RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEUDA LARGO PLAZO A CAPITALIZACIÓN

Presentación del tema: "RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEUDA LARGO PLAZO A CAPITALIZACIÓN"— Transcripción de la presentación:

1 RAZON DE ENDEUDAMIENTO DEUDA LARGO PLAZO A CAPITALIZACIÓN
RAZÓN DEUDA EQUIDAD FLUJO EFECTIVO A DEUDA Y INDICES DE ENDEUDAMIENTO

2 Deuda Patrimonio Endeudamiento =
A MAYOR ENDEUDAMIENTO, EL NEGOCIO SE CONSIDERA DE MAYOR RIESGO. ANTE SITUACIONES ADVERSAS, UNA EMPRESA CON ALTA DEUDA TIENE ALTAS POSIBILIDADES DE QUEBRAR POR INCAPACIDAD DE CUMPLIR CON SUS ACREEDORES. ( PARA NEGOCIOS DE UN MISMO GIRO COMERCIAL.) Deuda Patrimonio Endeudamiento = MIDE EL APORTE DE LOS ACREEDORES EN RELACIÓN AL APORTE EFECTUADO POR LOS DUEÑOS. LIMITACIÓN: NO CONSIDERA LA COMPOSICIÓN DEL PATRIMONIO. ES MÁS VOLÁTIL SI ESTÁ FORMADO MAYORITARIAMENTE POR UTILIDAD DEL EJERCICIO QUE POR CAPITAL PAGADO.

3 LÍMITE DE LA DEUDA: LO FIJAN ACREEDORES.
SI RENTABILIDAD DEL NEGOCIO > COSTO CRÉDITO LÍMITE DE LA DEUDA: LO FIJAN ACREEDORES. DUEÑOS PREFERIRÁN CRECER CON DEUDA. SI SE CONCENTRA EN EL CORTO PLAZO MAYOR RIESGO MALA CALIDAD DE LA DEUDA SI SE CONCENTRA EN EL LARGO PLAZO MENOR RIESGO BUENA CALIDAD DE LA DEUDA

4 ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE ENDEUDAMIENTO:
DEFINICIÓN DE DEUDA Y PATRIMONIO NO SIEMPRE ES CLARA. ENFOQUE ESTÁ MÁS EN STOCK QUE EN FLUJO DE CAJA. NO CONSIDERAN “OPORTUNIDAD” NI “MAGNITUD” DE FLUJO DE CAJA EN EL TIEMPO. SE DEBE CUIDAR DE CONSIDERAR ADECUADAMENTE CIERTOS COMPROMISOS DE LARGO PLAZO COMO LEASING, INDEMNIZACIONES, ETC. PUEDEN EXISTIR COMPROMISOS NO INCLUÍDOS EN LOS ESTADOS FINANCIEROS QUE DEBEN SER CONSIDERADOS: OBLIGACIONES CONTINGENTES (JUICIOS PENDIENTES, AVALES, ETC.).

5 INDICES DE ENDEUDAMIENTO
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO DEUDA TOTAL (APALANCAMIENTO FINANCIERO) ACTIVOS TOTALES RAZÓN DEUDA L/P A CAPITALIZACIÓN DEUDA LARGO PLAZO (LEVERAGE APALANCAMIENTO) PATRIMONIO RAZÓN DEUDA C/P A CAPITALIZACIÓN DEUDA CORTO PLAZO PATRIMONIO RAZÓN DEUDA A CAPITAL NETO O DEUDA TOTAL RAZÓN DEUDA EQUIDAD PATRIMONIO RAZÓN FLUJO DE EFECTIVO A DEUDA EBITDA Y CAPITALIZACIÓN PASIVO TOTALES

6 MARGEN UTILIDAD BRUTA. MARGEN UTILIDAD NETA ROA ROE ROS ROTACION ACTIVOS ANALISIS METODO DUPONT INDICES DE RENTABILIDAD

7 INDICES DE RENTABILIDAD
1. RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LAS VENTAS RAZÓN MARGEN UTILIDAD BRUTA MARGEN UTILIDAD NETA 2. RENTABILIDAD EN RELACIÓN CON LA INVERSIÓN TASA RETORNO SOBRE ACTIVOS TASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS OPERACIÓN 3. OTROS INDICE ROTACIÓN VENTAS INDICE RETORNO SOBRE ACTIVOS RAZÓN VALOR LIBRO RAZÓN DE Q. TOBIN ROE

8 ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD:
¡NO CONSIDERA EL CONCEPTO DE “RIESGO”! NO SON COMPARABLES ENTRE EMPRESAS DE DISTINTAS INDUSTRIAS (PROBLEMA COMÚN PARA TODAS LAS “RAZONES FINANCIERAS”, PERO PARTICULARMENTE IMPORTANTE PARA EL CASO DE LAS RENTABILIDADES). INCLUSO LA COMPARACIÓN DE “MÁRGENES” Y “ROTACIONES” ENTRE EMPRESAS DE UNA MISMA INDUSTRIA PUEDE SER DIFÍCIL POR CUANTO DICHAS RAZONES FINANCIERAS PUEDEN SER MUY DISTINTAS COMO RESULTADO DE DISTINTAS POLÍTICAS O ESTRATEGIAS DE LAS EMPRESAS. SE DEBE TENER CUIDADO POR LOS PROBLEMAS QUE SE DERIVAN DE HABER UTILIZADO INFORMACIÓN CONTABLE: * UTILIDAD QUE NO ES FLUJO DE CAJA EN EL PERÍODO * ACTIVOS QUE ESTÁN VALORADOS A COSTO HISTÓRICO

9 ALGUNOS PROBLEMAS DE LAS RAZONES DE RENTABILIDAD:
MUCHAS VECES NO ES FÁCIL LA SEPARACIÓN ENTRE ACTIVOS OPERACIONALES Y NO OPERACIONALES. PRÁCTICAS CONTABLES AFECTAN ALGUNAS RAZONES. DISTINTOS SISTEMAS DE COSTEO DISTINTOS CRITERIOS DE PROVISIONES, ETC. LOS MÁRGENES TIENEN POCO SENTIDO EN “HOLDINGS”.

10 INDICES DE RENTABILIDAD
RAZÓN MARGEN UTILIDAD BRUTA VENTAS – COSTO VENTAS VENTAS RAZÓN MARGEN UTILIDAD NETA UTILIDAD DESPUES IMPUESTO RETORNO SOBRE ACTIVO O ROA UTILIDAD DESPUES IMPUESTOS (RETURN OF ASSETS) TOTAL DE ACTIVOS TASA DE RETORNO UTILIDADES NETAS UTILIDAD ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS OPERACIÓN TOTAL DE ACTIVOS RETURN OF EQUITY O ROE UTILIDAD NETA PATRIMONIO

11 MARGEN UTILIDAD NETA * ROT. ACTIVOS
R O A MARGEN UTILIDAD NETA * ROT. ACTIVOS VENTAS ACTIVOS TOTALES U. D. IMPUESTOS VENTAS X

12 INDICES DE RENTABILIDAD
RETURN OF SALES ( ROS ) UTILIDADES NETAS VENTAS ASSETS TURNOVER VENTAS ROTACIÓN ACTIVOS ACTIVOS TOTALES METODO DUPONT UTILIDAD NETA (INDICE CAPACIDAD GENERAR ACTIVOS TOTALES UTILIDADES)

13 INDICES DE COBERTURA PROTECCION GASTOS FINANCIEROS: UAII (EBIT)
COBERTURA FINANCIERA: UAII + - RES. NO DESEMB.+AMORT. K G. FINACIEROS+AMORT. K MIDEN LA CAPACIDAD DE LA EMPRESA, PARA HACER FRENTE AL PAGO DE CARGA FINANCIERA Y AMORTIZACION DEUDA.