ANALISIS FINANCIERO

ANALISIS FINANCIERO CONTENIDO HERRAMIENTAS PARA EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

Importancia del Análisis Financiero Maximizar el valor de la empresa Comparación del desempeño de la empresa Con ella misma Con la Industria en que opera Con el mercado Identificar deficiencias Soporte de la toma de decisiones Posición actual de la empresa

Análisis Financiero Técnicas analíticas aplicadas a la información financiera para obtener medidas y relaciones significativas y útiles para la toma de decisiones. Es usado para: Análisis preliminar para la selección de opciones Pronóstico de condiciones y resultados financieros Diagnósticos administrativos y financieros Evaluación de la Gerencia

Análisis Financiero Se basa en los objetivos de los usuarios, por lo que no hay una forma estándar de hacerlo: Otorgamiento de Créditos Inversiones de Capital Administración del Negocio Adquisiciones y Fusiones Auditorias Financieras Fiscalizaciones del Gobierno Discusiones de Contratos Colectivos

Análisis Financiero Técnicas de Análisis Conocimiento de las actividades del negocio Comprensión del flujo de transacciones contables y financieras Manejo de estados de flujos de efectivo real y proyectados Medición de datos y cifras seleccionadas Obtención de evidencia indirecta o externa Predicción de escenarios y tendencias Análisis del entorno

HERRAMIENTAS PARA EL ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

ANALISIS FINANCIERO Introducción Saber el significado de las partidas que componen los Estados Financieros Básicos y la forma en que fueron elaborados, nos permite entender la información económica y financiera contenida implícita y explícitamente en ellos A partir de ese conocimiento podemos analizar económica y financieramente una empresa, lo que nos dará herramientas para estimar su comportamiento futuro

ANALISIS FINANCIERO Buscan medir el rendimiento de la empresa dentro del contexto del negocio que desarrolla, sus objetivos y estrategias Un análisis detallado permite determinar cuales son los factores claves de un negocio, requisito indispensable para una proyección razonable de la situación económica y financiera futura de la empresa

Análisis Financiero Proveer información sólida y sistemática acerca del negocio y la operación, para apoyar en la toma de decisiones.

Análisis Financiero Los análisis se realizan, básicamente, de dos formas: Dinámica: nos permite comparar el comportamiento de las variables claves a través del tiempo Estática: nos permite analizar variables claves dentro de un período específico analizado aisladamente

Herramientas o métodos de análisis Métodos Horizontales: Se analiza la información financiera de varios años. Métodos Verticales: Los porcentajes que se obtienen corresponden a las cifras de un solo ejercicio.

METODO HORIZONTAL Ejemplo:

METODO VERTICAL Ejemplo:

Análisis Financiero Razones Financieras   Consiste en tomar información de uno o varios de los Estados Financieros de un período y analizar las relaciones que hay entre ellos y el negocio desarrollado Este tipo de análisis permite comparar el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y/o comparar el rendimiento de la empresa con respecto al de las empresas de la industria a la que pertenece

Razones Financieras Actividad Margen Apalancamiento Rentabilidad ACTIVO VENTAS Margen Apalancamiento CAPITAL UTILIDADES Rentabilidad

Razones Financieras “No hay límite para las razones financieras que se pueden obtener, lo que importa es que tengan significado en relación con la naturaleza del negocio y la situación en que se encuentre la empresa”

Razones Financieras Criterios No deben verse en forma aislada Cada empresa es diferente Los períodos a que corresponden pueden provocar confusión Son medios, no fines No hay regla

Consideración General Análisis Financiero Consideración General Es importante señalar que las razones financieras obedecen a ciertos patrones y no siempre se usará la misma fórmula para su cálculo. Por lo tanto, antes de tomar su valor en forma absoluta se debe analizar significado y método de cálculo

Razones Financieras Punto de partida: ¿Qué es lo que estamos buscando?, o ¿Qué es lo que queremos que el Análisis de Razones Financieras nos diga? Si la empresa: Es Rentable Tiene dinero suficiente para cubrir sus deudas Podría estar pagando a sus empleados mayores sueldos. Está pagando sus impuestos Está usando sus activos de manera eficiente. Tiene problemas de equipamiento o falta de capacidad instalada. Es candidata para ser adquirida por otra empresa u otro inversionista.

Tipos de índices Actividad Estructura Financiera Tesorería Días de Stock Días de Cobro Días de Pago Días de Caja Rotación de Activos Rentabilidad Margen Bruto Margen Neto Retorno sobre activos Retorno recursos propios Estructura Financiera Endeudamiento Cobertura Intereses Apalancamiento Solvencia Tesorería Coeficiente de liquidez Test Acido Días de caja

Tipos de índices Rentabilidad Margen Neto: Margen Bruto: Retorno sobre activos Retorno recursos propios (ROE):

Tipos de índices Actividad Días de Stock: Días de Cobro: Días de Pago: Días de Caja: Rotación de activos:

Tipos de índices Estructura Financiera Endeudamiento: Cobertura Intereses: Apalancamiento Solvencia

Tipos de índices Tesorería Coeficiente de liquidez: Test Acido: Días de caja

Sistema DuPont Sistema empleado por la administración como un marco de referencia para el análisis de los estados financieros y para determinar la condición financiera de la compañía.

Análisis Financiero El Sistema DuPont resume aquellas relaciones clave que determinan el desempeño de la empresa. Permite identificar como se puede aumentar la rentabilidad de la inversión.

Rendimiento sobre activos (ROA) Rendimiento sobre activos = Utilidad de operación Activos operativos promedio El cociente mide la eficiencia de la administración de la empresa en la generación de utilidades a partir de los activos operativos promedio. Cuanto más grande sea el porcentaje del rendimiento sobre activos operativos, tanto mejor.

Componentes del ROA ROA = Utilidad de operación x Ventas Ventas Activos operativos promedio El margen indica la cantidad de utilidades de operación que se obtienen Por cada peso de ventas. La rotación señala qué tan productivos son los activos de operación para generar ventas.

Análisis de las variables que integran el ROA Margen por Rotación Ventas Utilidad de operación Activos de operación Costo de ventas Gastos de operación Volumen Mezcla Precio entre Activo circulante Activo no circulante Inventarios Clientes Efectivo Terreno Maquinaria Intangibles Edificio

Consideración general Análisis Financiero Consideración general Dada su naturaleza, para evitar conclusiones erróneas sacadas a partir de las razones financieras, se deben tener ciertas precauciones, las que clasificaremos en dos grupos: de cálculo de interpretación.

Análisis Financiero Entre las precauciones más comunes que se deben tener en su cálculo, se encuentran:   los métodos contables cambian entre empresas, luego las razones pueden ser no comparables; una contabilidad distorsionada implicará índices financieros distorsionados la contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin de mejorar algunas; razones financieras

Análisis Financiero son elementos estadísticos basados en saldos de un momento dado que pueden no ser representativos de la realidad de la empresa, sobretodo en negocios estacionales o cíclicos; los activos están a costo histórico; pueden existir componentes con monedas de distinto poder adquisitivo en una misma razón; se usan datos del pasado siendo que se quiere predecir el futuro; las razones se expresan en términos anuales.

Y en cuanto a su interpretación: Análisis Financiero Y en cuanto a su interpretación:   se debe saber su verdadero significado (patrón), el que va más allá de su uso mecánico; se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismo valor para un índice puede ser bueno para una industria y malo para otra) se debe determinar los factores claves: el uso de muchos índices y razones esconde la información relevante de la industria

Indices: Recomendaciones La utilización debe ser precedida de un análisis de los conceptos que desea obtener Seleccionar un número limitado que puedan tener un significado real en la situación a ser investigada. Tener en cuenta los diversos criterios contables Calcular estos ratios durante varios períodos pasados. Concentrarse en las variaciones importantes. Presentar en tablas, gráficos o vs. standard aplicables Aplicar el “Sentido Común” 35