FIABCI TITULARIZACIÓN Y FONDOS INMOBILIARIOS EN COLOMBIA

Presentación del tema: "FIABCI TITULARIZACIÓN Y FONDOS INMOBILIARIOS EN COLOMBIA"— Transcripción de la presentación:

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2 FIABCI TITULARIZACIÓN Y FONDOS INMOBILIARIOS EN COLOMBIA
ALBERTO GUTIERREZ Cartagena, Septiembre de 2005

3 CONTENIDO Introducción Titularización Hipotecaria
Fondos de Inversión Inmobiliaria Conclusiones

4 RECURSOS PARA EL SECTOR INMOBILIARIO
Características: Vivienda principal activo de los hogares/economía Plazo: Largo Plazo Recursos determinan desarrollo del sector Esquemas de Fondeo: Compra – Crédito: Titularización Arriendo: Fondos de Inversión Inmobiliaria (FII)

5 RECURSOS PARA EL SECTOR INMOBILIARIO
Objetivo: allegar mayores recursos en forma eficiente al sector inmobiliario Fondos Inmobiliarios Inversión Directa Sector Inmobiliario RECURSOS Desarrollos del Mercado Titularización Hipotecaria Financiación

6 CONTENIDO Introducción Titularización Hipotecaria
Fondos de Inversión Inmobiliaria Conclusiones

7 TITULARIZACION HIPOTECARIA
Definición: Movilización de Activos a través de la emisión de Títulos Tipo de Activos: Cartera: Hipotecaria (Vivienda y Otros) Tarjetas de Crédito Vehículos Computadores Cartera Empresarial

8 TITULARIZACION HIPOTECARIA
Tipo de Activos: Inmuebles: Vivienda Oficinas Comercio Hoteles Proyectos de Infraestructura: Carreteras Generación Eléctrica Proyectos de Construcción

9 TITULARIZACION HIPOTECARIA
Tipo de Activos: Otros: Contratos (Leasing) Remesas de Nacionales en el Exterior Matrículas Otros Activos Flujos de Caja

10 TITULARIZACION HIPOTECARIA
En particular, la Titularización de Cartera Hipotecaria: - Recursos del Mercado de Capitales para financiación de vivienda - Reducción de los riesgos del sistema: Riesgo de Mercado Riesgo de Liquidez Riesgo de Crédito

11 FUENTES DE RECURSOS PARA FINANCIACION DE VIVIENDA
Recursos Canalizados por Gobiernos Transformación de Depósitos Mercado de Capitales: Bonos Hipotecarios Titularización Hipotecaria Otros: Letras Hipotecarias, etc.

12 ELEMENTOS A CONSIDERAR EN FUENTES
- Disponibilidad de Recursos: Suficiencia - Sostenibilidad de la Fuente: Estabilidad Sistema - Costo de Recursos: Costo de Crédito - Riesgos: Descalces con crédito: Tasa y plazo Etapas de desarrollo en Fuentes de Fondeo: Gobiernos Depósitos Mercado de Capitales

13 DESARROLLO DEL CREDITO DE VIVIENDA
Muy bajo nivel de desarrollo del Crédito Hipotecario en los países emergentes Fuente: Banco Mundial

14 DESARROLLO DEL CREDITO DE VIVIENDA

15 DESARROLLO DEL CREDITO DE VIVIENDA
El determinante fundamental del Sector de la Construcción es su nivel de financiación.

16 MODELOS DE FONDEO DE VIVIENDA
Fuente: IUHF, Cálculos: Titularizadora Colombiana

17 TITULARIZADORA COLOMBIANA
Origen: Ley de Vivienda 1999 Objetivo: Recursos para Vivienda con Mercado de Capitales Disminuir riesgos del Sistema Reglamentación: - Capital Mínimo: Similar Bancos ($50,000 Mill) - Creación Figura de Universalidad (Fideicomiso) - Vigilancia Supervalores - Beneficios Tributarios Temporales a Títulos

18 OPERACION TITULARIZACION HIPOTECARIA
Titularizadora Colombiana Compra Créditos Estructura Coloca Administra Proceso Bancos Originadores Universalidad (SPV) Mercado Títulos Hipotecarios Originan Venden Créditos Administran Inversionistas Originadores Titularizadora Créditos Títulos Hipotecarios Garantías Línea liquidez IFC Garantía Nación VIS

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21 COLOCACIÓN Colocación: Subasta Holandesa a través de la Bolsa de Valores E6

22 TENEDORES de TIPS Diversificación de la base de Inversionistas

23 EVOLUCION MORA Buen comportamiento de la cartera titularizada

24 TITULARIZACION CARTERA VENCIDA
Remate Dación Flujo de Caja $ VALOR DE VENTA BRP Cuotas (70%) TIEMPO PROCESO TIEMPO EN INVENTARIO JUDICIAL Préstamo Desembolsado ( 48 meses ) (12 meses)

25 Notable mejoría del indicador de calidad de cartera por titularización de cartera vencida.
Fuente: Superintendencia Bancaria

26 LOGROS EN TITULARIZACION HIPOTECARIA EN COLOMBIA
Créditos Titularizados: 30% del Total Mayor Emisor Privado de Colombia Mayor Emisor de Títulos Hipotecarios en América Latina (Moody’s Investor Service) Primera Titularización de Cartera Improductiva en la Región

27 BENEFICIOS DE TITULARIZACION HIPOTECARIA
Generación Recursos Adicionales para Vivienda Reducción de riesgos para entidades Menores requerimientos de Capital (Solvencia) Reducción Tasas de Interés de Créditos Estandarización de Créditos y mejores prácticas de Mercado Impulso del Mercado de capitales Otros Futuros: Competencia Especialización

28 BENEFICIOS DE TITULARIZACION HIPOTECARIA
Reducción Tasas de Interés de Créditos:

29 DESARROLLO FUTURO DE LA TH
1- Titularización de Cartera con “experiencia” (TIPS) 2- Titularización Cartera Vencida (TECH) 3- Titularización de nuevos créditos originados 4- Promover Desarrollo Crédito de Tasa Fija Pesos - Necesidad de Titularización para plazos mayores: Riesgo para entidades

30 DESARROLLO FUTURO DE LA TH
5- Desarrollar TH para nuevos Esquemas de Financiación de VIS - Garantizar Estándares en Originación y Administración 6- Desarrollo del Mercado secundario de TIPs: - Esquemas de liquidez al mercado 7- Impulso a Mercado de Capitales: - Desarrollo otros Productos 8- Mayor eficiencia en Proceso de Titularización: - Economías de escala: Mayores volúmenes

31 DESARROLLO FUTURO DE LA TH
9- Promover estandarización y mejores prácticas: - Procesos de: Originacion Administración y Procesamiento Cobranza Administrativa y Jurídica - Información de mercado: Bases de Datos Indice de Precios de Vivienda (BR) 10- Internacionalización: - Ingreso a otros países del área

32 CONTENIDO Introducción Titularización Hipotecaria
Fondos de Inversión Inmobiliaria Conclusiones

33 FONDOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIA
Definición: Fondos administrados por sociedades administradoras de inversión cuyo objeto es la inversión en inmuebles.

34 SOCIEDAD ADMINISTRADORA
ESTRUCTURA Consejo de Inversiones SOCIEDAD ADMINISTRADORA Inversio nistas Recursos FII Comisiones Avaluos Seguros Rendi- mientos Inversión Manteni- miento Arriendos Valoriza- ción Liquidez Inmuebles Activos Finan- cieros

35 FONDOS DE INVERSIÓN INMOBILIARIA EN COLOMBIA
Origen: Ley 820 de 1993 Decreto 877 de 2004 Fondos de Inversión en Inmuebles “FINMO” - Mínimo 60% en inmuebles - Exención sobre arriendo de VIS construida después de Junio de 2004 por 10 años Sociedades Administradoras Comité de Inversiones Inmobiliarias Agente especializado para Valoración de Inmuebles

36 CARACTERÍSTICAS DE LOS FII EN COLOMBIA
FINMO abiertos con pacto de permanencia Posibilidad de retiro antes del plazo previsto (sanciones) FINMO cerrados Retiro sólo al vencimiento del plazo Activos de Inversión - Vivienda Urbana - Inmuebles Comerciales - Títulos Hipotecarios/Inmobiliarios - Fondos de Inversión o Títulos “A” de corto plazo

37 CARACTERÍSTICAS DE LOS FII EN COLOMBIA
Aportes - Dinero - Inmuebles Límites - Participación Máxima por inversionista: 20% (2do año) - Monto mínimo del Fondo: 10,000 SMMLV (4,000 millones de pesos)

38 BENEFICIOS DE LOS FINMO
1. Mayores Recursos al Sector Inmobiliario - Pequeños Inversionistas - Inversionistas Institucionales - Inversionistas Extranjeros 2. Utilización Eficiente del Capital - Liberan Capital para actividades propias - No congelación de recursos en Sector Real

39 BENEFICIOS DE LOS FINMO
3. Mayor oferta de viviendas para arriendo TOTAL HOGARES 2002 No Propietarios Propietarios Arrendatarios Otras formas 35% de los hogares viven en arriendo Formales Informales Fuente: Eduardo Pizano

40 BENEFICIOS DE LOS FINMO
4. Opción para Inversionistas Locales - Activos de Largo Plazo - Baja correlación con el resto de los activos inmobiliarios 5. Menor riesgo para Inversionistas en Finca Raíz - Diversificación - Transparencia - Liquidez - Seguridad

41 REQUISITOS PARA SU DESARROLLO
Desarrollo de Inversionistas de Largo Plazo Capacidad de Agentes Involucrados Administración Comité de Inversiones Agentes Valuadores Independencia Adecuada Normatividad de Arriendos Metodología de Valoración: Transparencia Revelación de Información

42 ELEMENTOS FAVORABLES EN COLOMBIA
Bajos Precios actuales de Finca Raíz Nueva Ley de Arriendos Alto Potencial de crecimiento en Construcción: Vivienda y Otros Desarrollo de Inversionistas Institucionales de Largo Plazo Bajo nivel de Tasas de Interés de Corto Plazo

43 RETOS Alta Tasas de Interés de Largo Plazo (Deuda Pública)
Informalidad Arriendos (VIS) Desarrollo Metodologías Avalúos (Estandarización) Estandarización Documentación Desarrollo Ahorro De Largo Plazo (Individuales)

44 CONTENIDO Introducción Titularización Hipotecaria
Fondos de Inversión Inmobiliaria Conclusiones

45 CONCLUSIONES 1. Desarrollo del Sector Inmobiliario depende del monto de recursos: Mercado de Capitales - Titularización - Fondos de Inversión Inmobiliaria 2. Mayor Acceso a Vivienda por reducción en valor arriendos y/o menores tasas de interés 3. Mayores recursos para el Sector Inmobiliario y Constructor 4. Mayor desarrollo del Mercado de Capitales: nuevas alternativas de inversión.