La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS FERNANDO FRANCO CUARTAS PRINCIPIOS DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE BONOS.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS FERNANDO FRANCO CUARTAS PRINCIPIOS DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE BONOS."— Transcripción de la presentación:

1 ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS FERNANDO FRANCO CUARTAS PRINCIPIOS DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE BONOS

2 BONOS PRINCIPIOS 1.El precio de los bonos se mueve en forma inversa a las tasas de interés.. 2.Mientras más lejos se encuentra el vencimiento de un bono,más sensible es su precio a un cambio en las tasas de interés, si los demás factores se mantienen constantes.. Fernando Franco Cuartas

3 3.La sensibilidad del precio de un bono aumenta con el vencimiento, pero una tasa decreciente BONOS ………. 4. Mientras más baja sea la tasa de cupón, más sensible es su precio a un cambio en las tasas de interés; manteniendo los demás factores constantes. Fernando Franco Cuartas

4 ganancia es mayor pérdida 5.Para un determinado bono la ganancia de capital ocasionada por una disminución en el rendimiento es mayor en magnitud que la pérdida de capital ocasionada por un aumento en el rendimiento de igual magnitud. BONOS ………. Fernando Franco Cuartas

5 RIESGO DE LA TASA DE INTERES Variación potencial en los rendimientos de los activos financieros por cambios inesperados en las tasas de interés del mercado. Los cambios en la tasa de interés afectan virtualmente todos los activos financieros dependiendo de: Fernando Franco Cuartas Tipo de activo financiero Maduración Periodo de tenencia Vs. Maduración Monto del flujo de cajaTiempo

6 Fernando Franco Cuartas 1. BONOVALOR PARCUPÓNMADURACIÓN A % 6 AÑOS P (28%) = P (30%) = P (26%) = Ilustración

7 2.BONO VALOR PAR CUPÓN MADURACION A % 6 AÑOS B % 17 AÑOS 2.BONO VALOR PAR CUPÓN MADURACION A % 6 AÑOS B % 17 AÑOS Fernando Franco Cuartas Ilustración……….. P A (26%) = P A (28%) = P A (30%) = P B (26%) = P B (28%) = P B (30%) =

8 Fernando Franco Cuartas Ilustración………. 4.BONO VALOR PAR CUPÓN MADURACION A % 7 AÑOS B % 7 AÑOS. P A (15%) = P A (20%) = P A (25%) = P B (20%) = P B (25%) = P B (30%) = P A (CAMBIOS I%) = MÁS SENSIBLE

9 Fernando Franco Cuartas Ilustración………. 5.BONO VALOR PAR CUPÓN MADURACION A % 7 AÑOS. P A (15%) = P A (20%) = P A (25%) = GANANCIA = PÉRDIDA = ES MAYOR QUE

10 Fernando Franco Cuartas DURACIÓN ES UN NÚMERO ÚNICO PARA CADA BONO QUE RESUME FACTORES TODOS LOS FACTORES QUE AFECTAN LA SENSIBILIDAD DEL PRECIO DEL BONO A LOS CAMBIOS EN LA TASA DE INTERÉS LA DURACIÓN DEPENDE DE: TIEMPO HASTA EL VENCIMIENTO TASA DE CUPÓNRENDIMIENTO AL VENCIMIENTO

11 Fernando Franco Cuartas DURACIÓN…….. DE DONDE: P = PRECIO DEL BONO Y= RENDIMIENTO AL VENCIMINTO t = EL TIEMPO Ct = FLUJO DE CAJA

12 Fernando Franco Cuartas DURACIÓN MODIFICADA PEQUEÑO LA D.M. ES UNA MEDIDA CONCISA DE LA SENSIBILIDAD AL PRECIO DE UN BONO ANTE UN CAMBIO PEQUEÑO EN LA TASA DE INTERES DM = - D/ (1+Y)

13 Fernando Franco Cuartas DURACIÓN MODIFICADA EN ACCIÓN VARIACIÓN PORCENTUAL EN EL PRECIOS: (DP/P) = - DM * DY VARIACIÓN EN PESOS: DP = - DM * DY * P

14 D.M. VS. ESTRUCTURA FINANCIERA ACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO = 300 DUR: SI I% SUBE = 1% !!!! = ? Fernando Franco Cuartas

15 D.M. VS. ESTRUCTURA FINANCIERA FINANCIERA ……….. D.M.:-1.5 DP = - DM * DY * P DP = -5.3 * 0.01 * 1000 ACTIVOS = = PASIVOS DP = -1.5 * 0.01 * 700 DP = -1.5 * 0.01 * 700 = -53 = -53

16 D.M. VS. ESTRUCTURA FINANCIERA……... ACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO = PÉRDIDA PATRIMONIAL Fernando Franco Cuartas = = 42.5 = %

17 Fernando Franco Cuartas CONVEXIDAD BRUSCOS LA CONVEXIDAD ES UNA MEDIDA CONCISA DE LA SENSIBILIDAD AL PRECIO DE UN BONO ANTE UN CAMBIO BRUSCOS EN LA TASA DE INTERES DA CUENTA DE LA VARIACIÓN REAL EN EL PRECIO DE UN BONO

18 Fernando Franco Cuartas CONVEXIDAD………... VAR(REAL)% = - DM * DY + ERROR DE DONDE: DM DM = DURACIÓN MODIFICADA DY DY = VARIACIÓN EN Y ERROR ERROR = (1/2) * CONVEXIDAD * (DY) ^ 2

19 REFLEXION UNA PERSONA... CAPAZ DE PENSAR; DE TOMAR DECISIONES, DE BUSCAR LA INFORMACIÓN RELEVANTE QUE NECESITA, DE RELACIONARSE POSITIVAMENTE CON LOS DEMÁS Y COOPERAR CON ELLOS, ES MUCHO MÁS POLIVALENTE Y TIENE MÁS POSIBILIDADES DE ADAPTACIÓN QUE EL QUE SÓLO POSEE UNA FORMACIÓN ESPECÍFICA UNA PERSONA... CAPAZ DE PENSAR; DE TOMAR DECISIONES, DE BUSCAR LA INFORMACIÓN RELEVANTE QUE NECESITA, DE RELACIONARSE POSITIVAMENTE CON LOS DEMÁS Y COOPERAR CON ELLOS, ES MUCHO MÁS POLIVALENTE Y TIENE MÁS POSIBILIDADES DE ADAPTACIÓN QUE EL QUE SÓLO POSEE UNA FORMACIÓN ESPECÍFICA TOMADO DE LIBRO: EL VALOR DE EDUCAR. FERNANDO SAVATERTOMADO DE LIBRO: EL VALOR DE EDUCAR. FERNANDO SAVATER Fernando Franco Cuartas

20 GRACIAS Fernando Franco Cuartas


Descargar ppt "ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS FERNANDO FRANCO CUARTAS PRINCIPIOS DE FIJACIÓN DE PRECIOS DE BONOS."

Presentaciones similares


Anuncios Google