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ANALISIS FINANCIERO INDICADORES DE GESTION FINANCIERA AJUSTADOS AL RIESGO PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Celular 317 6652891.

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1 ANALISIS FINANCIERO INDICADORES DE GESTION FINANCIERA AJUSTADOS AL RIESGO PRESENTADO POR: HERNANDO PORRAS GOMEZ Celular Bogotá, D.C. 08 de Enero de 2014

2 Indicadores de Gestión Lo que no se mide…. No se controla

3 Indicadores de Gestión Un indicador de Gestiòn es la expresiòn cuantitativa del comportamiento y desempeño de un proceso, cuya magnitud, al ser comparada con algun nivel de referencia, puede estar señalando una desviaciòn sobre la cual se toman acciones correctivas o preventivas segun el caso * * Carlos Mario Pérez Jaramillo

4 Indicadores de Gestión Todas las actividades pueden medirse con paràmetros que enfocados a la toma de decisiones son señales para monitorear la gestiòn. Estas señales son conocidas como indicadores de gestiòn * * Carlos Mario Pérez Jaramillo

5 Indicadores de Gestión Rentabilidad Riesgo ROA (Return On Asset) ROE (Return On Equity) TIR (Tasa Interna de Retorno) IC (Indice de Contribucion) MNG (Margen Neto de Ganancia) E(R) Rendimiento esperado VaR (Value At Risk) CaR (Capital At Risk) GAP (Brecha) Indice Herfindhal & Hirsman Volatilidad VaR Conditional

6 Indicadores de Gestión Ejemplo: Tasa Interna de Retorno PROYECTO A PROYECTO B TIR = 14,5%

7 Indicadores de Gestión Otro Ejemplo: Retorno sobre ACTIVOS - ROA Pasivos Activos UN = 500 ROA = 5% Activos Pasivos UN = 600 ROA = 7.5%

8 E(R) Alternativa A8% Alternativa B8% E(R) Alternativa A11% Alternativa B14,5% Indicadores de Gestión Otro Ejemplo: Retorno Esperado

9 Volatilidad Peso-Dólar Indicadores de Riesgo Ejemplo: VaR: Value at Risk

10 Indicadores de Riesgo Perdida MAXIMA PROBABLE, en un HORIZONTE DE TIEMPO, y con un NIVEL DE CONFIANZA.

11 El valor en riesgo para un activo individual, bajo el supuesto de de distribución Normal, con media cero y varianza s 2, se determina de acuerdo a: VaR = V * * s * ( T ) 1/2 Donde V = el valor de mercado del activo s = la desviación estandar del activo = es el percentil correspondiente al nivel de confiabilidad deseado en la distribución Normal VaR: Value at Risk Precio

12 Value At Risk Tasa de Interés

13 s 2 1 s s 1n s 2 p = w 1, w 2, w 3,... w n s 21 s s 2n w 1 s n1 s n2... S 2 n w 2 w n S 2 i es la varianza del rendimiento del i-ésimo factor de riesgo s ij es la covarianza entre los rendimientos de dos factores de riesgo Wi es la participación relativa del activo i en el total del portafolio VaRm para Portafolios

14 CAPITAL EN RIESGO, CER Es una medida de riesgo que indica el valor máximo probable de perdida asignada por variación adversa de las tasas de interés, tasas de cambio y los costos de fondeo. CeR: (( VeRm + ( CF *10 )) ((1+ i ) ^ ( 10 / 365)) Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Fecha = 31 de Enero de 2007 VeRm = $ (Tenencia 10 días) Costos de Fondeo = $ (diario) Costo de Oportunidad = 6% CeR = ( *10 ) (( 1+ 6 %) ^ ( 10 / 365 )) CeR = Ejemplo

15 Capital At Risk - CaR $100 $95 $85 $86.36 $120 $13.63 Inversión al 20% ea, con un VeR del 25% y un costo de financiación del 10%ea. Tasa de interes libre de riesgo 10% ea.

16 D B A C Rentabilidad RiesgoRiesgo Liquidez Se necesitan Indicadores de Rentabilidad y Riesgo SIMULTANEAMENTE

17 Mapa Riesgo rendimiento

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21 Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Rentabilidad Riesgo Negocio A Negocio B 10% 14% 7% 2% SHARPE RATIO A = SHARPE RATIO B = 10% 2% = 5 14% 7% = 2

22 Donde: R = Tasa de rendimiento Rf = Tasa libre de riesgo Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Sharpe = 1.3

23 Donde: = Tasa de rendimiento = Coeficiente beta Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement Treynor = 0.04

24 Donde: = Utilidad neta = Pérdida esperada = Capital at Risk RAROC: Risk adjusted Return on Capital Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement RAROC = 4.25

25 SHARPE RATIO : Ejemplo Fecha = 3 de Enero de 2007 Valor posición = $ VeRm portafolio = $ (tenencia: 10 días) Utilidad portafolio = $ (diaria) SHARPE RATIO = $ ($ / 10) SHARPE RATIO = 4.95 Medidas de desempeño ajustadas al riesgo RAPM: Risk adjusted perfomance measurement

26 GRACIAS


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