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Juan Carlos Echeverry FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de Agosto de 2005.

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1 Juan Carlos Echeverry FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de Agosto de 2005

2 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

3 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

4 Juan Carlos Echeverry Qué pasó en los noventa

5 Juan Carlos Echeverry Balance macroeconómico FUENTE: DANE

6 Juan Carlos Echeverry La crisis del ahorro privado en los noventa: liquidez, apreciación y boom de consumo Fuente: Cuentas Nacionales

7 Juan Carlos Echeverry Componentes del ahorro privado La crisis de principios de los noventa Fuente: Cuentas Nacionales

8 Juan Carlos Echeverry Determinantes de la crisi del ahorro privado conclusiones de Echeverry; Ortega y Lopez La caída en la tasa de ahorro privado en los años 90 usualmente se asocia con un boom de consumo, el comportamiento de las empresas y al aumento en impuestos Un choque transitorio de ingresos fue interpretado como permanente, y en lugar de incrementar el ahorro, lo redujo En empresas, familias y administraciones públicas Las fluctuaciones del ahorro privado no está determinado por el comportamiento de las empresas. El colapso en el ahorro privado para el período no se puede explicar por completo por aumentos en los impuestos Fuente: Echeverry: Colombia, en Domestic Savings in teh Pacific region. Alejandro López y Juan Ricardo Ortega. Private Saving in Colombia, FMI, 1998.

9 Juan Carlos Echeverry Qué ha pasado en los últimos diez años

10 Juan Carlos Echeverry Ahorro Nacional como porcentaje del PIB. Datos anuales cada trimestre, FUENTE: DANE

11 Juan Carlos Echeverry Ahorro Externo como porcentaje del PIB FUENTE: DANE

12 Juan Carlos Echeverry Inversión como porcentaje del PIB FUENTE: DANE

13 Juan Carlos Echeverry Ahorro Nacional de Latinoamérica (% PIB) FUENTE: BANCO MUNDIAL

14 Juan Carlos Echeverry Ahorro Nacional y Formación de Capital para EE.UU., China y Colombia (%PIB) FUENTE: BANCO MUNDIAL

15 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

16 Juan Carlos Echeverry Comportamiento esperado del ingreso y del consumo a lo largo del ciclo de vida ESPERADO COLOMBIA

17 Juan Carlos Echeverry Comportamiento esperado del ingreso y del consumo en Colombia a lo largo del ciclo de vida ESPERADO COLOMBIA

18 Juan Carlos Echeverry Comportamiento del ahorro en Colombia a lo largo del ciclo de vida

19 Juan Carlos Echeverry La evidencia internacional corrobora este comportamiento: Nueva Zelanda Una gran parte del ahorro de los hogares proviene de un pequeño grupo de hogares con muy altos ingresos. Aproximadamente un 30% de los hogares incluidos en la muestra presenta una tasa de ahorro negativa La distribución del ahorro también parece estarse volviendo más desigual El consumo tiene la misma evolución que el ingreso, sólo que alcanza su pico más pronto. Por eso, en los hogares con jefe con edades entre 50 y 60 años, hay un aumento en la tasa de ahorro Fuente: John Gibson y Grant Scobie. A Cohort Analysis of Household Income, Consumption and Saving.

20 Juan Carlos Echeverry La pirámide poblacional está invirtiéndose Mlls Hab. Hombres Mujeres Mlls Hab Mlls Hab Mlls Hab Fuente: Proyecciones del DANE. Febrero 2002

21 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

22 Juan Carlos Echeverry Perfil del ahorrador colombiano Estudio a partir de las encuestas de ingresos y gastos Alberto Castañeda Cordy

23 Juan Carlos Echeverry La distribución del ahorro en Colombia Estudió familias urbanas entre 1984 y 1994, con encuestas de ingresos y gastos (DANE) para principales ciudades Participación de los hogares en el ahorro total en las últimas décadas: entre 33% y 58% del ahorro total. Se destaca que el 32% de los hogares presentaba un desahorro en 1984 y ascendía al 45% en En 1984 y 1994 el último decil de ingreso aportaba el 59% del ahorro total de las familias. Estos resultados son notorios comparados con economías desarrolladas En Estados Unidos el 10% más rico aportaba el 24% del ahorro en 1984 Pero en México el último decil aportaba el 73% del ahorro de las familias en los años noventa

24 Juan Carlos Echeverry La distribución del ahorro en Colombia Los hogares más pobres desahorran. No acumulan activos a lo largo del tiempo Para el 27% y el 23% de los hogares ubicados por debajo de la línea de pobreza en 1984 y 1994, respectivamente, la brecha existente entre el ingreso y el consumo de supervivencia los lleva a consumir todo su ingreso en cada período. El desahorro transitorio de algunas familias puede ser explicado, además de los bajos ingresos, por la presencia de un único perceptor de ingresos en el hogar.

25 Juan Carlos Echeverry Tasas de ahorro por edades Las tasas de ahorro más altas se encuentran en los hogares con jefes de edad avanzada. Se puede estar subestimando el ahorro de los jóvenes y sobreestimando el de los jubilados, lo que explicaría el mayor ahorro relativo de estos. Un estudio en elaboración en el CEDE muestra ahorro negativo hasta los 30 años, nulo hasta principios de los cuarenta, y positivo con posterioridad CastañedaCEDE Grupos de edad Menores de < 0 30 a 59 años9.36.3= 0 Mayores de > 0

26 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

27 Juan Carlos Echeverry Participación del Consumo Hogares en el PIB FUENTE: DANE

28 Juan Carlos Echeverry Participación porcentual del Consumo Gobierno en el PIB FUENTE: DANE

29 Juan Carlos Echeverry Participación de bienes No Durables en Consumo total FUENTE: DANE

30 Juan Carlos Echeverry Participación porcentual de los Servicios en la consumo total FUENTE: DANE

31 Juan Carlos Echeverry Participación de bienes Semi-durables en Consumo Total FUENTE: DANE

32 Juan Carlos Echeverry Participación de bienes Durables en Consumo Total FUENTE: DANE

33 Juan Carlos Echeverry Índice bienes No Durables FUENTE: DANE

34 Juan Carlos Echeverry Índice de los Servicios FUENTE: DANE

35 Juan Carlos Echeverry Índice bienes Semi-durables FUENTE: DANE

36 Juan Carlos Echeverry Índice bienes Durables FUENTE: DANE

37 Juan Carlos Echeverry Venta de Vehículos FUENTE: DNP

38 Juan Carlos Echeverry La evolución del consumo es interesante: 1. Ha cedido participación en el PIB 2. Los índices de servicios y durables han crecido en los últimos 10 años 3. Durables y semi durables han crecido recientemente, pero sólo para recuperar su nivel de mediados de los noventafin de 4. Pero en los últimos 3 años durables y semi-dur. le han quitado algo de participación a servicios y no-durables

39 Juan Carlos Echeverry EFECTO DE LAS REMESAS SOBRE LAS DECISIONES DE AHORRO DE LOS HOGARES COLOMBIANOS Carlos Eduardo Hernández Castillo

40 Juan Carlos Echeverry QUÉ DICE LA LITERATURA Las familias usan la mayoría de recursos provenientes del exterior para consumo. Caso Peru: Cox, Eser y Jiménez (1996) encuentran que la probabilidad de recibir remesas aumenta un 13% en caso de estar desempleado y un 5% en caso de estar enfermo para los hogares. Hysenbegasi y Pozo (2002) hallan para América Latina y el Caribe una relación positiva con el ingreso per cápita estadounidense y negativa con la tasa de desempleo del país.

41 Juan Carlos Echeverry Si los remitentes emigran temporalmente y por tanto los hogares receptores de remesas perciben a las transferencias como un ingreso transitorio, ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para suavizar consumo. Los resultados encontrados a partir de la Encuesta de Calidad de Vida 2003 indican que las remesas son enviadas principalmente por motivos altruistas o de coaseguramiento; ¿Son las remesas un ingreso transitorio?

42 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica. 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica. 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

43 Juan Carlos Echeverry La exclusión financiera en Colombia De acuerdo con un estudio del Banco Mundial para Bogotá, la situación es preocupante Existe un déficit de información – sobre demanda y oferta Una alta tasa de desbancarizados – entre 65 – 80% Una oferta limitada de productos bancarios accesibles a la mayoría de los Colombianos Problemas estructurales en el sector financiero Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

44 Juan Carlos Echeverry El acceso al financiamiento es limitado Promedio de: disponibilidad de préstamos, sofisticación de mercado financiero, acceso a mercados de capitales locales y disponibilidad de capital de riesgo (ranking de 82 países) Colombia (58) Perú (64) Venezuela (66) Ecuador (71) Bolivia (73) Mexico (51) EE.UU. (1) Hong Kong (11) Brasil (24) Chile (36) Fuente: Foro Económico Mundial (The Global Competitiveness Report ), Fedesarrollo, junio 2005.

45 Juan Carlos Echeverry Origen de los préstamos en los hogares Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor- Promedio móvil de órden tres Amigo, conocido o familiar Entidad Financiera Correlación = En los últimos 12 meses solicitó dinero prestado a

46 Juan Carlos Echeverry En Bogotá el porcentaje de desbancarizados es alto Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

47 Juan Carlos Echeverry En Bogotá la oferta de productos bancarios es limitada… a los ricos Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, REQUISITOS BANCARIZACIÓN

48 Juan Carlos Echeverry Problemas de oferta en el sector financiero En Bogotá, los bancos se ubican cerca de clientes más ricos Source: C.Cuevas, CEDE/Universidad de los Andes Ubicación espacial de los bancos en Bogota por estrato socioeconómico Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

49 Juan Carlos Echeverry Problemas de oferta en el sector financiero Cuenta corrienteCuenta de ahorrosMicrocrédito Para abrirCertificación de empleo, pasaporte Últimos tres pagos Salario mínimo Cédula Procedimientos fáciles para los de bajos ingresos Similar a una cuenta corriente Balance Mínimo 300,000 – 500,000 Pesos o 1 salario min. 50,000 Pesos Ingreso mensual mayor a 2 salarios mínimos. Tasa de interés N/aNegativo Tasa positiva para depósitos mayores UVR + 11% OtroN/a Tamaño préstamo promedio mill pesos. Usualmente se requiere codeudor (excepto para hipotecas) Requisitos para servicios bancarios – basado en entrevistas con bancos colombianos Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

50 Juan Carlos Echeverry consecuencia : Altos Costos para el País En el Nivel Macro Caída en ahorro agregado Caída en inversión nacional Inestabilidad y riesgos sistémicos (más crisis ?) Redistribución de ingresos de pobres a los ricos En el Nivel Micro Cuesta más recibir pagos (cambiar cheques) Cuesta más hacer pagos (almacenes, eepps) Cuesta mucho ahorrar (intereses negativos) Cuesta muchísimo prestar (intereses altísimos) Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

51 Juan Carlos Echeverry Se Puede Mejorar - El Sector Público puede monitorear la situación y mantener al sector informado obligar por ley hacer reformas regulatorias crear incentivos, directos o indirectos trabajar con el sector privado (ej. Seguro de depósitos) para estimular y facilitar la apertura de servicios financieros a los no-bancarizados Sistemas de pensiones La paulatina reducción del impuesto a las transacciones financieras es deseable El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

52 Juan Carlos Echeverry Se Puede Mejorar - El Sector Privado puede probar nuevos productos, tecnologías, reducir precios promover mejores prácticas hacer alianzas con comunidades y con gobiernos locales estimular y facilitar la apertura de servicios financieros a los no-bancarizados El Gobierno, los Bancos y los Desbancarizados Fuente: Astrid Maronth y Tova María Solo. El gobierno, los bancos y los desbancarizados, Banco Mundial, 2004.

53 Juan Carlos Echeverry Fuente HombreMujer %$ (USD)% Banco12.662, , "Gota gota" Instituto microfinanciero Hogares informales Porcentaje de los encuestados con préstamos (y tamaños promedio de estos) Fuente: Lacey Johnson, Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…, Cornell University, 2005.

54 Juan Carlos Echeverry Fuente: Lacey Johnson, Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…, Cornell University, Qué determina los ingresos de los trabajadores informales

55 Juan Carlos Echeverry Fuente: Lacey Johnson, Determinantes de los ingresos de los trabajadores en el sector informal…, Cornell University, Qué determina los ingresos de los trabajadores informales

56 Juan Carlos Echeverry Impacto social del ahorro bancario en Colombia

57 Juan Carlos Echeverry Un aumento en los depósitos bancarios genera una disminución en el NBI Captaciones bancarias e índices de pobreza (NBI)

58 Juan Carlos Echeverry Mayores captaciones aumentan el nivel de educación Captaciones bancarias y cobertura bruta de secundaria

59 Juan Carlos Echeverry El tamaño de las captaciones influye positivamente sobre el desempeño económico de los municipios Captaciones bancarias y desempeño económico de los municipios

60 Juan Carlos Echeverry Contenido 1.Ahorro en Colombia. La visión macroeconómica. 2.Ahorro en Colombia. La visión microeconómica. 3.Ahorro de los Hogares 4.Consumo y Demanda 5.Exclusión Financiera 6.Conclusiones

61 Juan Carlos Echeverry Conclusiones En Colombia ahorran principalmente los hogares de los deciles de ingreso 8, 9 y 10 Ahorra la población con edad superior a 40 años El 50% de la población más pobre desahorra Los hogares de los deciles intermedios no ahorran (ni desahorran) Si los hogares receptores de remesas perciben a las transferencias como un ingreso transitorio, ahorrarán una mayor porción de sus ingresos para suavizar consumo.

62 Juan Carlos Echeverry Conclusiones El ahorro macroeconómico se ha recuperado Se espera que en los próximos años, con el cambio en la estructura demográfica, aumente el nivel de ahorro, dado que habrá una mayor proporción de personas con edades superiores a los 40 años. Los mayores problemas de los hogares de los primeros deciles se deben a su baja productividad, sus bajos ingresos y a su pobre nivel de bancarización.

63 Juan Carlos Echeverry FORO NACIONAL DE AHORRO Y PLANEACIÓN FINANCIERA Juan Carlos Echeverry 11 de Agosto de 2005


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