La descarga está en progreso. Por favor, espere

La descarga está en progreso. Por favor, espere

Asociación Nacional de Instituciones Financieras Seminario Perspectivas para el 2007 y El plan Nacional de Desarrollo 2007 - 2012 Los Depósitos de Valores.

Presentaciones similares


Presentación del tema: "Asociación Nacional de Instituciones Financieras Seminario Perspectivas para el 2007 y El plan Nacional de Desarrollo 2007 - 2012 Los Depósitos de Valores."— Transcripción de la presentación:

1 Asociación Nacional de Instituciones Financieras Seminario Perspectivas para el 2007 y El plan Nacional de Desarrollo Los Depósitos de Valores y el Desarrollo y Crecimiento del Mercado de Valores en Colombia Evolución Histórica y visión al 2010 Preparada por : Jorge Hernán Jaramillo Ossa Presidente – DECEVAL

2 Agenda Antecedentes – Función de los Depósitos de Valores El ciclo de la transacción y los depósitos de valores Infraestructura del mercado de Valores en Colombia y su relación a la cadena de valor. La Macro y el comportamiento de los mercados El comportamiento de la oferta de instrumentos El crecimiento de las transacciones - historia reciente Los Depósitos apoyo esencial en el crecimiento del mercado de Valores en Colombia.

3 l La principal función que debe cumplir un depósito centralizado es la de inmovilizar o desmaterializar los valores, realizando la transferencia de la propiedad de éstos, mediante asientos contables en sus registros electrónicos, denominados en el ámbito bursátil, sistema de anotaciones electrónicas en cuenta (book entry). l Permitir que se cumpla la función principal de los mercados financieros, al asegurar la correcta colocación de los recursos entre los diferentes sectores de la economía. l Reducir los costos y riesgos asociados a la operación con títulos valores. Aumentar la eficiencia. Marco de Actuación y definición Función de las Centrales de Depósito en los Mercados

4 El ciclo de la transacción sobre valores en la perspectiva del inversionista

5 El Ciclo de La Transacción La Perspectiva Del Inversionista 4 DEL CICLO DE LA TRANSACCION: SU MANEJO LIQUIDACION DE LA TRANSACCION CONSERVACION Y PROPIEDAD DE LOS ACTIVOS DECISION DE INVERSION COLOCACION DE LA ORDEN EJECUCION DEL NEGOCIO PROCESAMIENTO Y COMPENSACION DEL NEGOCIO FUENTE: INFORME FIBV, MEJORES PRACTICAS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION, 1.996

6 l Desmaterialización de Valores l Automatización de Procesos - Homologación y estandarización de prácticas l Aseguramiento de transacciones l Entrega contra pago l Préstamo de Valores para completar el ciclo de liquidación l Administración de riesgos l Continuidad de Negocios l Gobierno corporativo Estándares Internacionales rectores de la actividad de los Depósitos

7 Infraestructura del Mercado de Capitales en Colombia

8 Intermediario Inversionista vendedor Inversionista comprador MERCADO OTC CAMARA DE COMPENSACION Sistemas de negociación y de registro MECACCIONESOPCF SET - FXSENINVERLACE Sistemas de Custodia, de Compensación, y Liquidación y sistemas de Pago DECEVALDCVCUDCENIT La infraestructura del Mercado de Valores en Colombia ACH

9 Intermediarios Cámara Depósito Sistema de Negociación o Registro Banco Central Comprador Vendedor Orden de venta Ruteo de la orden Orden de compra Confirmación de transacción Confirmación de negociación Confirmación de negociación Ordenes de transferencia Títulos - fondos Solicitud fondos Confirmación De Fondos Confirma Entrega de Valores Confirmar recepción De valores Confirmación abono de fondos Confirmación proceso de liquidación Cálculo de Posiciones Netas Transacciones Cerradas Confirmación cierre De liquidación Flujo de Transacciones del Mercado Actividades de Negociación Actividades post Negociación: Compensación y liquidación

10 Los Depósitos frente a la Cadena de Valor Planeación de la inversión Administración de Activos Financieros Sistemas de Negociación Custodia y Administ. De Valores Compensación y Liquidación Valoración de activos y otros servicios Emisión Administración de emisiones Anotación en cuenta de Deuda Libro de Registro Información Información Perfil de Vencimientos Información de Portafolios Registro de emisiones Información Perfil de Vencimientos Información de Portafolios Registro de emisiones Información al inversionista final Confirmación de condiciones de los activos Confirmación de liquidación Información Administrac. De Garantías Inmobilizac. de Valores Desmaterial. De valores Ejercicio de Derechos patrimoniales Perfil de Vencimientos Custodia Internacional de Valores Entrega contra pago Operaciones libres de pago Confirmación de operac. Y de liquidación Prendas Garantías Información de transacciones Información Perfil de Vencimientos Información de Portafolios Registro de emisiones Procesos esenciales frente a a la cadena de valor

11 Los Depósitos de Valores soporte esencial en el crecimiento de en el Mercado de Valores en Colombia

12 CUSTODIA Local Externa ADMINISTRACION DE VALORES OPERACIONES POR ANOTACION EN CUENTA DEPOSITO DE EMISIONES ENTREGA CONTRA PAGO ENTIDAD DE REGISTRO CONSULTAS DE PORTAFOLIO Servicios OPERACIONES DE LIQUIDEZ BR.

13 Crecimiento de los activos financieros en Colombia 1999 – 2006

14 El Entorno Macroeconómico Impactos en el crecimiento del Mercado de Valores Historia Reciente

15 Comportamiento de los Principales Agregados Monetarios Fuente: Banco de la República con corte 30 de Diciembre de 2006 M1-M3- DEPOSITOS M3: Un ciclo expansivo continuado: Variables de liquidez en ciclo igualmente expansivo

16 Fuente: Banco de la República con corte a 30 de Diciembre de 2006 Principales Agregados Monetarios El Ahorro remunerado : Crecimiento significativo – Efectos sobre el crecimiento del Mercado de valores -

17 Evolución del Mercado de Deuda Pública CDTS - BONOS - TES Fuente: Banco de la República CDT´s y BONOS al 30 de Diciembre/06 y TES 30 de Diciembre de 2006 Crecimiento TES: El activo financiero transable más importante del sistema con un crecimiento significativo, en contraposición a los demás activos del mercado – Efectos en administración de portafolios

18 Mercado Monetario / Deuda Privada TASAS INTERBANCARIA EA / DTF 90 EA / INTERVENCION 2006 Fuente: Banco de la República 7.50% 7.48% 6.76% Crecimiento de Tasas : La antesala de una crisis en los mercados – efectos derivados no solo del comportamiento del mercado local – Efecto contagio del mercado internacional

19 Mercado De Deuda Pública TASAS DE LOS TES MAS TRANSADOS 2005 – 2006 Fuente: Infoval - BVC El efecto rebote : El infarto a los volúmenes - Una crisis donde todos perdimos - Valorada en 1.3% del PIB Cuestionamientos sobre el valor de los activos – riesgos de mercado – riesgos de liquidez

20 Mercado Cambiario TASA REPRESENTATIVA DEL MERCADO Febrero 2007 Fuente: Banco de la República El efecto contagio: Endurece la crisis – La búsqueda de refugio – Valoración de los activos

21 Mercado Renta Variable INDICE GENERAL DE LA BOLSA DE COLOMBIA Fuente: BVC Crisis en el valor de los activos: El efecto contagio – Pérdidas cuantiosas los para inversionistas que Liquidaron bajo el efecto manada

22 El Comportamiento del Oferta y demanda de instrumentos financieros

23 Nota: PIB 2006 Proyectado Comportamiento del Mercado de Activos Financieros 1999 –2006 Crecimiento real y sostenido del mercado Condiciones macroeconómicas y financieras favorables Fuente: DNP. BVC. DCV. DECEVAL

24 Activos Financieros Transables Billones de pesos 49%47% 41%50%51%54%63%85%83% Activos Como Porcentaje del PIB Fuente : Banco de la República, Superintendencia Financiera, BVC

25 Mercado (Billones De Pesos)

26 Crecimiento real del PIB en Colombia Fuente: Planeación Nacional (*) Estimación cierre 2006

27 Evolución de la Capitalización Bursátil Junio 2001 – Dic 2006

28 Crecimiento de la Capitalización Bursátil

29 Comportamiento Histórico de la Inflación

30 Evolución del Mercado de Capitales Por Clase de Título Fuente: Estadísticas DCV, DECEVAL, Superintendencia Financiera

31 Mercado Físico y Desmaterializado a $B.

32 Crecimiento del Saldo Depositado DECEVAL – DCV Fuente: Banco de la República - DECEVAL

33 Portafolios de los Inversionistas Institucionales En Billones de Pesos * F. Pensiones y Cesantías F. Fiduciarios F. Valores Cías de Seguros F. Extranjeros TOTAL CARTERA BANCOS Fuente: BVC, Superfinanciera, Supervalores, Asofiducarias (*) Datos a Noviembre Crecimientos significativos : Fondos de Pensiones – Fondos Fiduciarios - Cartera del Sistema

34 Crecimiento de los transacciones de activos financieros en Colombia 1999 – 2006

35 Fuente: Bolsas de Valores, Inverlace y Banco de la República Fuente: BVC Acciones Deuda Privada + Otros Títulos Gobierno Deuda Pública (TES B) Evolución de los valores transados en Colombia Los efectos de la crisis sobre los volúmenes del mercado : Estamos preparados para administrar estos Eventos ?

36 Comportamiento del Volumen Transado Bolsa de Valores de Colombia Enero 2007 Fuente: Bolsa de Valores de Colombia Cifras en Billones de Pesos

37 EVOLUCIÓN DEL MERCADO DE VALORES 1950 – JULIO DE % 1.04% Renta Fija Acciones Fuente: BVC Evolución Del Mercado De Valores 1950 – Diciembre De 2006 Renta Fija 97.92% Acciones 2.08% Renta Fija 97.74% Acciones 2.26% Renta Fija 98.03% Acciones 1.97% 98.96% 1.04% Renta Fija Acciones Renta Fija 97.92% Acciones 2.08% Renta Fija 97.74% Acciones 2.26% Renta Fija 98.03% Acciones 1.97% Acciones 1.97% Renta Fija 98.03% Renta Fija 98.35% Acciones 1.65% Renta Fija 98.10% Acciones 1.90% Acciones 1.87% Renta Fija 98.13% Acciones 4.13% Renta Fija 95.87%

38 Comportamiento de la Deuda Pública frente a la Renta Fija Privada Fuente : Estadísticas Bolsa de Valores de Colombia

39 Fuente: Superintendencia Financiera Composición de los títulos más transados en MEC e Inverlace Fuente: Superfinanciera

40 Comportamiento de las Negociaciones en El Sistema SEN del Banco de la República

41 Mercado Electrónico Colombiano Valor transado Fuente: MEC Total: Deuda Publica, renta fija privada, títulos fondos comunes y contratos trm

42 Mercado Electrónico Colombiano Volumen transado promedio diario Fuente: MEC

43 Evolución de los valores transados Mercado de acciones Fuente: Superfinanciera A pesar de la crisis de valor el mercado multiplicó su volumen

44 Comportamiento del Volumen transado en Acciones contra Movimiento del índice IGBC

45 Ofertas públicas autorizadas

46 Escenarios de Transacción Fortalecimiento de los sistemas de Transacción Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace

47 Comportamiento del Mercado de Derivados Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

48 Comportamiento de los Depósitos DCV DECEVAL

49 Evolución Saldos en el DCV

50 Saldos por Clase de Títulos DCV Banco de la República Dic Fuente : Banco de la República

51 Deceval Saldos En Custodia Agosto 2006 Crecimiento por encima del mercado Aumento del saldo en instrumentos de largo plazo

52 Evolución Emisiones Transformación del proceso de emisión de deuda : Desmaterialización

53 Comportamiento de las Emisiones Desmaterializadas en DECEVAL

54 Bonos: Incluye Bonos Ordinarios + DPI

55 Evolución de las transacciones sobre valores registradas en Depósitos

56 Evolución de las transacciones en el DCV 2001 – Sept de 2006(*) Fuentes: Estadísticas sistema de pagos Banco de la República (*) último dato disponible

57 Evolución de las transacciones en DECEVAL 2000 – 2006

58 Algunos elementos de visión del futuro al 2010

59 La visión sobre la oferta de valores l Se requiere de un crecimiento de la oferta de instrumentos para poder satisfacer la demanda impuesta por los inversionistas institucionales, especialmente los fondos de pensiones y los fondos fiduciarios. l Es preciso diversificar aún más los portafolios para poder administrar de manera más eficaz los riesgos de mercado y liquidez l La relación de los valores negociables, que al cierre del 2006 representó el 83% del PIB debiera seguir en evolución positiva y favorable, debiendo superar el valor del PIB en los próximos años l La concentración de la oferta y la liquidez en los portafolios del sistema un solo instrumento (Deuda Pública) impone limitaciones a la capacidad de movilidad de los agentes. l La crisis del 2006 experimentada en varios frente del mercado de valores establece la necesidad de crear nuevos instrumentos, nuevos y más poderosos mecanismos de cobertura.

60 La visión sobre las transacciones l El mercado y volúmenes de transacción ha variado significativamente en Colombia en los últimos años. El crecimiento es verdaderamente significativo. l La introducción en nuestro país de cámaras de compensación para la administración de los procesos de liquidación de valores mediante neteo y manejo del riesgos de central de contraparte, deberán producir un circulo virtuoso de crecimiento. l La crisis vivida en el 2006 afectó los volúmenes transados en el consolidado del sistema de un valor promedio diario superior a los $17 billones a $ 11 billones promedio diario. Esperaríamos que los mercados vuelvan a recuperar su senda de crecimiento. l El desarrollo complementario de los mercados de derivados y futuros deberá imprimir el proceso de rompimiento turning point a los volúmenes transados. El desarrollo acelerado de estos mercados es una necesidad para permitir coberturas y mecanismos de protección a los inversionistas.

61 La visión sobre la demanda l Los agentes requieren diversificar sus portafolios de inversión y asegurar nuevas fuentes de mantenimiento y crecimiento de la rentabilidad real de sus portafolios. l Administrar de manera mas eficiente sus riesgos de mercado y liquidez. El efecto nocivo de pérdidas del 2006 demuestra esta necesidad. l Curvas de rendimiento y sistemas de valoración de portafolios que apoyen la adecuada administración de los riesgos de mercado y liquidez. l Deuda privada: Debe cambiar su tendencia actual: Baja liquidez, bajos tramos de emisión, emisión no estandarizada, impacto en sistemas de valoración. l Reducir los costos de la crisis – imperiosa necesidad del administrador profesional frente a sus inversionistas l El refugio si serán las cuentas de ahorro remunerada en tiempos de turbulencia ???

62 Conclusiones sobre los depósitos de valores l Mercados con un importante crecimiento en el volumen de activos transables y en el número de transacciones l Los Depósitos han sido apoyo esencial al comportamiento de los mercados. l El estándar internacional de la desmaterialización es una realidad en el mercado Colombiano. Sin ella los volúmenes alcanzados en los últimos años no hubiesen sido posibles l Los Depósitos de Valores y su contribución a la eficiencia de los mercados es incuestionable


Descargar ppt "Asociación Nacional de Instituciones Financieras Seminario Perspectivas para el 2007 y El plan Nacional de Desarrollo 2007 - 2012 Los Depósitos de Valores."

Presentaciones similares


Anuncios Google