SIMULACION DE FUTUROS Y OPCIONES DE DOLAR Cómo iniciar una posición en el Mercado ROFEX®

1- FUTURO COMPRADO C// dólar Futuro a $2.90. Cuando tomo Cobertura Compradora me estoy cubriendo de una suba en el precio del Billete Futuro. Si el precio de Ajuste sube a $3.00, voy a cobrar las diferencias a mi favor ($0.10 por dólar). Si el precio de Ajuste baja a $2.80, deberé depositar las diferencias que me solicite el Mercado ($0.10 por dólar negociado). Pérdida 2.80 2.90 3.00 Ganancia

2- FUTURO VENDIDO V// dólar Futuro a $2.90. Con la posición Vendedora, me estoy cubriendo de una baja en el precio del Billete Futuro. Si el precio de Ajuste sube a $3.00, deberé depositar $0.10 por dólar en concepto de diferencias. Si el precio de Ajuste baja a $2.80, podré disponer de las diferencias a mi favor ($0.10 por billete negociado). Pérdida 2.80 2.90 3.00 Ganancia

3- CALL COMPRADO Strike Prima Pagada 2.90 3.00 No ejerzo Al comprar una opción, adquiero el derecho pero NO la obligación de comprar o vender un contrato de futuro a determinado precio mediante el pago de una suma de dinero: PRIMA Cuando compro un Call, tengo el derecho a comprar futuro de dólar a un precio determinado. En el ejemplo, compré un Call de $2.90 y pagué $0,10 por ese derecho. Mi costo al realizar esta cobertura, se limita solo a esos $0,10 por cada dólar, pero mi posible beneficio es ilimitado, ya que ante una suba en la cotización yo tengo derecho a comprar al precio que fije de ante mano. De ninguna manera pagaré más de $2.90 por dólar sea cual fuese su precio en el mercado. De esta manera, al ejercer mi derecho (CALL), quedo comprado en dólar futuro al precio ya pactado. Strike Prima Pagada 2.90 3.00 No ejerzo Empiezo a ganar

4- CALL VENDIDO Gano 2.90 3.00 Strike Al vender una opción estoy OBLIGÁNDOME a comprar o vender un contrato de futuro a determinado precio. A cambio recibo un importe de dinero denominado: PRIMA. Cuando vendo un Call adquiero la obligación de vender a un precio pactado. En el ejemplo vendí un Call de $2.90 y a cambio recibí $0,10 en concepto de prima. Mi ganancia se limita a solo esos $0,10 por cada dólar, pero mi riesgo es ilimitado ya que ante un suba en la cotización tengo la obligación de vender al precio pactado. Cualquiera fuese el precio por arriba de $2.90 yo estoty obligado a vender a ese precio. Si el precio se mantiene por debajo de $2.90 no harán uso del derecho vendido y ganaré los $0,10 cobrados en concepto de prima. Me ejercen (Posible pérdida ilimitada) Gano Prima que me pagaron (Ganancia limitada) 2.90 3.00 Strike

5- PUT COMPRADO Strike 2.70 2.80 2.90 Prima pagada Ejerzo Al comprar una opción, adquiero el derecho pero NO la obligación de comprar o vender un contrato de futuro a determinado precio mediante el pago de una suma de dinero: PRIMA Cuando compro un Put, tengo el derecho a vender futuro de dólar a un precio determinado. En el ejemplo, compré un Put de $2.90 y pagué $0,10 por ese derecho. Mi costo al realizar esta cobertura, se limita solo a esos $0,10 por cada dólar, pero mi posible beneficio es ilimitado, ya que ante una baja en la cotización yo tengo derecho a vender al precio que fije de ante mano. De ninguna manera obtendré menos de $2.90 por dólar sea cual fuese su precio en el mercado. De esta manera, al ejercer mi derecho (PUT), quedo vendido en dólar futuro al precio ya pactado. Strike 2.70 2.80 2.90 Prima pagada Ejerzo Pierdo la Prima

6- PUT VENDIDO Prima cobrada 2.80 2.90 Strike Al vender una opción estoy OBLIGÁNDOME a comprar o vender un contrato de futuro a determinado precio. A cambio recibo un importe de dinero denominado: PRIMA. Cuando vendo un Put adquiero la obligación de comprar a un precio pactado. En el ejemplo vendí un Put de $2.90 y a cambio recibí $0,10 en concepto de prima. Mi ganancia se limita a solo esos $0,10 por cada dólar, pero mi riesgo es ilimitado ya que ante un baja en la cotización tengo la obligación de comprar al precio pactado. Cualquiera fuese el precio por debajo de $2.90 yo estoty obligado a comprar a ese precio. Si el precio se mantiene por arriba de $2.90 no harán uso del derecho vendido y ganaré los $0,10 cobrados en concepto de prima. Prima cobrada 2.80 2.90 Strike No me ejercen (Ganancia limitada) Me ejercen

7- FUTURO SINTETICO COMPRADO V// Put 2.80 C// Call 3.00 Al igual que con la compra de contratos de Futuros, estoy tomando cobertura compradora al fijar un precio máximo de compra a partir de la compra de un Call (pago una Prima). A su vez, con la venta del Put quedo obligado a pagar un precio y a cambio me pagan una Prima. Como vemos en el ejemplo, a iguales primas (pago la del Call y me pagan la del Put) la importancia es que entre los precios de ejecicios (Call y Put) logro una meseta en la cual no me expongo a depositar diferencias. Solo en caso que el precio de los futuros de dólar esten por debajo de $2,80 tendré que depositar diferencias ya que a partir de ese precio me van a ejercer el Put. En cambio, si el precio de los futuros de dólar, están por arriba de $3,00 yo voy a ejercer mi derecho a comprar (Call de $3,00). C// 2.80 3.00 V// Strike Ejerzo Me ejercen

8- FUTURO SINTETICO VENDIDO C// Put 2.80 V// Call 3.00 Al igual que con la venta de contratos de Futuros, estoy tomando cobertura vendedora al fijar un precio mínimo de venta a partir de la compra de un Put (pago una Prima). A su vez, con la venta del Call quedo obligado a vender a un precio establecido y a cambio me pagan una Prima. Como vemos en el ejemplo, a iguales primas (pago la del Put y me pagan la del Call) la importancia es que entre los precios de ejecicios (Call y Put) logro una meseta en la cual no me expongo a depositar diferencias. Solo en caso que el precio de los futuros de dólar esten por arriba de $3,00 tendré que depositar diferencias ya que a partir de ese precio me van a ejercer el Call. En cambio, si el precio de los futuros de dólar, están por debajo de $2.80 yo voy a ejercer mi derecho a vender (Put de $2.80). Me ejercen 2.80 3.00 Ejerzo

9- BULL SPREAD Prima Cobrada 2.80 3.00 Prima Pagada Me ejercen Ejerzo C// Call $2.80 V// Call $3.00 Con la compra del Call tengo el derecho pero no la obligación de comprar a $2.80. Voy a ejercer cuando el futuro este más alto. Con la venta del Call quedo obligado a vender a $3.00. Me van a ejercer cuando este más alto. Estoy cubierto a partir de un precio de $2.80. a) Si el futuro cotiza a $3.10: yo estoy vendido en $3.00 (tengo que vender a $3.00). En principio, pierdo $0.10 / BB. Pero a su vez, yo puedo ejercer (porque estoy comprado) en $2.80. La otra punta esta obligada a venderme a $2.80 lo que vale $3.10. Ahí gano $0.30 / BB. Neteando, gano $0.20 / BB. b) Si el futuro está entre $2.80 y $3.00 gano por el Call comprado y no me ejercen. c) Si el futuro esta a menos de $2.80 no ejerzo ni me ejercen. Hay que evaluar a cuánto pagué la prima por el Call comprado y cuánto cobré por el Call vendido. Prima Cobrada 2.80 3.00 Prima Pagada Me ejercen Ejerzo

10- BEAR SPREAD C// Call 3.00 V// Call 2.80 Con la compra del Call tengo el derecho pero no la obligación de comprar a $3.00. Voy a ejercer si el futuro cotiza más caro. Con la venta del Call quedo obligado a vender a $2.80. Me ejercen cuando este más alto. Estoy cubierto a partir de $3.00. Prima Cobrada Prima Pagada 2.80 3.00 Ejerzo Me ejercen

11- STRADDLE COMPRADO C// Call $2.90 C// Put $2.90 Es la compra de un Call y un Put de igual strike (precio de ejercicio). Realizo este tipo de estrategia cuando creo que el precio del futuro fluctuará de manera significativa. Por lo tanto lograré beneficiarme, ya sea el precio este muy por arriba o muy por debajo. Las primas pagadas, son mi máxima pérdida: mi posible pérdida es limitada. (Al precio de ambas primas) En cambio mi posible ganancia es ilimitada: con la compra del Call tengo el derecho a comprar a $2.90 y con la compra del Put tengo el derecho a vender a $2.90 Ejerzo Ejerzo 2.90 Primas Pagadas (Maxima Perdida)

12- STRADDLE VENDIDO V// Call $2.90 V// Put $2.90 Es la venta de un Call y un Put de igual strike (precio de ejercicio). Realizo este tipo de estrategia cuando creo que el precio del futuro no va a fluctuar de manera significativa. Por lo tanto lograré beneficiarme con las primas cobradas, que son mi máxima ganancia. En el ejemplo, estimo que el precio del dóalr futuro, rondará los $2.90. Mi ganancia se limitada a las primas cobradas. Con la venta del Call quedo obligado a vender a $2.90. Con la venta del Put quedo obligado a comprar a $2.90: mi posible pérdida es ilimitada. Primas Cobradas (Maxima ganancia) 2.80 2.90 3.00 Me ejercen el Put Me ejercen el Call

13- STRANGLE COMPRADO C// Call $3.00 C// Put $2.80 Es la compra de un Call y un Put de diferente strike (precios de ejercicios). Realizo este tipo de estrategia cuando creo que el precio del futuro fluctuará de manera muy significativa. Por lo tanto lograré beneficiarme, ya sea el precio este muy por arriba o muy por debajo. Las primas pagadas, son mi máxima pérdida: mi posible pérdida es limitada. (Se limita al precio pagado por ambas primas) En cambio mi posible ganancia es ilimitada: con la compra del Call tengo el derecho a comprar a $3.00 y con la compra del Put tengo el derecho a vender a $2.80 C// Put C// Call 2.80 3.00 Primas Pagadas Ejerzo el Put Ejerzo el Call

14- STRANGLE VENDIDO Primas Cobradas (Maxima Ganacia) V// Put V// Call Es la venta de un Call y un Put de diferentes strikes (es similar al Straddle vendido). Realizo este tipo de estrategia cuando creo que el precio del futuro no va a fluctuar de manera significativa. Por lo tanto lograré beneficiarme con las primas cobradas, que son mi máxima ganancia. En el ejemplo, mi estimación es que el precio de los futuros sera entre $2.80 y $3.00. Entre esos precios, logro una meseta la cual representa mi máxima ganancia (el precio de ambas primas cobradas). Mi ganancia esta limitada a las primas. Si el precio del futuro bajará de $2.80 estoy obligado a comprar. Si el precio del futuro subiese por encima de $3,00 estoy obligado a vender: mi posible pérdida es ilimitada. Primas Cobradas (Maxima Ganacia) V// Put V// Call 2.80 3.00 Me ejercen el Put Me ejercen el Call

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