MEDICION DEL DINERO Y LA OFERTA MONETARIA EN VENEZUELA (TEMA Nº 3) TEMA Nº 3.

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1 MEDICION DEL DINERO Y LA OFERTA MONETARIA EN VENEZUELA (TEMA Nº 3) TEMA Nº 3

2 CONTENIDO 1) CONCEPTOS PRELIMINARES 2) CRITERIOS DE MEDICION DEL DINERO Y LA OFERTA MONETARIA 3) MEDICION DEL DINERO EN VENEZUELA 4) MEDICION DE LA OFERTA MONETARIA EN VENEZUELA 5) DINERO, OFERTA MONETARIA Y AGREGADOS MACROECONOMICOS

3 1)CONCEPTOS PRELIMINARES A) PUBLICO B) SISTEMA BANCARIO C) RESERVAS BANCARIAS D) EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO E) DEPOSITOS A LA VISTA F) DEPOSITOS DE AHORRO G) DEPOSITOS A PLAZO H) CEDULAS HIPOTECARIAS I) CUASIDINERO J) OFERTA O LIQUIDEZ MONETARIA K) BASE MONETARIA Nota: las definiciones aqui implicadas se atienen a las pautas utilizadas por el BCV en distintas publicaciones

4 1) CONCEPTOS PRELIMINARES A ) PUBLICO AGREGADO CONSTITUIDO POR: a) PERSONAS NATURALES b) PERSONAS JURIDICAS PRIVADAS NO FINANCIERAS c) PERSONAS JURIDICAS PUBLICAS NO FINANCIERAS Y NO PERTENECIENTES A LA ADMINISTRACION CENTRAL.

5 B) SISTEMA BANCARIO ES EL CONJUNTO DE BANCOS PUBLICOS Y PRIVADOS EXISTENTES EN EL SISTEMA ECONOMICO LOS CUALES CUMPLEN LAS SIGUIENTES FUNCIONES: INTERMEDIARIOS EN EL CREDITO INTERMEDIARIOS EN LOS PAGOS ADMINISTRADORES DE CAPITALES

6 ENTRE SUS COMPONENTES TENEMOS a) BANCOS COMERCIALES b) BANCOS UNIVERSALES c) BANCOS HIPOTECARIOS d) BANCOS DE INVERSION e) ENTIDADES DE AHORRO Y PRESTAMO f) BANCOS ESPECIALIZADOS(EL BANCO DE LA MUJER, POR EJEMPLO) g) BANCOS COMUNALES h) OTROS

7 C) RESERVAS BANCARIAS PORCION DE LOS DEPOSITOS DEL PUBLICO Y OTRAS OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS MANTIENEN FUERA DE LA CIRCULACION DEBIDO A DIFERENTES MOTIVOS COMO EL CUMPLIMIENTO DE NORMAS IMPUESTAS POR LA AUTORIDAD MONETARIA O LA PRECAUCION FRENTE A RETIROS IMPREVISTOS DEL PUBLICO

8 a) RESERVAS LEGALES PORCIÓN DE LOS DEPÓSITOS DEL PUBLICO Y OTRAS OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS DEBEN MANTENER FUERA DE LA CIRCULACIÓN POR MANDATO DE LAS AUTORIDADES MONETARIAS. EN NUESTRO PAÍS ACTUALMENTE SE APLICA UNA TASA DE RESERVA O TASA DE ENCAJE LEGAL DEL 17% PARA TODAS LAS CATEGORIAS DE DEPOSITOS. ESTAS RESERVAS LAS IMPONEN LAS AUTORIDADES CON LA FINALIDAD DE EJECUTAR POLITICA MONETARIA AMPLIANDO O REDUCIENDO MEDIANTE ELLAS LA CAPACIDAD QUE POSEEN LAS INSTITUCIONES BANCARIAS PARA CREAR MEDIOS DE PAGO(OFERTA MONETARIA) DENTRO DEL SISTEMA ECONOMICO.

9 b) RESERVAS EXCEDENTARIAS PORCIÓN DE LOS DEPOSITOS DEL PUBLICO Y OTRAS OBLIGACIONES QUE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS MANTIENEN FUERA DE LA CIRCULACIÓN POR ENCIMA DE LAS RESERVAS LEGALES. ESTAS RESERVAS ATIENDEN FUNCIONES COMO LA COBERTURA DE RETIROS INESPERADOS DEL PUBLICO O LA REALIZACION DE LAS ACTIVIDADES NORMALES DE INTERMEDIACION QUE LES CORRESPONDEN A LOS BANCOS. LA DECISION SOBRE LA DETERMINACION DE SU MONTO RECAE EXCLUSIVAMENTE EN LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS.

10 D) EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO ES EL CONJUNTO DE MONEDAS Y BILLETES NACIONALES DE CURSO LEGAL EN PODER DE: a) PERSONAS NATURALES b) PERSONAS JURIDICAS PRIVADAS NO FINANCIERAS c) PERSONAS JURIDICAS PUBLICAS NO FINANCIERAS Y NO PERTENECIENTES A LA ADMINISTRACIÓN CENTRAL.

11 E) DEPOSITOS A LA VISTA DEPOSITOS DEL GOBIERNO Y EL PUBLICO EN EL SISTEMA BANCARIO CARACTERIZADOS POR: -SER MOVILIZABLES EN CUALQUIER MOMENTO Y CANTIDAD DENTRO DE LAS LIMITACIONES IMPUESTAS POR LOS CALENDARIOS Y OTROS PARAMETROS BANCARIOS -NO PERCIBIR INTERESES -SER MOVILIZABLES MEDIANTE CHEQUES O TARJETAS DE DEBITO.

12 F) DEPOSITOS DE AHORRO DEPOSITOS DEL PUBLICO EN EL SISTEMA BANCARIO CARACTERIZADOS POR -SER MOVILIZABLES EN CUALQUIER MOMENTO Y CANTIDAD DENTRO DE LAS LIMITACIONES IMPUESTAS POR LOS CALENDARIOS Y OTROS PARAMETROS BANCARIOS - PERCIBIR INTERESES -SER MOVILIZABLES MEDIANTE ORDENES NOMINALES DE RETIRO( LIBRETAS DE AHORRO) O TARJETAS DE DEBITO.

13 G) DEPOSITOS A PLAZO DEPOSITOS DEL PUBLICO EN EL SISTEMA BANCARIO CARACTERIZADOS POR -SER MOVILIZABLES DENTRO DE DETERMINADOS PLAZOS ACORDADOS PREVIAMENTE ENTRE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS Y SUS CLIENTES. -PERCIBIR INTERESES -SER MOVILIZABLES EN SUS MONTOS TOTALES MEDIANTE EL DOCUMENTO ESPECIFICO GENERADO EN EL MOMENTO DE SU CREACION -EL BANCO CENTRAL DE VENEZUELA INCLUYE EN ESTA CATEGORIA A LOS DENOMINADOS BONOS QUIROGRAFARIOS LO CUALES SON TITULOS DE DEUDA DE LARGO PLAZO PRODUCIDOS POR ALGUNAS INSTITUCIONES FINANCIERAS CON GARANTIA EN LOS ACTIVOS DEL EMISOR

14 H) CEDULAS HIPOTECARIAS TITULOS VALORES DE BAJA DENOMINACION EMITIDOS EN EL PASADO POR LOS BANCOS HIPOTECARIOS Y CARACTERIZADOS POR - LOS FONDOS QUE RECABABAN ERAN DESTINADOS EXCLUSIVAMENTE AL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS DE CONSTRUCCIÓN INMOBILIARIA -VENCEDEROS EN SU TOTALIDAD PARA EL MOMENTO DE SU CADUCIDAD DE LARGO PLAZO -PERCIBIAN INTERESES -ERAN GARANTIZADOS POR LOS CREDITOS HIPOTECARIOS OTORGADOS CON SUS FONDOS -

15 I) CUASIDINERO ES LA SUMA DE LOS DEPOSITOS DE AHORRO Y LOS DEPOSITOS A PLAZO EXISTENTES EN SISTEMA BANCARIO. CD= DA+DP *EN ESTE AGREGADO MONETARIO LOS DEPOSITOS A PLAZO INCLUYEN LOS BONOS QUIROGRAFARIOS

16 J) OFERTA MONETARIA O LIQUIDEZ MONETARIA ES EL CONJUNTO DE PASIVOS DEL BANCO CENTRAL CON EL PUBLICO (EFECTIVO) Y DEL SISTEMA BANCARIO CON EL PUBLICO (DEPOSITOS) LO PREVIO EQUIVALE A INDICAR QUE ES LA SUMA DEL EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO Y LOS SALDOS NETOS EN DEPOSITOS A LA VISTA, LOS DEPOSITOS EN CUENTAS DE AHORRO Y LOS DEPOSITOS A PLAZO M= EP+DV+DA+DP

17 K) BASE MONETARIA ES LA SUMA DEL EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO CON LAS RESERVAS BANCARIAS EN PODER DEL SISTEMA BANCARIO. LO ANTERIOR EQUIVALE SEÑALAR QUE ES LA SUMA DE LOS PASIVOS DEL BANCO CENTRAL CON EL PUBLICO Y LOS PASIVOS MONETARIOS DEL BANCO CENTRAL CON EL SISTEMA BANCARIO BM = EP+RB

18 3 Y 4) MEDICION DEL DINERO Y LA OFERTA MONETARIA EN VENEZUELA

19 OFERTA MONETARIA AMPLIADA (M3) OFERTA MONETARIA (LIQUIDEZ MONETARIA) (M2) CIRCULANTE (DINERO) (M1) EFECTIVO EN MANOS DEL PUBLICO (EP) SALDOS NETOS EN CUENTAS CORRIENTES (DV) CUASIDINERO (CD) DEPOSITOS DE AHORRO (DA) DEPOSITOS A PLAZO (DP ) CEDULAS HIPÒTECARIAS (CH)

20 CIRCULANTE Y LIQUIDEZ MONETARIA EN VENEZUELA 2004-2008 (EN MILES DE Bs. F) (Fuente: www.bcv.org.ve) (VER TABLA SIGUIENTE)

21 20042005200620072008 (*) Monedas y Billetes (1)6.471.1178.875.60212.793.66516.934.53421.660.063 Depósitos a la Vista21.272.25334.037.45165.886.99181.134.975102.376.196 Circulante (M1)27.743.37042.913.05278.680.65598.069.509124.036.259 Circulante (Var. %)46,2454,6883,3524,6426,48 Depósitos de Ahorro10.275.59016.949.24329.192.94236.153.65246.887.015 Depósitos a Plazo (2)8.344.71210.933.68512.018.47619.001.44823.351.421 Cuasidinero18.620.30327.882.92841.211.41855.155.10170.238.436 Liquidez Monetaria (M2)46.363.67370.795.981119.892.074153.224.610194.274.695 Liquidez Monetaria (Var. %)50,3652,7069,3527,8026,79 Cédulas Hipotecarias12.2497.7296.23514.6393.312 Liquidez Ampliada (M3)46.375.92270.803.710119.898.309153.239.249194.278.006 Liquidez Ampliada (Var. %)50,3152,6769,3427,8126,78

22 CIRCULANTE Y LIQUIDEZ MONETARIA COMPONENTES 2004-2008 (Fuente: www.bcv.org.ve)

23 CIRCULANTE, LIQUIDEZ MONETARIA Y PRODUCTO INTERNO BRUTO EN VENEZUELA TASA DE VARIACION INTERANUAL 2004-2008 (Fuente: www.bcv.org.ve) 20042005200620072008 (*) Circulante (Var. %)46,2454,6883,3524,6426,48 Liquidez Monetaria (Var. %)50,3652,7069,3527,8026,79 Liquidez Ampliada (Var. %)50,3152,6769,3427,8126,78 Producto Interno Bruto(Var. %)……..10 85

24 LIQUIDEZ MONETARIA 2004-2008 (MILES Bs.F.) (Fuente: www.bcv.org.ve)

25 VENEZUELA: OFERTA MONETARIA Y PRODUCTO INTERNO BRUTO A PRECIOS DE 1997 TASA DE CRECIMIENTO INTERANUAL 2005-2008(%) Fuente: www.bcv.org

26 LIQUIDEZ MONETARIA AMPLIADA COMPONENTES 2008 (Fuente: www.bcv.org.ve)