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Pronósticos financieros zPronóstico financiero implica saber: yQué dinero requerirá empresa en un período dado yQué dinero se generará internamente yRequerimiento.

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1 Pronósticos financieros zPronóstico financiero implica saber: yQué dinero requerirá empresa en un período dado yQué dinero se generará internamente yRequerimiento externo = Requerido menos generado zVer Cap 7. Weston. El pronóstico financiero

2 zMétodos yPresupuesto Efectivo yBalance Proyectado o proforma yMétodo de fórmula Pronósticos financieros

3 Presupuesto de efectivo zHerramienta para admón liquidez zObjetivos presupuesto efectivo yPrever flujo efectivo en el tiempo, sobrantes, faltantes y su valor yDar elementos de juicio para fijar políticas de pago y cobro yFijar política dividendos yDeterminar rentabilidad proyectos inversión

4 Presupuesto de efectivo zMétodos yEntradas y salidas de efectivo yVEANSE ACETATOS yBalance y ER proyectados yVEANSE ACETATOS

5 Método balance proyectado z1. Proyecta requerimientos activos z2. Proyecta pasivos y capital contable que se generarán bajo condiciones normales z3. Activos - (Pasivos + Capital) = Fondos adicionales necesarios

6 zPaso 1: Pronóstico Estado Resultados yPronostique ventas yPronostique E.R. Implica supuestos: xRazón costos operativos (supuesto más sencillo: aumentan igual que tasa ventas) xTasa impuestos xCargos por intereses xRazón pago dividendos Método balance proyectado

7 Vease Estado Resultados Actual y Proyectado (Excel)

8 Método balance proyectado zPaso 2: Pronóstico balance general yPronostique activos requeridos (proporcional ventas a efectivo, CxC, Inventario, Planta y Equipo, CxP, Gastos acumulados?) yPasivos y Capital contable: inicialmente los del año base yUtilidades retenidas: las que había más las del primer ensayo yBalance no cuadra. Diferencia son fondos adicionales necesarios

9 Método balance proyectado Vease Balance General Actual y Proyectado (Excel)

10 Método balance proyectado zPaso 3: Obtención fondos adicionales necesarios yDefina fuentes fondos según política estructura capital, condiciones mercados e impacto en liquidez yModifique 1er balance inyectando fondos, da balance 2o. Ensayo, incluya recalculo (enseguida) impacto intereses y dividendos

11 Método balance proyectado zPaso 4: retroalimentaciones financiamiento yIncluya gasto adicional intereses nuevas deudas yIncluya gasto adicional dividendos nuevas acciones yRebaja adición a utilidades retenidas ySigue iterando (5 veces aprox) hasta obtener cifras finales

12 Método balance proyectado zAnálisis del pronóstico yExaminar estados financieros proyectados y verificar si cumplen metas financieras empresa (Análisis razones financieras) ySi no satisface, cambie elementos de pronóstico. Ej: xReducir costos operativos a X% de ventas xReducir días cobro cartera xAumentar rotación inventarios yHaga cálculos nuevamente y analice nuevo pronóstico. Itere las veces necesarias

13 Modelo crecimiento sostenido ΔS SGR = S b(NP/S) (1 + D/Eq) SGR = (A/S) - [b(NP/S)(1 + D/Eq)] SGR=(0.7 x 0.04 x 1.8) / ( x 0.04 x 1.8 ) SGR = = 9.17 %

14 Modelo crecimiento sostenido Eq = Capital inicial = $ 100 Do = Deuda inicial = $ 80 Ventas(S) = Ventas año anterior = $ 300 b = tasa objetiva retención utilidad b = 0.70 NP/S = Margen de utilidades netas objetivo NP/S = 0.04 D/Eq = Razón deuda a capital objetivo D/Eq = 0.80 A/S = Razón activos a ventas objetivo A/S = 0.6

15 Modelo crecimiento sostenido (Eqo + Cap nuevo - Div)(1 + D/Eq)(S/A) 1 SGR= x [(Np/S) (1+D/Eq) (S/A)] So ΔS (A/S) = b (NP/S) (So+ ΔS)+[b (NP/S) (So+ ΔS)] (D/Eq) Aumento Aumento utilidad Aumento Deuda Activos retenida ( ) (1.8) (1.667) 1 SGR = x = 9.17 % 1 - [ (0.04) (1.8) (1.667) 300


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