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Noviembre de 2003 Elementos que impulsan la consolidación y creación de mercados de renta fija profundos y eficientes. EXPERIENCIA COLOMBIANA.

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1 Noviembre de 2003 Elementos que impulsan la consolidación y creación de mercados de renta fija profundos y eficientes. EXPERIENCIA COLOMBIANA

2 Se crea el registro para el mercado mostrador (OTC). Se crean los depósitos centrales de valores. Se organiza e implementa el sistema de creadores de mercado para la deuda pública.

3 Se desmaterializan todos los títulos emitidos por el gobierno. Entra a operar el sistema de negociación del Banco de la República SEN. Comienzan a operar las calificadoras de riesgo.

4 El Congreso de Colombia aprueba la desmutualización parcial de las bolsas de valores. Evolución de estructura mutual a estructura abierta en la propiedad de las bolsas.

5 Las bolsas de Bogotá, Medellín y Occidente comienzan un proceso de integración.

6 6 ESTRUCTURA DEL MERCADO A FINES DEL AÑO 2000 Tres Bolsas de Valores y 5 sistemas de negociación. Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública. OTC:-Inverlace -Nexum -Citi Info

7 En julio de 2001 empieza a operar la nueva Bolsa de Valores de Colombia.

8 8 ANTES DE 2001DESPUÉS DE 2001 Sólo podían ser accionistas las SCB y debían guardar la misma proporción Cualquier persona puede ser accionista de la Bolsa Ningún accionista puede tener más del 10% del capital de la Bolsa Bolsas en Colombia (100% Comisionistas - Accionistas) 25.1% - 10% 112.1% - 5% 300.8% - 2% 380% - 0.7% No. de ACCIONISTAS PARTICIPACIÓN COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVC

9 9 PARTICIPACIÓN BANCARIA EN LA COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL DE LA BVC Fuente: Bolsa de Valores de Colombia

10 10 COMPOSICIÓN ACCIONARIA DECEVAL Fuente: Deceval

11 La BVC promueve la creación de una nueva plataforma de negociación (Mercado Electrónico Colombiano - MEC) para el mercado de distribución de renta fija. El MEC se abre para que allí puedan transar directamente todas las instituciones financieras, y las entidades estatales. (Decreto 648/2001, Circular 13/2001 Superbancaria)

12 12 ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJA DESDE DICIEMBRE DE 2001 Una única Bolsa de Valores y 1 sistema de negociación. Banco Central: Primero y segundo escalón para el mercado de deuda pública. OTC:-Inverlace

13 13 Creadores de Mercado Aspirantes a Creadores de Mercado (Administrado por la Bolsa de Valores de Colombia) MEC Mercado Electrónico Colombiano Sistema transaccional para títulos homogéneos Registro Sistema transaccional para títulos no homogéneos Fiduciarias Pensiones Seguros Bancos Entidades Públicas Comisionistas Subastas SEN Banco Central Primer Escalón Mayoristas (deuda pública) INVERLACE NUEVA ESTRUCTURA DEL MERCADO DE RENTA FIJA

14 Se introduce el sistema de entrega contra pago (DVP) en el cumplimiento de las operaciones en el mercado de distribución, mayor seguridad para el pago y la transferencia de la propiedad del título.

15 Se consolida el funcionamiento del sistema de pagos del Banco de la República, SEBRA (seguridad, eficiencia y disponibilidad)

16 Se elimina el arbitraje regulatorio, en cuanto a valoración y contabilización de inversiones en valores que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo el control (propio o de terceros) de entidades vigiladas por las Superintendencias Bancaria y de Valores (SB: Circular 033 de 2002 y SV: Resolución 550 de 2002)

17 17 SEN OTC BURSÁTIL MEC ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN Acciones Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República

18 18 Promedio diario Millones de Pesos Fuente: Bolsas de Valores y Banco de la República VOLUMEN TOTAL TRANSADO Acciones Deuda Privada + Otros Títulos Gobierno Deuda Pública (TES B)

19 19 SOTCK MERCADOS

20 20 SOTCK MERCADOS

21 21 Fuente: Banco de la República, Bolsas de Valores, Inverlace VOLÚMENES TRANSADOS TÍTULOS DE RENTA FIJA Promedio diario Julio de 2001 a Octubre de 2003 ($ M MM) MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO - MEC Jul - Oct % 46599% 10% % Nov - Dic % 224% 23345% % I Sem % 66668% 29130% % II Sem % 30534% 15317% % I Sem ,38543% 1,00731% 84026% 3,232100% Julio-03 1,64650% 89827% 77723% 3,320100% Agosto-03 1,78147% 96926% 1,03027% 3,781100% Septiembre-03 2,04447% 1,22728% 1,07225% 4,342100% Octubre-03 1,70249% 88825% 90426% 3,494100% Transaccional MEC Mostrador Inverlace SENTotal

22 22 Una Nueva Realidad en el Mercado… Mercado integrado Regímenes legales diferentes, con resultados efectivos en eliminar arbitrajes regulatorios Supervisores diferentes Oportunidad de trabajo conjunto

23 23 Un Requisito… Estrecha colaboración entre las autoridades, el sistema financiero y el mercado de valores

24 24 Una Realidad… El nuevo escenario del mercado plantea retos y abre oportunidades

25 GRACIAS Noviembre de 2003


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