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15245 1 Conceptos financieros aplicados a la administración de portafolios.

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Presentación del tema: "15245 1 Conceptos financieros aplicados a la administración de portafolios."— Transcripción de la presentación:

1 Conceptos financieros aplicados a la administración de portafolios

2 Diversificación No poner todos los huevos en la misma canasta Objetivo principal: Alcanzar la máxima rentabilidad con el menor riesgo posible. Beneficios de la diversificación : Reduce la volatilidad del portafolio. Reduce la vulnerabilidad del portafolio ante variaciones severas del mercado. Ayuda a resolver los problemas de Market Timing

3 Diversificación Riesgo Activo %5.36% Activo % ActivosCombinados 5.36% 5.36% ActivosCombinados 3.31% Diversificación IneficienteDiversificación EficienteRiesgo

4 Cómo diversificar Cédulas TES TIPO DE PAPEL Bonos Acciones CDT Titularización PLAZO Más de 7 años años años < 1 año años REGIONES Europa oriental Europa occidental Latinoamérica USA Japón Sudeste asiático MONEDAS Peso Rupias Dólar Libra Marco Franco Lira TIPO DE EMISOR Sector Real Leasing Bancos C.F. CAVs Ent. Territoriales

5 La frontera eficiente Está compuesta por las combinaciones de inversiones que ofrecen la mayor rentabilidad para un nivel de riesgo dado. Riesgo (desv. stand %) Rendimiento ( %) Port. de minima varianza Port. ineficientes

6 La Frontera Eficiente Riesgo en % Rend.Riesgo+ - Rend.Riesgo % Bonos EE.UU. Bonos10.7 %10.8 %21.5 %-0.1 % 100% Acciones EE.UU. Acciones12.5 %14.7 %27.2 %-2.2 % 10 / / Rendimiento en % 30 / / 60 40/ %10.3 %21.8 % 1.2 % 90 / / 20 80/ %12.8 %25.1 %-0.5 % 70 / / / 50 Incluyendo a Acciones Internacionales Un ejemplo:

7 Todos los portafolios ubicados en la línea son eficientes. Los portafolios ubicados por debajo son ineficientes. Por definición, no puede haber portafolios ubicados por encima. La composición de los portafolios varía entre 100% bonos y 100% acciones. Puede construirse solamente para acciones. Mejora al diversificar por activos e internacionalmente La frontera eficiente

8 Capital Asset Pricing Model (CAPM) La rentabilidad de un activo determinado es función de la rentabilidad de una inversión cero riesgo más una prima por el riesgo. K s = Rentabilidad del activo S T lr = Tasa libre de riesgo = Beta T m = Rentabilidad del mercado

9 CAPM Riesgo total = R. No Sistemático + R. Sistemático Se elimina con diversificación. Se mide con BETA. Es el único riesgo por el cual se le paga al inversionista. La esencia del CAPM: a mayor riesgo sistemático asumido, mayor rentabilidad esperada. BETA: correlación entre la rentabilidad histórica del activo vs. la rentabilidad histórica del mercado.

10 CAPM SUPOSICIONES DEL MÉTODO Los inversionistas solo se preocupan por el promedio de la rentabilidad y por la desviación de la misma. Los inversionistas no pueden influir en los precios. No existen los impuestos ni las comisiones. Los inversionistas solo miran un período hacia adelante. Todo el mundo hace análisis por igual e interpreta la información de la misma manera.

11 BETA Es la medida del riesgo sistemático de un activo. Betas mayores que uno más riesgo que el mercado. i = Beta del activo i. COV (R i, R m ) = Covarianza entre el riesgo del activo i y el riesgo del mercado. 2 = Varianza del mercado.

12 COEFICIENTES BETA POR SECTOR MERCADO COLOMBIANO (calculado con datos históricos de seis años)

13 COEFICIENTES BETA MERCADO COLOMBIANO


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