ANALISIS ESTRATEGIAS FINANCIERAS.

Presentación del tema: "ANALISIS ESTRATEGIAS FINANCIERAS."— Transcripción de la presentación:

1 ANALISIS ESTRATEGIAS FINANCIERAS.
ANALISIS FINANCIERO MASAS PATRIMONIALES ANALISIS DE INDICES ANALISIS DE APALANCAMIENTO CALCULO DE RIESGO CALCULO DE EVA ANALISIS DUPONT EVALUACION ADM. OPERATIVA EVALUACION ADM. DE LA INVERSION EVALAUCION ADM. FINANCIERA INDICES NO TRADICIONALES ANALISIS FINANCIERO

2 ¿ COMO ANÁLIZAR CON INDICES FINANCIEROS ?
RAZONES FINANCIERAS INDICES DE LIQUIDEZ INDICES DE EFICIENCIA Y/O ROTACION INDICE ENDEUDAMIENTO INDICES DE RENTABILIDAD INDICES DE COBERTURA INDICES DE VALORACION ANALIZAR LAS TENDENCIAS COMPARACION DE LAS RAZONES

3 INDICES FINANCIEROS SE PUEDE INTERPRETAR LA SITUACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA, EN BASE A RELACIONES EXISTENTES ENTRE DOS PARTIDAS DE UN MISMO O DE DIFERENTES ESTADOS FINANCIEROS. EN GENERAL, LOS INDICADORES (RAZONES FINANCIERAS) NO TIENEN SIGNIFICADO POR SÍ SOLOS: DEBEN COMPARARSE ENTRE EJERCICIOS SUCESIVOS DE LA EMPRESA (EVOLUCIÓN HISTÓRICA) Y CON EL PROMEDIO DE EMPRESAS DE SIMILARES CARACTERÍSTICAS DENTRO DE LA INDUSTRIA.

4 LAS COMPARACIONES HAY QUE REALIZARLAS SIEMPRE CON
LAS COMPARACIONES HAY QUE REALIZARLAS SIEMPRE CON EMPRESAS DE UNA MISMA INDUSTRIA CONSIDERAR PROBLEMAS DE ESTACIONALIDAD PARA ANÁLISIS QUE CUBREN UN PERIODO INFERIOR A UN AÑO LOS RESULTADOS OBTENIDOS DEL ANÁLISIS DE RAZONES DEBEN DAR ORIGEN A INTERROGANTES QUE AL ANALISTA LE INTERESARA RESPONDER A TRAVÉS DE UN ANÁLISIS MAS PROFUNDO. ELEGIR BIEN EL PATRÓN DE REFERENCIA O DE COMPARACIÓN CUIDADOS EN UNA COMPARACIÓN CON LA INDUSTRIA

5 Importante CONCENTRESE EN EL ANÁLISIS
EN POCAS RAZONES FINANCIERAS PERO IMPORTANTES

6 VENTAJAS DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROS
FACILITAN EL ENTENDIMIENTO DE LA SITUACIÓN MÁS EFICIENTE QUE ANALIZAR SÓLO CANTIDADES ABSOLUTAS RÁPIDA INTERPRETACIÓN LIMITACIONES DEL USO DE INDICADORES FINANCIEROS SE OBTIENEN A PARTIR DE CIFRAS CONTABLES, POR LO QUE DEPENDEN DE LA CALIDAD DE LOS PROCEDIMIENTOS DE CONTABILIDAD. SI NO EXISTE ADECUADA REVISIÓN Y DEPURACIÓN PREVIA DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE Y ESTADO DE RESULTADOS, SE PUEDE LLEGAR A CONCLUSIONES ERRÓNEAS, ALEJADAS DE LA REALIDAD DIFERENTES PROCEDIMIENTOS CONTABLES ENTRE EMPRESAS, PUEDE ARROJAR INDICADORES DIFERENTES AFECTANDO SU COMPARACIÓN SON EMINENTEMENTE HISTÓRICOS

7 FUENTES DE COMPARACIÓN APLICACIONES ESPECÍFICAS
ANÁLISIS EN BASE A RAZONES SERIE DE TIEMPO CORTE TRANSVERSAL (SECTORIAL) FUENTES DE COMPARACIÓN PRECISIÓN DE INFORMACIÓN CONTABLE CAMBIOS EN COBERTURA EFECTOS ESTACIONALES MALOS USOS DE LA ESTADÍSTICA MUESTRAS DE COMPARACIÓN PEQUEÑAS CRECIMIENTO CON BASE MÁS BAJA CAUTELA CRÉDITOS MEDIANO Y LARGO PLAZO (INCUMPLIMIENTO) CLASIFICACIÓN DE ACCIONES APLICACIONES ESPECÍFICAS

8 INDICES DE LIQUIDEZ HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS DEUDAS DE CORTO PLAZO EN SU FECHA DE VENCIMIENTO INDICES DE ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO CONJUNTO DE MEDICIONES CREDAS PARA REFLEJAR HASTA QUÉ PUNTO LA EXPANSIÓN DE LA EMPRESA HA SIDO FINANCIADA CON DEUDA. INDICES DE RENTABILIDAD REFLEJAN LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA INDICES DE COBERTURA MEDICIONES CREADAS PARA JUZGAR LA HABILIDAD DE LA EMPRESA PARA SERVIR EL PAGO DE INTERESES SOBRE SUS OBLIGACIONES. INDICES DE VALORACION PERMITEN LA VALORIZACION DE LA EMPRESA EN DIFERENTES FORMAS

9 INDICES DE LIQUIDEZ RAZON DE LIQUIDEZ TEST O PRUEBA ACIDA
RAZON DISPONIBLE CAPITAL DE TRABAJO. ROTACIONES; - EXISTENCIAS - PROVEEDORES - CUENTAS POR COBRAR. PERIODOS PROMEDIO CICLO DE MADURACION O CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO. INDICES DE LIQUIDEZ

10 INDICES DE LIQUIDEZ RAZÓN DE LIQUIDEZ ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE RAZÓN ACIDA ACTIVO CIRCULANTE – INVENTARIO PASIVO CIRCULANTE RAZÓN DISPONIBLE DISPONIBLE / PASIVO CIRCULANTE CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE RAZÓN DE TESORERIA TESORERIA + VALORES NEGOCIABLES

11 INDICES DE LIQUIDEZ COBERTURA DE LAS CAPITAL DE TRABAJO
EXISTENCIAS EXISTENCIAS INMOVILIZACION DE NECESIDAD CAPITAL DE TRABAJO RECURSOS CORTO PLAZO ACTIVO TOTAL TASA DE ALMACENAJE EXISTENCIAS ACTIVO CIRCULANTE TASA DE DEUDORES CUENTAS POR COBRAR

12 INDICES DE LIQUIDEZ INTENSIDAD DE CAPITAL INMOVILIZACIONES + NEC. CAPITAL TRABAJO INMOVILIZACIONES FINANCIAMIENTO GLOBAL CAPITAL DE TRABAJO NECESIDADES CAPITAL NECESIDAD CAPITAL DE TRABAJO DE TRABAJO TASA DE PROVEEDORES CUENTAS POR PAGAR PASIVO CIRCULANTE INMOVILIZACIONES ACTIVO FIJO OTROS ACTIVOS

13 NECESIDAD DE CAPITAL DE TRABAJO
(ACTIVO CIRCULANTE – TESORERIA ACTIVA) - (PASIVO CIRCULANTE – TESORERIA PASIVA) TESORERIA ACTIVA DISPONIBLE DEPOSITOS A PLAZO VALORES NEGOCIABLES TESORERIA PASIVA OBLIGACIONES FINANCIERAS CORTO PLAZO DIVIDENDOS POR PAGAR

14 INDICES DE ROTACION Y/O EFICIENCIA
ROTACIÓN CUENTAS X PAGAR COSTOS DE EXPLOTACIÓN (PROVEEDORES) CUENTAS POR PAGAR (PROVEEDORES) ROTACIÓN CUENTAS X COBRAR VENTAS ANUALES A CRÉDITO (ING.X VTAS) (CLIENTES) CUENTAS POR COBRAR (CLIENTES) ROTACIÓN DE EXISTENCIAS COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROMEDIO (CTA. EXISTENCIAS) PERIODO PROMEDIO COBRO CUENTAS POR COBRAR (CLIENTES) * 365 VENTAS ANUALES A CRÉDITO (ING.X VTAS) 365 ROTACIÓN CUENTAS X COBRAR (CLIENTES)

15 INDICES DE ROTACION Y/O EFICIENCIA
PERIODO PROMEDIO DE PAGO CUENTAS X PAGAR * 365 (PLAZO PROMEDIO PROVEEDORES) COSTO DE EXPLOTACIÓN 365 ROTACIÓN CUENTAS X PAGAR (PROVEEDORES) PLAZO PROMEDIO EXISTENCIAS 365 ROTACIÓN DE EXISTENCIAS EXISTENCIAS * 365 COSTO DE VENTAS CICLO DE FABRICACIÓN PLAZO PROMEDIO EXISTENCIAS CICLO DE MADURACIÓN PLAZO PROMEDIO EXISTENCIAS + PLAZO PROMEDIO CUENTAS POR COBRAR CICLO DE CAJA CICLO DE MADURACIÓN - PLAZO PROMEDIO PROV.

16 ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE LIQUIDEZ:
NO CONSIDERAN “CALIDAD” DE LOS ACTIVOS CIRCULANTES. NO CONSIDERAN LA OPORTUNIDAD EN QUE SE PRODUCEN DENTRO DEL AÑO (TIMING), NI LA MAGNITUD DE LOS INGRESOS Y EGRESOS ASOCIADOS A LOS ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES. INFLUENCIA DE ESTACIONALIDADES EN PERÍODOS CORTOS. NO INCLUYE RECURSOS DISPONIBLES QUE APARECEN EN EL BALANCE. DIFERENCIAS EN CRITERIOS CONTABLES AFECTAN RAZONES. NO CONSIDERA “PLATAS NEGRAS”. ALGUNAS CUENTAS (ESPECIALMENTE EN EL ACTIVO CIRCULANTE) DEBEN SER REVISADAS CON ESPECIAL CUIDADO. SE TRATA DE RAZONES EN ALGUNOS CASOS RELATIVAMENTE FÁCILES DE “MANEJAR”

17 ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE CAPITAL DE TRABAJO DEUDA LARGO PLAZO FONDO DE MANIOBRA ACTIVO FIJO CAPITAL PROPIO

18 CICLO DE MADURACIÓN O CONVERSION EFECTIVO
M.P. A FABRIC COMPRA M.P. P.P. A BODEGA FACTURA CLIENTE STOCK DE P. T. CUENTAS POR COBRAR STOCK DE P. P. STOCK DE M. P. CREDITO PROVEEDORES COBRO CLIENTES PAGO A PROVEEDORES CICLO DE CAJA CICLO DE MADURACIÓN CAPITAL DE TRABAJO