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Trujillo, Septiembre de 2011 Alternativa de Financiamiento e Inversión El Mercado de Valores.

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1 Trujillo, Septiembre de 2011 Alternativa de Financiamiento e Inversión El Mercado de Valores

2 AGENDA: 1.Estructura del mercado de valores y participantes. 2.Bondades y riesgos del mercado de valores. 3.Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. 4.Importancia de la información y Rol de la SMV.

3 MERCADO FINANCIERO FUNCIÓN PRINCIPAL Facilitar la asignación de recursos en la economía Permite interconectar a múltiples agentes económicos deficitarios y superavitarios de fondos, quienes a través de la interacción de la oferta y demanda contribuyen a la formación de precios. Comprende dos niveles: Intermediación Indirecta e Intermediación Directa

4 INTERMEDIACIÓN INDIRECTA INSTITUCIÓN FINANCIERA Agentes Deficitarios Agentes Superavitarios Depósitos Tasa de interés pasiva (ip) Tasa de interés activa (ia) Préstamos Bancos, Financieras, Cajas Municipales, Rurales, Edpymes Spread ia > ip

5 EMISORES Agente Deficitario DINERO VALOR Oferta privada Oferta pública INVERSIONISTAS Agente Superavitario MERCADO DE VALORES INTERMEDIACIÓN DIRECTA Fondos Mutuos Fondos de Inversión AFP Bancos Cías de Seguros Otros Instrumentos: Acciones, Bonos Corporativos, BAF, Bonos subordinados, Bonos hipotecarios, Corto Plazo. Mercado Primario Mercado Secundario

6 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO Comerciales Construcción Bancos Financieras Mineras, Agro exportadoras Supervisadas por la SMV

7 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO 1. ESTRUCTURADORES ORGANIZA Y DIRIGE LA OFERTA

8 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 1. ESTRUCTURADORES 2. CLASIFICADORAS CALIFICA EL NIVEL DE RIESGO DE LOS VALORES Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO

9 4. INTERMEDIARIOS 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS FACTOR FIDUCIARIO DE PATRIMONIOS AUTÓNOMOS Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO

10 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS COMPRA-VENTA DE VALORES Prestadores de Servicios 6. ICLV Inversionistas Empresas Emisoras PARTICIPANTES DEL MERCADO

11 6. ICLV 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 4. INTERMEDIARIOS 1. ESTRUCTURADORES 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS INFRAESTRUCTURA Y SERVICIOS PARA NEGOCIACIÓN SECUNDARIA Inversionistas Empresas Emisoras PARTICIPANTES DEL MERCADO Prestadores de Servicios 5. BOLSA DE VALORES

12 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS REGISTRO ELECTRÓNICO, COMPENSA Y LIQUIDA OPERACIONES Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO

13 5. BOLSA DE VALORES 1. ESTRUCTURADORES 4. INTERMEDIARIOS 3. TITULIZADORAS 2. CLASIFICADORAS Prestadores de Servicios Inversionistas Empresas Emisoras 6. ICLV PARTICIPANTES DEL MERCADO 7. ADMINISTRADORAS DE FONDOS ADMINISTRA FONDOS MUTUOS Y FONDOS DE INVERSIÓN

14 AGENDA: 1.Estructura del mercado de valores y participantes. 2.Bondades y riesgos del mercado de valores. 3.Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. 4.Importancia de la información y Rol de la SMV.

15 Se pueden obtener rendimientos mayores que en el sistema financiero tradicional. Existe información disponible respecto del emisor, la oferta y el valor: En el RPMV: hechos de importancia, estados financieros ( situación económica – financiera de la empresa). Noticias de la empresa, el sector, la situación económica y política interna y externa Existe un ente regulador y supervisor que vela por la protección al inversionista. Existen mecanismos de protección como el Fondo de Garantía de la Bolsa de Valores de Lima (SAB) y cartas fianzas (SIV). Bondades del mercado de valores

16 No existe un rendimiento asegurado como en el caso de los depósitos. Se asume directamente el riesgo del emisor, no existe un intermediario que transforme riesgos. Los precios de los valores pueden subir o bajar, en gran o poca medida: Riesgo de mercado. La calidad crediticia del emisor puede disminuir y afectar su capacidad de pago: Riesgo de crédito. Riesgos del mercado de valores

17 AGENDA: 1.Estructura del mercado de valores y participantes. 2.Bondades y riesgos del mercado de valores. 3.Aspectos generales sobre oferta pública primaria y mercados secundarios. 4.Importancia de la información y Rol de la SMV.

18 Oferta Pública Primaria (OPP) Es una alternativa de financiamiento. La empresa sale a ofrecer en venta valores que van a ser emitidos por primera vez (acciones, bonos, papeles comerciales, etc.). La oferta se dirige al público en general. Permite la captación directa de recursos por parte de la empresa (encuentro directo con los inversionistas). Deuda: tasas de colocación inferiores a las obtenidas en el sistema bancario. Existen costos fijos de emisión. El emisor asume la obligación de revelar al mercado toda información relevante relacionada con la oferta, el valor y la empresa.

19 AVISO DE OFERTA PÚBLICA PRIMARIA AVISO DE OFERTA PÚBLICA PRIMARIA Emisor: Metalpren S.A. Agente Colocador: Solfin SAB Monto a subastarse: Hasta US$ Valor Nominal: US$ cada uno Plazo de vencimiento: 180 d. Clasificación de riesgo: 2- Fecha de emisión: 26/01/07 Entidad estructuradora: Metalpren S.A. Tipo de instrumento: Papeles comerciales

20 Fideicomiso de titulización Es una alternativa de financiamiento. Proceso mediante el cual la empresa (originador) transfiere parte de sus activos a una sociedad titulizadora (fiduciario) para constituir un patrimonio autónomo (patrimonio fideicometido). Con cargo a dicho patrimonio se realiza la emisión de valores mediante OPP. La sociedad titulizadora se encarga de estructurar la emisión, efectuar la OPP y administrar los activos que integran el patrimonio fideicometido. FIDUCIARIO Transferencia fiduciaria de activos ORIGINADOR (FIDEICOMITENTE) Sociedad Titulizadora Patrimonio Fideicometido INVERSIONISTAS (FIDEICOMISARIOS) Emisión de valores S/.

21 MERCADO SECUNDARIO Mecanismos Centralizados de Negociación Interconectan a múltiples oferentes y demandantes. Actualmente existen 2 mecanismos centralizados de negociación operativos: Rueda de Bolsa y MIENM. Son administrados por la Bolsa de Valores de Lima (BVL). En Rueda de Bolsa se realizan básicamente dos tipos de operaciones: Operaciones al contado y operaciones de reporte. En el MIENM se negocian instrumentos de emisión no masiva.

22 Vendedor dinero Comprador valores Hasta 3 días útiles después Operación al contado Rueda de Bolsa ELEX S.A.B. A S.A.B. B Se realizan con acciones, bonos, instrumentos de corto plazo, etc.

23 Orden del Cliente

24 Póliza

25 valores dinero Reportado (Deficitario) Garantías valores dinero Primera operación Segunda operación Reportante (Superavitario) Operación de reporte ReportadoReportante Implica la realización de una operación de compra y, posteriormente, una operación de venta entre el reportante (agente excedentario) y el reportado (agente deficitario).

26 AGENDA: 1.Estructura del mercado de valores y participantes. 2.Bondades y riesgos del mercado de valores. 3.Aspectos generales sobre la regulación de emisiones primarias y mercados secundarios. Rol de la SMV. 4.Importancia de la información y Rol de la SMV.

27 ASPECTOS LEGALES CONTINGENCIAS ASPECTOS ECONÓMICOS RIESGOS RENTABILIDAD ASPECTOS FINANCIEROS LIQUIDEZ SOLVENCIA Divulgación de Información Relevante Objetivos Velar porque la toma de decisiones se realice de manera adecuada sobre la base de información veraz, oportuna, suficiente y clara. TRANSPARENCIA DEL MERCADO DE VALORES

28 Rol del regulador en el Mercado de Valores SMV ÁMBITOS DE ACCIÓN Estabilidad Sistémica Promoción: educación y difusión Protección a los inversionistas Supervisión y control Número adecuado de ofertantes y demandantes. Información suficiente, completa y oportuna. Costos de transacción que no distorsionen la determinación de los precios. Velar por el desarrollo de mercados eficientes Regulación

29 FUNCIONES DE LA SMV Estudiar, promover y reglamentar el mercado de valores, así como controlar y supervisar a las instituciones que participan en él. Velar por la transparencia de los mercados de valores: (i) transparencia de la información y (ii) transparencia de las operaciones. Velar por la correcta formación de precios en los mercados secundarios. Promover el adecuado manejo de las empresas que participan en el mercado de valores y normar la contabilidad de las mismas. Rol del regulador en el Mercado de Valores

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