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15245 1 ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN.

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1 ESTRUCTURACIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIOS DE INVERSIÓN

2 El proceso de administración de portafolios

3 Que es un portafolio de inversión ? Un conjunto de activos financieros de una persona natural o inversionista institucional Contiene una combinación de bonos, acciones, commodities, bienes raices y equivalentes de caja El proposito es reducir el riesgo mediante diversificación Objetivo: La mejor rentabilidad con un adecuado riesgo

4 Para que se construyen portafolios de inversión ? Diversificación Eficiencia en inversión Poder de negociación Cumplir con unos objetivos de inversión

5 RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS OBJETIVOS INVERSIONISTA MEZCLA ACTIVOS ACCIONES RENTA FIJA OTROS ACTIVA PASIVA MEDICIÓN AJUSTES El Proceso : FILTRO Y SELECCIÓN

6 META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado. 1.Determinar necesidades del pasivo. 2.Construcción del portafolio. 4.Monitoreo continuo 3.Administración del portafolio. Las Etapas :

7 Determinar las necesidades del cliente 1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4. Horizonte de tiempo. 1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4. Horizonte de tiempo. 11

8 Construcción del portafolio 1.Asignación del gerente de portafolio. 2.Metas de riesgo y rentabilidad. 3.Estructura de portafolio (Selección tipo de activos). 1.Asignación del gerente de portafolio. 2.Metas de riesgo y rentabilidad. 3.Estructura de portafolio (Selección tipo de activos). 22

9 Administración del portafolio 1.Filtro y selección de las inversiones 2.Administración del riesgo. 3.Excelencia en la ejecución de compras y ventas. 1.Filtro y selección de las inversiones 2.Administración del riesgo. 3.Excelencia en la ejecución de compras y ventas. 33

10 Monitoreo continuo 1.Información directa del mercado. 2.Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad. 1.Información directa del mercado. 2.Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad. 44

11 La relación riesgo - rentabilidad

12 La Relación Riesgo - Rentabilidad Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo EL RETO

13 RENTABILIDADRENTABILIDAD – Ganancia en el valor del dinero en el tiempo. – Beneficio financiero asociado a una inversión. – Incluye valorización y rendimientos RIESGO – Medida de la posibilidad de perder en una inversión. – De que una inversión no sea tan rentable como se espera. – Se diferencia de la incertidumbre en que es medible. – Se mide con la desviación estándar de la rentabilidad.

14 Rentabilidad esperada: Rp = P1R1+ P2R PnRn Escenario Retorno posible Probabilidad 1 50 % %

15 JURÍDICO JURÍDICO Pérdida derivada de situaciones de orden legal que puedan afectar la titularidad de las inversiones o la efectiva recuperación de su valor. SOLVENCIA SOLVENCIA Posibilidad de pérdida o de no recuperación de la inversión, causada por el deterioro en la estructura financiera del emisor o garante de un título. Clases de riesgo :

16 CONTRAPARTE CONTRAPARTE Incumplimiento por parte de la entidad con quien se efectúa un negocio. MADURACIÓN MADURACIÓN Riesgo representado en el plazo de las inversiones efectuadas, entendiendose como el tiempo restante entre la fecha actual y el vencimiento del título, que da mayor oportunidad para que cualquier otro riesgo se presente. Clases de riesgo :

17 OPERATIVO OPERATIVO Posibilidad de errores durante la gestión operativa. LIQUIDEZ LIQUIDEZ Negociabilidad del título en el mercado. Capacidad de un activo de ser convertido en efectivo sin perder Clases de riesgo :

18 DE MERCADO DE MERCADO – DURACIÓN Exposición a la tasa de interés. Mide los cambios en el VPN de los títulos debidos a cambios en la tasa de interés. – ACCIONES Volatilidad en el precio. Se mide con la varianza, la desviación estandar o el coeficiente de variación del precio de cada acción. Clases de riesgo :

19 ¿Por Qué Es Importante Controlar El Riesgo ? -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% AÑO 1AÑO 2AÑO 3AÑO 4 FONDO A FONDO B FONDO AFONDO B Rent. promedio23.00% Desv. estándar30.00%3.39%

20 Riesgo de una inversión: Riesgo del portafolio:

21 Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidadprob*(Xi-X) 2 50 % prom a=32 % varianza = prom g=27.1 % D.S =

22 Riesgo de un portafolio de 3 acciones: Escenario Acción A Acción B Acción C Rentabilidad Prom= D.S.=


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