Macroeconomía I Clase I : Demanda agregada en economía cerrada – ISLM Maximiliano Acevedo O. 18 de Marzo del 2014.

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1 Macroeconomía I Clase I : Demanda agregada en economía cerrada – ISLM Maximiliano Acevedo O. 18 de Marzo del 2014

2 Macroeconomía: Introducción

3 Demanda Agregada y Modelo Gasto Ingreso El modelo más básico para explicar las fluctuaciones de la demanda y el equilibrio macroeconómico (visión keynesiana). No hay precios ni mercado del dinero. Por ello la inversión se determina exógenamente. Además la economía esta cerrada, por lo cual no hay mercado cambiario. El equilibrio de la economía se produce tal que la demanda es igual a la producción. El modelo permite analizar los efectos de la política fiscal. Es la entrada para estudiar el modelo IS-LM.

4 Macroeconomía: Modelo Gasto Ingreso

5 Macroeconomía: Modelo Gasto Ingreso Demanda, A Oferta, Y C + I + G Y=A

6 Macroeconomía: Modelo Gasto Ingreso En este modelo el gasto fiscal tiene un efecto multiplicador sobre la economía, el cual, dependiendo de la política tributaria que se aplique, puede ser mayor o menor. Demanda, A Oferta, Y C + I + G Y=A Con impuesto de suma alzada Con impuesto advalorem (proporcional)

7 Macroeconomía: IS-LM En el modelo IS-LM se agrega el mercado del dinero, por lo tanto en el modelo se determinan simultáneamente el producto y la tasa de interés de equilibrio. El mercado de bienes se representa a partir de l modelo de gasto ingreso, tal que se deriva una curva (IS) que equilibra el mercado de bienes para los posibles niveles de tasa de interés. El mercado del dinero depende de la relación entre oferta y demanda de saldos reales (liquidez), lo cual deriva una curva (LM) que equilibra el mercado del dinero para los posibles niveles de tasa de interés.

8 Macroeconomía: IS-LM

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12 Multiplicadores de Política Macroeconomía en IS-LM

13 Macroeconomía: IS-LM Dinámica de la Política Monetaria Expansiva

14 Macroeconomía: IS-LM Dinámica de la Política Fiscal Expansiva

15 Modelo ISLM y Demanda Agregada

16 Macroeconomía: Efectividad Políticas Política Fiscal Política Monetaria Muy efectivaEfecto 0 Muy efectivaEfecto 0Muy efectivaMuy EfectivaEfecto 0

17 ISLM en Economía Abierta

18 ISLM en Economía Abierta

19 Para poder realizar estas transacciones es necesario definir un mecanismo para convertir el dinero de cada país. Tipo de cambio nominal (E): Tasa a la cual se transa moneda local por extranjera. El tipo de cambio se aprecia (disminuye) o se deprecia (aumenta).

20 ISLM en Economía Abierta

21 ISLM en Economía Abierta

22 ISLM en Economía Abierta

23 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio flexible y perfecta movilidad de capitales

24 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio flexible y una política fiscal expansiva

25 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio flexible y una política monetaria expansiva

26 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio flexible y alza de la tasa de interés internacional

27 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio flexible y alza de la tasa de interés internacional

28 ISLM en Economía Abierta

29 ISLM en Economía Abierta Modelo con TC fijo y libre movilidad de capitales: Notar que la base monetaria en este caso esta determinada por las reservas del BCCh y el crédito interno disponible.

30 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio fijo y una política monetaria expansiva

31 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio fijo y una política fiscal expansiva

32 ISLM en Economía Abierta Tipo de cambio fijo y una devaluación

33 ISLM en Economía Abierta ¿Qué pasa si un gobierno decide mantener un tipo de cambio «artificialmente» alto? En el caso de China, el gobierno mantuvo durante mediante controles al flujo de capitales, un tipo de cambio depreciado durante varios años, el cual beneficia sus exportaciones frente a los mercados internacionales. Debido a las presiones internacionales, China comenzó a eliminar progresivamente los controles de capitales para hacer flotar el TC. Desde 2005 hasta hoy el TC de China se ha depreciado en más de un 30%

34 ISLM en Economía Abierta

35 ISLM en Economía Abierta Modelo movilidad imperfecta de capitales: En este caso F representa la función de ajuste del flujo de capitales. Si el ajuste fuera automático, Entonces F’ sería infinita ante un diferencial de tasas.

36 ISLM en Economía Abierta Modelo movilidad imperfecta de capitales:

37 ISLM en Economía Abierta Políticas sobre movilidad imperfecta de capitales: Política Monetaria: Al igual que en el caso de movilidad perfecta de capitales, el tipo de cambio y el producto tienden al alza. Política Fiscal: Dado el ajuste imperfecto de tasas, hay espacio para algún efecto de la política fiscal, dado que el tipo de cambio no se aprecia completamente dado el control de capitales (¿Caso de China?) Shock de Capitales: Un fuerte incremento de capitales repentino, aumenta el financiamiento y potencia las exportaciones, mientras dure (¿Caso de Crisis Asiática?)

38 ISLM en Economía Abierta RESUMEN: La decisión de políticas en economía abierta Libre flujo de capitales Política monetaria independiente Tipo de cambio fijo Opción 1 EEUU Opción 2 Hong Kong Opción 3 China

39 ISLM en Economía Abierta NOTA FINAL: Las políticas macroeconómicas en un contexto IS-LM tienen diferentes efectos dependiendo del escenario local y externo. Muchas veces las políticas tienen como principal objetivo la estabilización más que generar un estímulo sobre la demanda. No es posible mantener control cambiario y financiero simultaneo. La credibilidad es clave para sostener una buena conducción macroeconómica.