ESTADO DE FLUJO EFECTIVO E F E

Es un Estado financiero que muestra flujos. A diferencia del Balance y el EERR en los que se usan los saldos de las cuentas, en la construcción del EFE la fuente de datos son los Flujos (ingresos y egresos) que afectan a los rubros o cuentas de efectivo. Ofrece un resumen de los flujos de efectivo Operativo, de Inversión y de Financiamiento de la empresa durante el periodo de tiempo.

¿Para que sirve el EFE? Información sobre las fuentes de fondos y sus usos más importantes. Evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones con acreedores y socios. Analiza el cambio en el efectivo de la empresa (activos de fácil liquidación) y la gestión para generar nuevamente efectivo

Determinar sus necesidades de financiamiento externo. Identificar las causas que explican la diferencia entre el Resultado del Ejercicio y el flujo de efectivo neto operacional

Caja y Activos Equivalentes a Caja. Vamos a entender por “efectivo” además de la caja y disponible a todo activo que sea de fácil liquidación, a estos les llamaremos “Activos Equivalentes a Caja” (AEC). Los AEC son aquellas inversiones de corto plazo que generalmente son utilizadas para manejar los excedentes de caja y tienen las siguientes características:

Características de los AEC Pueden ser convertidos rápidamente en Caja. Existe la intención de realizar dicha conversión en un plazo no superior a 90 días. Existe un mínimo riesgo de pérdida de su valor producto de la conversión. Ej. Pagarés del BC, de Tesorería, Depósitos a plazo. No son generalmente considerados como AEC: inversiones temporales en acciones, inversión en fondos mutuos accionarios.

La explicación del cambio en Caja y AEC está dada por movimientos del resto de las cuentas de los EEFF, pero agrupadas en:       Actividades de las Operaciones.       Actividades de Financiamiento.       Actividades de Inversión.

Actividades de la Operación Son aquellas relacionadas directamente con las transacciones propias del giro, y cuyos movimientos, afectan el efectivo de la empresa. En otras palabras, se relaciona con la producción y la venta de los productos y servicios de la empresa

Actividades de la Operación Ingresos: Utilidad del ejercicio, cancelación de CxC, dividendos recibidos, efectivos por participación en otras empresas, cobranza de intereses. Egresos: perdida del ejercicio, pagos a proveedores, pagos por compra e inventario, pagos por cancelación de deudas contraídas a corto plazo, pago de intereses.

Actividades de Financiamiento. Flujo de efectivo que se originan de transacciones de financiamiento de deuda y de capital contable incluye la adquisición y el pago de la deuda, la entrada de efectivo de la venta de acciones y la salida de efectivo para el pago de dividendo en efectivo o el reembolso de acciones.

Actividades de Financiamiento. Ingresos: aporte de capital, colocación de bonos de largo plazo, obtención de prestamos de instituciones financieras, etc. Egresos: pago de dividendos, pago de bonos largo plazo, pago de préstamos bancarios, repartos de utilidades o capital.

Actividades de inversión. Flujos de efectivo vinculados con la compra y la venta tanto de activos fijos como de áreas de negocios. Ingresos: venta de activo fijo, cobranza de créditos, venta de inversiones de largo plazo, venta de intangibles de corto y largo plazo. Egresos: adquisiciones de inversiones de largo plazo, pagos en efectivo por la compra de activo fijo, compra de intangibles de corto y largo plazo, otorgamiento de créditos, etc.

Estado de Usos y Fuentes de fondos. La confección de este estado financiero es simple, consiste sólo en restar entre dos periodos de balances las partidas equivalentes, obteniéndose: En qué se usaron los recursos? Activos Pasivos USO DE FONDOS FUENTE DE FONDOS ¿Cómo se financia?, ¿De dónde salen los recursos?

Como se indica en la diapositiva anterior, el Uso de Fondo implica: Aumento de C x C. Incremento de los Inventarios. Aumento de Activos: Adquisición de Activo Fijo. Amortización Pasivos Bancarios. Pago a Proveedores. Reducción de Pasivos: Amortización a Otros Acreedores. - Retiro de Utilidades por los socios.

Fuente de Fondo en tanto, no es otra cosa que la obtención de recursos a través de: Disminución de las C x C. La reducción de los Activos: Reducción del Inventario. Venta de Activo Fijo. - Bancarios. Proveedores. Aumento de los pasivos: Otros Acreedores. Resultado del Ejercicio. Aportes de Capital.

FORMA DE PRESENTACION EFE del 01/01 AL 31/12 Efectivo de actividades operacionales (1) Efectivo de actividades de financiamiento (2) Efectivo de actividades de inversión (3) Aumento (disminución) neto de efectivo Saldo Inicial Efectivo y Equivalente (AEC) Saldo Final Efectivo y Equivalente (AEC)

Actividades de la Operación Ingresos de efectivo: + Recaudación de ventas + Ingresos financieros percibidos + Dividendos y otros repartos percibidos + Otros ingresos percibidos Egresos de efectivo: - Pago a proveedores y personal - Intereses pagados - Impuesto a la renta pagado, IVA y otros - Otros gastos pagados = Flujo Neto Originado por Actividades de Operación

(2) Actividades de Financiamiento Ingresos de efectivo: + Aumentos de capital + Obtención de préstamos + Obligaciones con el público + Otras fuentes de financiamiento Egresos de efectivo: - Pago de dividendos - Repartos de capital - Pago de préstamos - Pago de obligaciones con el público - Pago de gastos por emisión y colocación de acciones y bonos - Otros desembolsos por financiamiento = Flujo Neto Originado por Actividades de Financiamiento

(3) Actividades de Inversión Ingresos de efectivo: + Ventas de activo fijo + Venta de inversiones permanentes + Venta de otras inversiones + Otros ingresos de inversión Egresos de efectivo: - Incorporación de activos fijos - Inversiones permanentes - Inversiones en instrumentos financieros - Otros desembolsos de inversión = Flujo Neto Originado por Actividades de Inversión

+ (1) + (2) + (3) = Variación Neta del Efectivo y Efectivo Equivalente (AEC)

Conciliación del resultado del ejercicio con el flujo neto de efectivo Utilidad (perdida) del ejercicio xxx Más (menos) cargos a resultado que no representan egresos de efectivo xxx Menos (más) abonos a resultado que no representan ingresos de efectivo xxx Más disminuciones de activo circulante y aumentos de pasivo circulante xxx Menos aumentos de activo circulante y disminuciones de pasivo circulante xxx Total del flujo neto de las actividades operacionales xxx

La utilidad neta difiere del flujo de efectivo operacional neto por diversas razones: a) Una razón son los gastos “que no hacen uso del efectivo”, tales como la depreciación y la amortización de activos intangibles. Estos gastos reducen la utilidad neta pero no afectan el flujo de efectivo neto. b) Las grandes diferencias de tiempo que existen entre el reconocimiento del ingreso y del gasto y la ocurrencia de los flujos de efectivo implícitos.

Metodología para preparar el EFE. Usar un adecuado clasificador de Ingresos y Egresos de Efectivo similar a una cuenta T. Los Cargos en este clasificador de efectivo corresponden a los Ingresos y los Abonos a los Egresos.

En dicho clasificador irán todas las operaciones que requirieron de efectivo, las que deben ser clasificadas en efectivo de la Operación, de Financiamiento y de Inversión. EFECTIVO Saldo Inicial de efectivo Entradas de Efectivo Salidas de Efectivo Saldo Final de Efectivo

Compras de Existencia M$ 270. Ejemplo: Antecedentes obtenidos de los EEFF de la Empresa XXX S.A.: El rubro efectivo presenta un saldo al inicio del ejercicio de M$ 420 y de M$ 380 al cierre del mismo. Las ventas del período son M$ 1.500. Los cobros al contado fueron del 60% Compras de Existencia M$ 270.

Pago de dividendos por M$ 120. Préstamos obtenidos por M$ 250, con dos años de gracia. Venta al contado de activo fijo en M$ 140, cuyo valor neto en libros era de M$ 90. Compra de mercaderías y pago a proveedores por M$ 500. 70% al contado y 30% a mas de 90 días. Pago de pasivos por bonos emitidos por M$ 590.

Emplearemos la Cuenta T de Efectivo: Solución: Emplearemos la Cuenta T de Efectivo: EFECTIVO Compras de existencia Pago dividendos Compra MDS y pago a proveedores 590 Pago de pasivos Saldo inicial 420 Vtas y cobros a Clientes 900 Prestamos obtenidos 250 Vta. Activo Fijo 140 Saldo Final 380

EFE Método Directo Efectivo de actividades operacionales Vta y cobro clientes 900 Compra de Existencia (270) Compra y pago Provee. (350) 280 Efectivo de Actividades de Financiamiento Pago dividendos (120) Ptmos. Obtenidos 250 Pago pasivos (590) (460) Efectivo de actividades de Inversión Vta. Activo Fijo 140 140 Disminución Neta de Efectivo (40) Saldo Inicial Efectivo 420 Saldo Final Efectivo 380

Formatos de Presentación de EFE

EFE Método Directo Actividades de la Operación (1) Efectivo generado por las operaciones habituales de la empresa. Efectivo por dividendos recibidos y participaciones en otras empresas. Cobranza y pago de intereses. Actividades de Financiamiento. (2) Colocación y pago de bonos. Obtención y pago de préstamos con Instituciones Financieras. Pago de dividendos, reparto de utilidades o capital. Actividades de Inversión. (3) Cobranza y otorgamiento de créditos. Compra y venta de intangibles de corto y largo plazo. Compra y venta de bienes del Activo Fijo. Total (1 + 2 + 3) = Variación neta del Efectivo Saldo inicial del efectivo Saldo Final del Efectivo.

EFE Método Indirecto Fondos Provenientes de la Operación (1) Resultado del ejercicio. Mas: Gastos que no involucran efectivo. Menos: Ingresos que no involucran efectivo. Mas: aumento de pasivos circulantes operacionales. Mas: disminución de activos circulantes distintos al Efectivo. Menos: aumento de activos circulantes distintos al Efectivo. Menos: disminución de pasivo circulante operacionales. Actividades de Financiamiento. (2) Ítems similares a la lámina anterior. Actividades de Inversión. (3) Total (1 + 2 + 3) = Variación neta del Efectivo Saldo inicial del efectivo Saldo Final del Efectivo.

Caso práctico Saldos iniciales: Caja = $ 1.000 CxP = $ 2.000 CxC = $ 5.000 Existencia = $ 3.000 Durante el período se hicieron las siguientes transacciones: Compra de existencia a crédito por $ 50.000 (+ de 90 días) Se vendió en $ 70.000 (a crédito + de 90 días) existencias que habían costado $ 45.000 Se cobraron CxC por $ 72.000 Se pagaron $ 51.000 a proveedores (CxP).

Se devengó pero no se pagó el sueldo de los trabajadores por $ 5.000 Se reconoció un gasto por depreciación por $ 10.000 Se compró maquinaria al contado en $ 5.000. Se pagaron dividendos por $ 12.000 Saldos Finales: Caja: $ 5.000 CxP: $ 1.000 CxC: $ 3.000 SxP: $ 5.000 Existencia: $ 8.000

EFE Método Directo. Usaremos la cuenta T de Efectivo. EFECTIVO 51.000 Pago CxP 5.000 Compra Maq. 12.000 Pago dividendos Sdo. Inicial 1.000 Cobro de CxC 72.000 Saldo Final 5.000

EFE Método Directo Actividades de la operación Recaudación CxC 72.000 Pago Proveedores (51.000) Flujo actividad de la Op. 21.000 Actividad Financiamiento Pago dividendos (12.000) Flujo actividad de Fin. (12.000) Actividad de Inversión Compra Maquinarias (5.000) Flujo actividades de inversión (5.000) Flujo Neto 4.000 Saldo Inicial 1.000 Saldo Final 5.000

Resultado de Explotación 15.000 Resultado Operacional 10.000 EFE Método Indirecto Para obtener el método indirecto debemos calcular los saldos finales y construir el EERR dado que este método parte por el resultado del ejercicio. EERR Ventas 70.000 CV (45.000) Depreciación (10.000) Resultado de Explotación 15.000 GAV (Sueldos) (5.000) Resultado Operacional 10.000 Resultado Final 10.000

Cuentas T para obtener saldos: Caja CxC 51.000 5.000 12.000 1.000 72.000 5.000 70.000 72.000 3.000 5.000 Existencia C x P 3.000 50.000 45.000 51.000 2.000 50.000 8.000 1.000

Ventas Costo Vtas (CV) Sueldos x Pagar 45.000 5.000 70.000 70.000 45.000 5.000 Sueldos Depreciación Maquinaria 10.000 5.000 5.000 5.000 10.000 5.000

EFE Método Indirecto Actividades de la Operación Resultado: 10.000 +Depreciación 10.000 + Dism. C x C 2.000 - Aum. Existencias (5.000) - Dism. C x P (1.000) + Aum. Sdos x Pagar 5.000 Flujo Neto de Actividades de la Oper. 21.000 Actividades de Financiamiento (Ídem a método directo). Actividades de Inversión (Ídem a método directo).