RESUMEN DE LA CLASE PASADA Clase Economía N° 13 Lucía Pardo V. 12 de mayo de 2010 RESUMEN DE LA CLASE PASADA Los flujos periódicos de producto, renta y gasto son medidos en términos de dinero, dando origen a flujos nominales de producto, renta y gasto. Como el dinero va perdiendo valor a través del tiempo, en la medida que los precios de los bienes se incrementan en términos de dinero, entonces, no son comparables los valores nominales correspondientes a periodos distintos de tiempo. Para hacer comparable estos flujos se debe eliminar primero el impacto que tiene la variación de precios en los flujos, transformando los flujos nominales en flujos reales, que si son comparables a través del tiempo. Los flujos de producto, renta y gasto dependen directamente de la contratación de trabajo y capital que realizan las empresas y otras organizaciones productivas. La contratación de trabajo y de capital son diferentes, principalmente, porque la contratación de trabajo es una contratación de temporalidad, en cambio, el capital es considerado un activo fijo dentro de la empresa.

MERCADO DEL TRABAJO El mercado del trabajo es un mercado donde se transan servicios de trabajo expresados en tiempo y en relación a una tasa de salario. Las empresas y organizaciones productivas demandan servicios de trabajo y las personas ofrecen servicios de trabajo. La demanda de trabajo es una demanda derivada y dependiente del nivel de actividad productiva de las empresa, en el sentido que aumenta la demanda de trabajo con la expansión de la producción y se reduce con la contracción de la producción. Una expansión de la producción y de la demanda de trabajo, generan aumentos en la tasa de salario nominal y una contracción de la producción y reducción de la demanda de trabajo, generan una presión para que disminuya la tasa de salario nominal, y en la medida que ésta no disminuya, se produce el aumento en la tasa de desempleo.

Cómo funciona la contratación de trabajo Las empresas contratan trabajo en la medida que el valor de la productividad del trabajo es mayor o igual a la tasa de salario. Es decir: p x cantidad producto del trabajo = w ( tasa de salario) El valor de la productividad marginal de trabajo es igual a la cantidad de producto que genera el trabajo multiplicado por el precio de dicho producto. Al respecto, hay que tener presente, entonces, que la contratación de trabajo depende de: - Productividad del trabajo - Precio de bienes y servicios (precio del producto que genera el trabajo) - Tasa de salario nominal w Si la tasa de salario nomina aumenta más que lo que aumenta el precio de los bienes, a la misma productividad del trabajo, se produce un desaliento a la contratación de trabajo.

FACTORES QUE DETERMINAN LA PRODUCTIVIDAD DEL TRABAJO Y LOS PRECIOS DE BIENES Y SERVICIOS Productividad del Trabajo, depende de: - Capacidad física del trabajador: factores genéticos y alimentación - Capacidad intelectual del trabajador: factores educativos y de capacitación. - Disponibilidad de capital por trabajador: equipamiento tecnológico y otros bienes de capital requeridos para producir Precios de bienes y servicios, dependen de: - Oferta de bienes: condiciones de costo de producción, precios de insumos, productividad de recursos, salarios, tasa de i, impuestos, condiciones climáticas y margen de utilidad - Demanda de bienes: preferencias de consumo del público, rentas o ingresos de las personas, capacidad de pago de las personas ( rentas menos impuestos) y disponibilidad crédito.

FACTORES EXPLICATIVOS DE LA TASA DE SALARIO El valor de la tasa de salario nominal se determina en el mercado del trabajo de acuerdo a oferta y demanda de trabajo. De forma que aumentos de la oferta del trabajo para un mismo nivel de la demanda de trabajo genera una disminución de la tasa de salario. De igual forma, aumentos de la demanda de trabajo para un mismo nivel de la oferta de trabajo genera un aumento en la tasa de salario. La cantidad ofrecida de trabajo en el mercado aumenta con los aumentos en la tasa de salario para determinados parámetros, en cambio la cantidad demandada de trabajo en el mercado disminuye con los aumentos en la tasa de salario para determinados parámetros. El valor de la tasa de salario que determina el mercado en cada momento, es el valor nominal de la tasa de salario. Para obtener el valor real de la tasa de salario, hay que dividir el valor nominal de salario por el nivel de precios de bienes.

FACTORES EXPLICATIVOS DE LA OFERTA Y LA DEMANDA DE TRABAJO Oferta de Trabajo: los parámetros que la determinan son: - Fuerza de trabajo - Factores demográficos (mortalidad, fecundidad y natalidad) - Preferencias de la mujer por trabajo remunerado en relación al trabajo en el hogar. -Tiempo de escolaridad de los jóvenes Demanda de Trabajo: los parámetros que la determinan son: - Productividad del trabajo (nivel de educación y capacitación del trabajador). - Precio de bienes - Valor de la tasa de salario Los cambios en los parámetros de la oferta de trabajo producen desplazamientos de ésta y los cambios en los parámetros de la demanda generan desplazamiento de ésta.

DESEMPLEO La tasa de desempleo se define como el total de personas desocupadas respecto del total de la fuerza de trabajo de la economía. La fuerza de trabajo son personas en edad de trabajar (14-15 años de edad) que trabajan o buscan trabajo remunerado durante un período determinado de tiempo. Los desocupados son todas aquellas personas que teniendo edad para trabajar buscaron trabajo remunerado en el período que establece la medición. El desempleo va variando a través del tiempo dependiendo del comportamiento de oferta y demanda de trabajo, de forma que la brecha que exista entre oferta y demanda de trabajo que no se cierra por cambios en la tasa de salario nominal, se traduce en variación de la tasa de desempleo. Planes restrictivos de producción se traducen en planes restrictivos en la creación de empleo y disminución de la demanda de trabajo por parte de las empresas. En cambio, planes expansivos de producción se traducen en planes expansivos en la creación de empleo y aumento en la demanda de trabajo por parte de las empresas. Esto explica que para salir de la contracción de la producción y del alto desempleo actual, es indispensable contar con expectativas optimistas por parte de las empresas y de otros agentes económicos, que incentiven a expandir los planes de producción y lleven a aumentar la demanda de trabajo.

MERCADO DE TRABAJO, NORMAS Y RESTRICCIONES A VARIACIÓN EN TASA DE SALARIO En el mercado de trabajo se transan los servicios de trabajo que ofrecen las personas contra el pago de una remuneración. Esto produce una directa relación entre las condiciones imperantes en el contrato de trabajo y las condiciones socioeconómicas de vida de las personas. Condiciones socioeconómicas de las personas, en términos de: descanso laboral, clima de trabajo, capacidad de compra de las personas, nivel de acceso a bienes y servicios, etc. Por tal razón, los contratos de trabajo son normados por ley y regidos por un código de trabajo. Al mismo tiempo, la tasa de salario tiene un piso mínimo a partir del cual no puede bajar. De igual forma, los reajustes de sueldos y salarios son establecidos a través de mecanismos de negociación colectiva en el caso de actividades sindicalizadas más que por simple ajuste de oferta y demanda en el mercado del trabajo. Estos reajustes de salario son generalmente extensivos hacia otras actividades no sindicalizadas de la economía. Código laboral, tribunal laboral y dirección del trabajo supervisan el cumplimiento de: salario mínimo, normativas y aplicación de multas. De forma que el salario nominal tiene poca capacidad para reducirse.

IMPACTOS EN TASA DE SALARIO Y TASA DE DESEMPLEO POR DISMINUCIÓN DE DEMANDA DE TRABAJO Y REDUCCIÓN DE ACTIVIDAD PRODUCTIVA La reducción de la actividad productiva en las empresas lleva a disminuir la demanda por trabajo. La menor demanda por trabajo en el mercado del trabajo tiene dos impactos. Por una parte, reduce la tasa de salario y por otra parte aumenta la tasa de desempleo. En el caso de personal con mayor calificación el mayor impacto es en reducción de salario o bien en reducción de reajustes de salario y menor es el impacto en aumento de desempleo. En el caso de personal con menor calificación el mayor impacto es en aumento de la tasa de desempleo que en reducción de la tasa de salario. Esto está asociado con el salario mínimo y el costo del despido en términos del valor de las indemnizaciones. Por esta razón, se están implementando medidas para paliar el aumento del desempleo a través de entrega de subsidio, que reduzcan el costo de la capacitación y el costo de la contratación de trabajo por parte de las empresas para evitar despidos y al mismo tiempo incentiven nuevas contrataciones.

FACTOR CAPITAL Antes dijimos que las empresas para aumentar su actividad productiva requieren tanto de trabajo como de capital, sin embargo las características con las cuales se contrata cada uno de estos factores en la empresa es diferente. En la realidad, el manejo del factor capital tiene sus propias complejidades, ya que en genera forma parte del capital fijo de la empresa, por lo tanto, es bastante distinto lo que ocurre con este factor. De hecho, al estudiar el factor capital tenemos que diferenciar entre el capital físico y el capital financiero. El capital físico se refiere a la maquinaria, equipamiento, infraestructura, bienes muebles e inmuebles que se requieren para producir cualquier tipo de bienes y servicios que se transan en el mercado. El capital financiero tiene relación con la disponibilidad de dinero efectivo o de cualquier otro medio de pago para financiar compras de bienes y servicios y contratación de recursos para realizar actividad productiva.

MERCADO DE CAPITALES El mercado de capitales justamente por lo señalado anteriormente, tiene dos componentes: Por una parte, se trata del mercado de instrumentos financieros que facilitan el movimiento de fondos de dinero desde ahorro al financiamiento de formación de capital, a través del proceso de inversión en las empresas. Por otra parte, se trata del mercado de dinero liquido o efectivo utilizado como medio de pago en la compra venta de bienes y servicios entre los agentes económicos. Más adelante veremos la diferencia que hay entre estos dos componentes, lo que hace complejo entender el mercado de capitales. En ambos casos, el mercado se ajusta por variación de la tasa de interés. La diferencia está en que para un componente del mercado la variable de ajuste es la tasa de interés de corto plazo, y para el otro, la variable de ajuste es la tasa de interés de largo plazo. A pesar que existe una gran interacción y sustitución entre ambas.

INVERSIÓN O FORMACIÓN DE CAPITAL COMO CONTRAPARTE A LA DEMANDA DE CAPITAL FÍSICO Como dijimos antes, las empresas mantienen capital físico como parte de su activo o patrimonio, por lo tanto, no hay una transacción continua de este factor en el mercado. Sin embargo, las empresas permanentemente están tomando decisiones de inversión para aumentar o reducir su capital físico. Esto significa que, si dejan de invertir o invierten menos que la depreciación del activo, se empieza a generar una reducción del capital físico de la empresa. Por otra parte, aumentos en las decisiones de inversión por sobre la depreciación llevan a un aumento en la acumulación de capital físico por parte de las empresas. Esto significa que las decisiones de inversión es la variable que ajusta la magnitud del capital físico dentro de las empresas. Por lo tanto, el comportamiento de las empresas en cuanto gasto periódico de inversión es lo que se debe observar en cada momento para inferir si la acumulación de capital está aumentando o disminuyendo.

COMPORTAMIENTO DE INVERSIÓN DE LAS EMPRESAS Las empresas aumentan su gasto en inversión de capital en la medida que tienen expectativas de aumento de la actividad productiva para los próximos periodos y las condiciones del mercado financiero para endeudarse son buenas. En otros términos, teniendo expectativas optimistas y el valor de la productividad del capital resulta ser mayor o igual a la tasa de interés, se incentiva la inversión. Esto significa que favorecen la inversión de capital en las empresas, lo siguiente: - Aumentos en el precio de los bienes por sobre el aumento en costos de producción. - Mejoras tecnológicas que aumentan la productividad del capital. - Aumentos de tasa de interés por debajo de los aumentos de precios de bienes, o bien, disminución en la tasa de interés por debajo de precios de bienes.

LA DECISIÓN DE INVERSIÓN DE LAS EMPRESAS EN EL MERCADO DE CAPITALES En el mercado de capitales, hay que distinguir entre dos componentes, un componente referido a la formación de capital físico determinado por decisiones de gasto de inversión de las empresas en formación de capital y emisión de títulos financieros como contra parte. Los títulos financieros toman la forma de títulos de deuda (bonos y otros semejantes) y/o de títulos de propiedad (acciones y otros semejantes) según sea la forma que se financia la formación del capital físico. El otro componente del mercado de capitales se refiere a proveer de dinero líquido o efectivo, a los agentes económicos para que puedan realizar distintos pagos de mercado, incluso, proveer de dinero efectivo y capital financiero a las empresas. Por tanto, el primer componente del mercado de capitales se refiere a movimiento de fondos de mediano y largo plazo, los que son regidos por el comportamiento de la tasa de interés de largo plazo. En cambio, el segundo componente, se refiere a movimientos de dinero de corto plazo que dependen de la tasa de interés de corto plazo.

MERCADO DE CAPITALES SUS DOS COMPONENTES Primer componente: está relacionado con la formación de capital fijo en empresas y organizaciones productivas de diferentes tipos - Las empresas demandan capital fijo mediante la compra de activos fijos de largo plazo. - Como contraparte las empresas emiten y/o adquieren pasivos de largo plazo para respaldar el financiamiento del capital fijo. - En cada período las empresas se comprometen hacer efectivo el pago de una proporción del pasivo exigible mediante el uso de excedentes periódicos. De esa forma, se reduce el pasivo exigible de largo plazo, y al mismo tiempo, aumenta el pasivo no exigible o patrimonio. Segundo componente: está relacionado con la provisión de dinero efectivo o de medios de pago corrientes a los distintos agentes económicos, con el fin de realizar compras de bienes y servicios y pagar cuentas correspondientes al período. - Oferta de dinero El Mercado de capitales es intermediador - Demanda de dinero financiero, ya que capta fondos excedentes de unos agentes para colocarlos en otros con déficit de fondos. }