Más Métodos y Metas Más Amplias: De Washington á Santiago Joseph Stiglitz Vice Presidente Senior y Economista Jefe Banco Mundial 23 de Abril, 1998.

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1 Más Métodos y Metas Más Amplias: De Washington á Santiago Joseph Stiglitz Vice Presidente Senior y Economista Jefe Banco Mundial 23 de Abril, 1998

2 Resúmen de la Ponencia Hemos logrado mucho a. Aumentar el crecimiento, el comercio y los flujos de capital internacional b. La inflación y el deficit público han bajado Pero no hemos logrado tanto como esperábamos. a. La tasa de crecimiento no es suficientemente alta como para reducir la pobreza b. La inequalidad y desempleo empeoraron o siguen igual que antes. Repensando y aumentando la economía del desarrollo a. Mejorando el funcionamiento de los mercados: más que macroeconomía b. Ampliando las metas de desarrollo c. Estrategias para alcanzar las nuevas metas

3 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: Aumentar la Eficacia de la Economía La Agenda Neoliberal Estabilidad macroeconómica Liberalización La Confusión entre métodos y metas La Nueva Agenda Va Más Allá Reforma del sector financiero El estado como complemento al sector privado

4 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: Aumentar la Estabilidad Macroeconómica Controlar la inflación es importante: Pero cuando la inflación esta por debajo del 15%, bajar aún más tiene pocos beneficios marginales. Financiando el Deficit No hay una manera simple de identificar el nivel óptimo. Estabilizar la Producción y Promover el Crecimiento de Largo Plazo El ajuste macroeconómico no es suficiente.

5 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: Más Allá del Ajuste Macroeconómico La Importancia de la Reforma del Sector Financiero Mercados financieros debiles causan problemas economicos: Altos costos fiscales e impactos negativos en el crecimiento. Sistemas financieros fuertes apoyan el crecimiento: Cerebro de la economía Correlación entre la intensidad financiera y el crecimiento

6 Table 1 Costos Fiscales de Crises Financieras Selectas (porcentaje de PIB) País (Fecha)Costo (porcentaje del PIB) Argentina (1980-82)55.3 Chile (1981-83)41.2 Uruguay (1981-84)31.2 Israel (1977-83)30.0 Cote d’Ivoire (1988-91)25.0 Senegal (1988-91)17.0 Spain (1977-85)16.8 Bulgaria (1990s)14.0 Mexico (1995)13.5 Hungary (1991-95)10.0 Finland (1991-93)8.0 Sweden (1991)6.4 Sri Lanka (1989-93)5.0 Malaysia (1985-88)4.7 Norway (1987-89)4.0 United States (1984-91)3.2 Source: Caprio and Klingebiel 1996.

7 Figura 1 Crecimiento del PIB antes y después de la Crisis, 1975-1994 Crecimiento Annual (Promedio)

8 Figure 2 Promedio del Crecimiento en una Muestra de Paises, 1976-1993 Promedio del Crecimiento Condiciones Iniciales Liquidez en la BolsaIntensidad Financiera

9 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: El Sector Financiero El estado ha ayudado mucho en crear y regular los mercados financieros. Teória general: los mercados no son eficientes cuando hay información imperfecta y los mercados no son completos Reformando la regulación del sector financiero: Asegurar la competencia Crear incentivos para minimizar las acciones ariesgad Proteger los comsumidores Asegurar que el credito es disponible a sectores marginales.

10 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: El Sector Financiero(ii) Repensando la Liberalización del Sector La evidencia empírica: La liberalización no necesariamente mejora el mercado y puede aumentar la vulnerabilidad a una crisis y la diminución del crecimiento. La secuencia de las reformas: no se puede crear un sistema perfecto imediatemente Incentivos no reglas. ¿Cómo crear fuertes, competitivos mercados financieros en una economía pequeña?

11 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: Más Allá del Ajuste Macroeconómico (II) La importancia de las politicas de competencia: Promoviendo el libre comercio Los modelos proteccionistas de desarrollo no tuvieron éxito. La apertura es importante, pero no suficiente. Las politicas deben promever la competencia del lado exportador tanto como del lado importador.

12 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: Más Allá del Ajuste Macroeconómico (III) La Importancia de La Política de Competencia: Privatización A. La Teoria Fundamental de Privatizacón: Privatización solo logra sus metas bajo condiciones muy especificas y estrictas. B. Hay casos de empresas estatales muy eficaces: por ejemplo el Acero Coreano o Ferrovías Canadienses. C. Malos incentivos y busqueda de rentas ocurren tambien en las grandes organizaciones privadas. D. Cambio de la esctructura de propiedad e introducción de mecanismos del mercado puede tener los mismos efectos en la eficacia. Veanse los casos de China y Rusia

13 Mejorando el Funcionamiento de los Mercados: El Estado Complementa al Mercado Enfoque Anterior: El tamaño del estado. Nuevo Enfoque: Los actividades y métodos del estado. Ejemplos: Aumentar el capital humano. Transferrencia de tecnología.

14 Los Efectos de la Educación Note: Ratings from Association of American Chambers of Commerce in Latin America (ACCLA)

15 Mejorando el Funcionamiento del Gobierno La Importancia de las Instituciones El Papel y la Capacidad Utilizando los Mercados y Mecanismos de Mercado Facilitando la Participación

16 Ampliando las Metas del Desarrollo Antes: Aumentado el PIB Ahora: Desarrollo Sostenible Desarrollo con Equidad Desarrollo Democrática

17 Implementando Metas Más Amplias Añadiendo a la Base del Conocimiento Políticas Nuevas para Lograr Metas Multiples Educación Politicas Nuevas para Minimizar los tradeoffs Medioambiente Los tradeoffs que no podemos evitar La educacion universitaria: ayuda mejorar el conocimiento tecnologico, pero suele favorecer los grupos más ricos.

18 En Conclusión El consenso de Washington trajo consigo la fundación para mercados que funcionan bien, pero no toda la estructura. El estudio de desarrollo debe incluir el estudio de la microeconomía y buscar el desarollo humano. El nuevo consenso no puede centrarse en Washington.