TEMA 5. La economía monetaria 5.1 El dinero y los tipos de interés 5.2 Los bancos y la oferta monetaria 5.3 La política monetaria 5.4 La bolsa de valores

5.2 Los bancos y la oferta monetaria Oferta monetaria en términos de M 1 : M 1 = E + Dv Los Bancos Centrales de cada país emiten la moneda y billete de curso legal (afectan a E) Los bancos generan el resto del dinero en forma de depósitos a la vista (cuentas corrientes)

Funcionamiento de los bancos Los bancos son empresas que actúan como intermediarios financieros: aceptan depósitos (o fondos) y conceden préstamos Los bancos intentan maximizar sus beneficios, a partir del margen (i’-i)

Funcionamiento de los bancos Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depósitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depósitos a la vista

Funcionamiento de los bancos Ver balance consolidado de los bancos (Cuadro): Balance: Activo/Pasivo/Neto patrimonial Reservas bancarias: son activos que poseen los bancos en forma de efectivo o de depósitos a la vista en el Banco Central Para hacer frente a las necesidades financieras diarias Para cubrir el coeficiente legal de reservas Depósitos a la vista

Funcionamiento de los bancos Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias sólo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depósitos que recibe del público Los bancos maximizan sus beneficios colocando la mayor parte del dinero depositado por el público en activos rentables (principalmente créditos y préstamos); manteniendo solamente unas reservas de caja fraccionarias para hacer frente a sus depósitos

Funcionamiento de los bancos Reservas de caja fraccionarias: las entidades bancarias sólo mantienen en forma de reserva de caja (reservas bancarias) una parte de los depósitos que recibe del público Los banqueros no necesitaban tener el 100% de sus depósitos en forma de reservas estériles (las reservas colocadas en una caja fuerte del banco no rendía intereses) La decisión de tener reservas fraccionarias fue revolucionaria: permitió crear dinero bancario

Funcionamiento de los bancos Requisitos legales de reservas (coeficiente legal de caja o de reserva)  La ley obliga a todos los bancos a mantener una determinada proporción de sus depósitos en forma de reservas: k = reservas obligatorias/depósitos  Los bancos mantienen estas reservas en efectivo (monedas y billetes en caja) o en forma de depósitos a la vista en el Banco Central

Proceso de creación de dinero bancario Proceso de creación de dinero bancario: los bancos convierten las reservas bancarias en dinero bancario Supongamos la siguiente situación:  El Banco Central establece el coeficiente legal de caja en un determinado nivel (por ejemplo, k = 10 %)  Se abre un nuevo depósito de dólares  Los bancos toman esas reservas como punto de partida: el sistema bancario las transforma en una cantidad mucho mayor de dinero bancario. Este proceso se denomina: expansión múltiple de los depósitos bancarios  El dinero bancario se crea vía préstamos

Proceso de creación de dinero bancario (1) Se abre un nuevo depósito de dólares  El Banco Central (BC) inyecta dinero en la economía mediante una operación de mercado abierto: el BC compra bonos del Estado por la cuantía de $ al individuo XX  En ese instante ∆ M 1 =∆ E= $

Proceso de creación de dinero bancario (2) El individuo XX deposita (abre una cuenta bancaria, cuenta corriente) en su banco habitual (banco 1) El banco 1 debe cumplir con el coeficiente legal de caja (k = 10 %) y el resto del depósito lo presta al agente económico YY: préstamo de 900 $

Proceso de creación de dinero bancario (3) Si contamos la cantidad de dinero cuando el individuo XX deposita su dinero en el banco 1 ∆ M 1 = ∆ D v = $ No hay variación de M 1, cambia su composición: disminuye E y aumenta D v en la cuantía de $

Proceso de creación de dinero bancario (4) Supongamos que el agente YY recibe el préstamo de 900 $ a través de su cuenta corriente que tiene en el banco 2

Proceso de creación de dinero bancario (5) Si contamos la cantidad de dinero cuando el banco 1 utiliza sus reservas para dar un crédito a YY y el individuo YY lo recibe en su cuenta corriente en el banco 2 ∆ M 1 = $ $  $ del depósito de XX  900 $ del depósito de YY

Proceso de creación de dinero bancario (6) El banco 2 también busca rentabilizar sus reservas  Cumple con el coeficiente legal de caja  Da un préstamo por 810 $ al agente TT

Proceso de creación de dinero bancario (7) El agente TT recibe el préstamo a través de su cuenta corriente en el banco 3

Proceso de creación de dinero bancario (8) Si contamos la cantidad de dinero ∆ M 1 = $ $+ 810 $ $ del depósito de XX 900 $ del depósito de YY 810 del depósito de TT

Proceso de creación de dinero bancario (9) Al recibir ZZ su préstamo a través de la cuenta corriente de su banco (banco 4) se repetiría el proceso y la cantidad de dinero en la economía sería la siguiente: ∆ M 1 = $ $+ 810 $+ 729 $

Proceso de creación de dinero bancario (10) El proceso continúa (ver cuadro) ∆ M 1 = $ $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+….. Al final ∆ M 1 = $ El proceso de creación de dinero bancario llega a su fin cuando en la dinámica de creación de nuevos depósitos todos los bancos del sistema tienen unas reservas iguales al 10 % de los depósitos generados

Proceso de creación de dinero bancario (11)

Proceso de creación de dinero bancario (12) Equilibrio final del sistema Si sumamos los sucesivos incrementos en la cantidad de dinero $ $+ 810 $+ 729 $+656,1 $+ 590,49 $+ 531,44 $+….. Equivalen a:

Proceso de creación de dinero bancario (13) En la expresión anterior Siendo K el coeficiente legal de caja

Proceso de creación de dinero bancario La fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada (∆ M) y la variación inicial de las reservas (∆ R)

Proceso de creación de dinero bancario La fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m) viene representada por el cociente entre la nueva cantidad de dinero creada (∆ M) y la variación inicial de las reservas (∆ R) ∆ M= m * ∆ R Fundamento de la política monetaria: el Banco Central (BC) puede controlar la cantidad de dinero de la economía (M) mediante el control del nivel de reservas bancarias El proceso de creación de depósitos también puede funcionar en sentido contrario: una disminución en el nivel de reservas reducirá la cantidad de dinero bancario

Proceso de creación de dinero bancario Multiplicador de la oferta monetaria: en el ejemplo, por cada dólar adicional de reserva suministrado al sistema bancario, los bancos crean finalmente 10 dólares de dinero bancario (depósitos adicionales) Multiplicador de la oferta monetaria = variación del dinero (nuevo dinero) dividido entre la variación de reservas iniciales Multiplicador monetario = 1/ coeficiente de caja  Si k= 10 %, el multiplicador monetario sería 10 (1/0,10): esto significa que el total de depósitos bancarios puede ser 10 veces las reservas bancarias

Proceso de creación de dinero bancario En el ejemplo de creación de dinero bancario se parte de dos supuestos:  Que todo el nuevo dinero permanece en el sistema bancario en forma de cuentas corrientes (depósitos a la vista)  Lo lógico es que una parte se quede en forma de efectivo en manos del público (E)  Que ningún banco tiene un exceso de reservas (mantienen sólo lo exigido por k)  Los bancos tendrán también reservas voluntarias

Proceso de creación de dinero bancario Si se alteran los supuestos  Algunos individuos que reciben los $ iniciales no lo depositan en su totalidad en la cuenta corriente  En determinadas ocasiones los bancos pueden mantener ciertas cantidades de reservas bancarias adicionales  Ambos comportamientos influyen en un valor menor del multiplicador monetario

Proceso de creación de dinero bancario En las condiciones anteriores esta es la fórmula del multiplicador de la oferta monetaria (m)  OM: oferta monetaria, es decir, M 1 (E+D v )  BM: base monetaria (BM=E+R)  R: reservas bancarias