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Tema 3: La decisión de Invertir Prof. Fernando Úbeda Economía de la Empresa: Financiación 3A1.

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1 Tema 3: La decisión de Invertir Prof. Fernando Úbeda Economía de la Empresa: Financiación 3A1

2 La Inversión en la Empresa. 1Concepto de inversión. 2La dimensión financiera de una inversión económica. 3Las etapas del estudio de un proyecto de inversión. –3.1Las condiciones de economicidad y de efectuabilidad. 4Clasificación de las inversiones.

3 Concepto de inversión. Invertir consiste en adquirir unos determinados factores productivos, sacrificando para ello unos capitales financieros con la esperanza de obtener unos ingresos (rentas) futuros. –Rentabilidad –Horizonte temporal –Riesgo –Estratégica Largo plazo. Inmovilización de recursos. Incide sobre el resto de proyectos de inversión Coste Hundido

4 Definición Económica de un Proyecto de Inversión La empresa debe invertir siempre y cuando genere un excedente marginal superior al coste marginal. –Excedente marginal: rentabilidad económica –Coste marginal:coste de capital de la empresa Coste de capital y rentabilidad de los proyectos dos variables interdependientes

5 Tamaño de la empresa Volumen de Activos r: Rentabilidad Marginal k : Coste Marginal Tecnología Entorno Institucional Mercado Financiero Tipo de Interés r k A

6 La dimensión financiera de una inversión económica. I 1 2 in FC 1 FC 2 FC i FC n K: coste del pasivo r: Excedente Económico Financiero

7 Las etapas del estudio de un proyecto de inversión. Coste de la Inversión –Coste del activo propiamente dicho –Costes operacionales Duración de la inversión Previsión de los flujos de caja Análisis del Riesgo

8 Las condiciones de economicidad y de efectuabilidad Condición de economicidad Condición de efectuabilidad

9 Clasificación de las inversiones (I). La materialización de la Inversión –Industriales –Comerciales (red distribución, marca...) –I+D –Inventarios –Financieras

10 Clasificación de las inversiones (II). La Estructura del flujo de caja –Inversiones simples –Inversiones no simples Los motivos –Renovación o mantenimiento –Modernización o innovación –Crecimiento

11 Clasificación de las inversiones (III). Desde un punto de vista estratégico –Defensivo –Ofensivo –Social Las relaciones con el resto proyectos –Autónomo –Complementario –Sustitutivo

12 Bibliografía Durán (1992), Capítulo 20. Suárez (1998), Capítulo 2 Termes (1997), Capítulo 1 y 2.


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