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Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Decisiones Financieras Curso: Indicadores Financieros I.

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1 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Decisiones Financieras Curso: Indicadores Financieros I

2 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES INFLACION La inflación, es en esencia una reducción en el valor del dinero debido al alza de los precios

3 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 3 Las causas de la inflación Exceso de demanda Componentes inerciales Impactos de oferta Existen varias explicaciones, destacando tres grandes teorías

4 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 4 La inflación es resultado del exceso de la demanda agregada, es decir, el total de los bienes y servicios demandados para propósitos de consumo privado, inversión, gasto de gobierno y del exterior (Exportaciones), es mayor a las posibilidades de oferta, lo cual origina una presión sobre los precios, los cuales empiezan a aumentar Teoría Ortodoxa Exceso de demanda El déficit publico es el componente principal de la demanda agregada

5 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 5 Teoría Ortodoxa (Monetarista) De acuerdo a esta teoría la fórmula para determinar el precio general de bienes de consumo viene dado por: Donde: P es el precio de los bienes de consumo; D c es el monto que representa la demanda agregada por bienes y servicios; y S c representa el suministro agregado de bienes de consumo. Es decir, los precios subirán si el agregado de suministro de bienes baja en relación a la demanda agregada por dichos bienes. Siguiendo esta teoría la demanda agregada está basada principalmente en el monto total de dinero existente en una economía, lo que se traduce en que: al incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes aumenta y si esta no viene acompañada de un incremento en la oferta, la inflación surge.

6 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 6 Esquema inflacionario Base Monetaria Oferta de Bienes y Servicios $100 Antes de la expansión del gasto publico Base Monetaria expandida $110 Oferta de Bienes y Servicios $110 Despues de la expansión del gasto publico

7 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 7 Financiamiento del gasto del Sector Publico y caracterización Clasificación No Inflacionario Inflacionario Actividad Recaudación fiscal Utilidades de las empresas publicas Emisión de valores gubernamentales Emisión primaria de dinero

8 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 8 La inercia inflacionaria ocurre cuando una vez que se genera un proceso inflacionario, por ejemplo, una inflación por demanda producto de un elevado déficit fiscal, esta persiste aun cuando su causa original, es decir, el déficit fiscal haya desaparecido Teoría Heterodoxa Componentes inerciales

9 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 9 Componentes inerciales Esquemas de indización formales e informales.- Los precios, salarios, tasas de interés, utilidades, etc, se mueven en función de la tasa de inflación No Todos los precios de la economía se ajustan en el mismo momento Diferentes expectativas de los agentes económicos Existen 3 razones por las que la inflación adquiere vida propia

10 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 10 Impactos de oferta Es la inflación creada por problemas fortuitos o inesperados, que crean cambios en la oferta, tales como devaluaciones, sequías, inundaciones, desastres naturales, inflación importada, etc.

11 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 11 Tipos de Inflación Según el grado o velocidad de aumento en el nivel promedio de los precios puede considerarse como: Inflación moderada Inflación media o controlables Inflación galopante Hiperinflación

12 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 12 Tipos de Inflación (2) Inflación moderada. La inflación moderada se refiere al incremento de forma lenta de los precios. Planeación a mediano y largo plazo. Son inflaciones de un digito. Inflación media o controlables. Son inflaciones entre el 10% al 30%. La planeación de las inversiones es a corto y a mediano plazo con riesgo. Inflación galopante. La inflación galopante sucede cuando los precios incrementan las tasas de dos o tres dígitos de 30 a 250% en un plazo promedio de un año. Planeación a corto plazo y conflictos monetarios Hiperinflación. Es una inflación anormal en exceso que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Existe una severa crisis económica, ya sea que los gobiernos financian sus gastos con emisión de dinero sin ningún tipo de control, o bien porque no existe un buen sistema que regule los ingresos y egresos del Estado.

13 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 13 Hiperinflación Inflación acelerada o galopante; se presenta cuando la aceleración de precios es de tal magnitud que las autoridades monetarias pierden por completo el control monetario y se sienten imposibilitados para frenar el proceso anormal de crecimiento. Crecimiento muy intenso de la inflación. De manera el dinero pierde gran parte de su valor, el público pierde la confianza en su moneda y en el sistema, pudiendo llegarse, en casos extremos, al trueque. Inflaciones de este tipo se dieron en Centroeuropa en los años veinte (por ejemplo, en Alemania tras las dos grandes guerras) e incluso en la historia más reciente en algunos países latinoamericanos, y países del Este. la tasa de inflación mensual supera el 50%

14 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES PAISDesdeDuración Tasa Promedio Mensual AustriaOctubre de meses47 % RusiaDiciembre de meses57 % AlemaniaAgosto de meses322 % PoloniaEnero de meses81 % HungríaMarzo de meses46 % GreciaNoviembre de meses365 % HungríaAgosto de meses % ChinaNoviembre de meses78 % Cuadro 1: Hiperinflaci ó n en el Siglo XX de pa í ses no latinoamericanos Cuadro tomado de Diana Gloria Lavanda Reategui, universidad Inca Garcilaso de la Vega, 2006

15 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Billete de 1000 marcos reconvertido en un billete de mil millones ( ) en Tomado de

16 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 16 La Deflación es un fenómeno de baja de precios. Desde el punto de vista cuantitativo la deflación es el fenómeno contrario a la inflación, es decir una situación de baja de precios. Desde el punto de vista analítico son dos fenómenos totalmente distintos, ya que puede haber inflación y crecimiento de la economía, pero es difícil que haya deflación y crecimiento económico. La deflación se presenta porque las empresas tienen problemas para vender sus productos y para reimpulsar sus ventas bajan sus precios. el problema es que como las ventas caen, las empresas también ejercen una presión para reducir su empleo y el nivel de salarios y al hacerlo, reducen la demanda global de todos los productos. efectivamente hay una baja en los precios, pero esta no se traduce en un aumento de la demanda, ya que la caída del empleo y los salarios contiene una caída de la demanda. La Deflación

17 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 17 Las empresas observan que al bajar sus precios sus ventas no aumentan y sus inventarios se acumulan, y nuevamente buscan salir del problema reduciendo precios y nuevamente para salir de sus problemas reducen salarios y empleos. Así se instala una espiral viciosa de la deflación. Algunos economistas como el premio nobel de economía, Paul Krugman piensa que los EU en esta crisis atravesaron por un periodo de deflación, impulsado primero por la baja en el precio del petróleo después por la baja de la demanda por la crisis inmobiliaria. Esto afecta la cartera vencida de los créditos, ya que si los consumidores no tienen para comprar, menos tendrán para pagar sus deudas. La Deflación (2)

18 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 18 La estanflación (del inglés: stagflation, palabra compuesta a partir de stagnation, estancamiento, e inflation, inflación) indica el momento o coyuntura económica en que, dentro de una situación inflacionaria, se produce un estancamiento de la economía y el ritmo de la inflación no cede. Estanflación combina los términos «recesión» (o estancamiento) e «inflación»; es la situación económica que indica la simultaneidad del alza de precios, el aumento del desempleo y el estancamiento económico, entrando en una crisis o incluso recesión. Formalmente, se determina que existe una recesión cuando el Producto Interno Bruto (PIB) decrece durante dos trimestres consecutivos. Cuando la recesión llega acompañada de alta inflación el proceso recibe el nombre de estanflación; está considerado uno de los peores escenarios económicos posibles por la dificultad de su manejo y corrección. Las políticas monetarias y fiscales que suelen utilizarse para dinamizar una economía recesiva empeoran el componente inflacionario de la estanflación y las políticas monetarias restrictivas que se utilizan para combatir la inflación tienden a profundizar y ampliar su componente recesivo La Estanflación

19 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 19 Medición de la Inflación Índice Nacional de Precios al Consumidor Se expresa por un promedio ponderado de una canasta básica de productos y servicios de consumo final tales como: Huevo, aguacate, calabacitas, tarifas eléctricas, gasolina, cerveza, tomate, chile, papaya, vivienda, alquiler de bienes inmuebles, Telefonía básica, Celular, etc. Índice Nacional de Precios al Productor Se expresa por un promedio ponderado de una canasta básica de productos y servicios intermedios y de consumo final expresados en precios de mayoreo Esta actividad la realizan los Banco Centrales de forma mensual o quincenal a través de los siguientes índices

20 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 20 Componentes de la Inflación General La inflación subyacente Indicador que elimina de la canasta básica de productos y servicios de consumo final, aquellos mas volátiles La inflación no subyacente Indicador que registra de la canasta básica de productos y servicios de consumo final, aquellos mas volátiles o fluctuantes Básicamente existen dos: La inflación subyacente y la no subyacente

21 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES ARGENTINA ene-110,7 % (Diciembre 20100,8 %) Ultimos 12 meses10,6 % Enero-Diciembre 20107,2 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC). BOLIVIA ene-111,29 % (Diciembre 20101,76 %) Ultimos 12 meses8,38 % Enero-Diciembre 20102,6 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE). BRASIL ene-110,83 % (Diciembre 20100,63 %) Ultimos 12 meses5,99 % Enero-Diciembre 20105,91 % Fuente: Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE, estatal) CHILE ene-110,3 % (Diciembre 20100,1 %) Ultimos 12 meses2,7 % Enero-Diciembre ,4 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas (INE). VENEZUELA ene-112,7 % (Diciembre 20101,8 %) Ultimos 12 meses28,5 % Enero-Diciembre ,9 % Fuente: Banco Central de Venezuela ESTADOS UNIDOSNICARAGUA dic-101,5 % dic-100,64 % (Noviembre 20100,042 % )(Noviembre 20101,55 % ) Enero-Diciembre 20101,442 % Enero-Diciembre 20109,23 % Ultimos 12 meses1,442 % Ultimos 12 meses9,23 % Enero-Diciembre 20090,1 % Enero-Diciembre ,77 % Fuente: Departamento del Trabajo.Fuente: Banco Central de Nicaragua. GUATEMALAPARAGUAY dic-101,13 % dic-101,5 % (Noviembre 20100,77 % )(Noviembre 20100,4 % ) Enero-Diciembre 20105,08 % Enero-Diciembre 20107,2 % Ultimos 12 meses5,08 % Ultimos 12 meses7,2 % Enero-Diciembre 20099,4 % Enero-Diciembre 20097,5 % Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)Fuente: Banco Central de Paraguay (BCP). URUGUAYPERU ene-111,25 % dic-100,18 % (Diciembre 20100,53 % )(Noviembre 20100,01 % ) Ultimos 12 meses7,27 % Enero-Diciembre 20102,08 % Enero-Diciembre 20105,9 % Ultimos 12 meses2,08 % Enero-Diciembre 20096,65 % Fuente: Dirección General de Estadísticas y Censo. Fuente: Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI). MEXICO HONDURAS dic-100,5 % dic-100 % (Noviembre 20100,52 % )(Noviembre 20100,8 % ) Enero-Diciembre 20104,4 % Enero-Diciembre 20106,5 % Ultimos 12 meses4,4 % Ultimos 12 meses6,5 % Enero-Diciembre 20096,53 % Enero-Diciembre % Fuente: Banco de MéxicoFuente: Banco Central COLOMBIA ene-110,91 % (Diciembre 20100,65 % ) Ultimos 12 meses3,4 % Enero-Diciembre % Fuente: Departamento Administrativo Nacional de Estadisticas(DANE). COSTA RICA ene-110,68 % (Diciembre 20100,74 % ) Ultimos 12 meses4,84 % Enero-Diciembre 20104,05 % Fuente: Instituto Nacional de Estadística y Censo ECUADOR ene-110,68 % (Diciembre 20100,51 % ) Ultimos 12 meses3,17 % Enero-Diciembre 20104,31 % Fuente: Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC). EL SALVADOR dic-10-0,1 % (Noviembre 20101,3 % ) Enero-Diciembre 20102,1 % Ultimos 12 meses2,1 % Enero-Diciembre 20095,5 % Fuente: Banco Central de Reserva (BCR). Cuadros elaborados con datos de

22 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Grafica elaborada por JAVIER FORERO RUIZ,

23 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Ultima Actualización 05/12/2011 Inflación Jun. 11 Sep. 11Actual Jun. 11 Sep. 11Actual Argentina10,910,410,1 10,910,3 Brasil5,95,36,54,8 5,4 Chile4,33,93,63,4 3,1 Colombia3,53,43,53,73,43,3 Ecuador3,94,45,03,13,63,3 México4,03,83,33,73,63,7 Perú3,53,23,72,52,83,1 Venezuela31,229,827,829,127,828,8 * Estas predicciones se actualizan semanalmente por lo que pueden diferir de las que se publican en los informes trimestrales de Tendencias Latinoamericanas y en el área de predicciones de esta misma web. Datos de CESLA - CENTRO de ESTUDIOS LATINOAMERICANO,

24 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 24 El combate a la inflación Al nivel estatal se ha buscado reducir el déficit fiscal a través de: Diagnostico de las fuentes de inflación Establecer planes de estabilización Políticas de concertación Incremento en los precios de los bienes y servicios que presta el estado Reducción del gasto corriente del gobierno Ventas de las empresas paraestatales Incremento en la recaudación tributaria Medidas heterodoxas Incentivos al ahorro interno Renegociación de la deuda externa

25 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 25 El combate a la inflación Al nivel empresarial 1.-Si tienen créditos y pueden pagarlos háganlo y no pedir nuevos créditos. 2.- Diagnosticar el estado de su empresa. Reducir gastos, costos, etc. 3.- Si sus precios no pueden crecer al igual que la inflación, cerrar temporalmente. 4.- Acogerse a la ley de quiebras y suspensión de pagos. 5.- Mantener el mínimo de efectivo en caja 6.- Cuidado con la dolarización de las deudas 7.- Orientar actividades hacia la generación de divisas 8.- Ser muy selectivo en las ventas a crédito 9.- Deshacerse de activos innecesarios 10.- Cuidado con los embaucadores extranjeros 11.- Fomentar el asociacionismo (ejem. Italia ) 12.- utilizar los servicios de consultores 13.- acostumbrarse a pensar con la inflación

26 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 26 El combate a la inflación Al nivel familiar 1.- Cancelar tarjetas de crédito innecesarias 2.- Posponer proyectos no necesarios 3.- Fomentar el ahorro interno 4.- Buscar fuentes alternas de ingresos (otro trabajo, venta de productos, etc. ) 5.- Reducir los gastos al mínimo necesario 6.- Si tienen créditos y pueden pagarlos háganlo 7.- Si existe la expectativa de inflación alta comprar a crédito 8.- Conservar la fuente de empleo 9.- Pugnar por incrementos salariales y formar frentes de Defensa del salario y de la economía familiar 10.- Ser cuidadoso en las compras (listado de precios, bodegas, etc.) 11.- Analizar cualquier gasto y comparar diversas opciones 12.- Formar clubes de precios y consumo

27 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 27 Reflexión 1.Inflación subsidiada 2.Inflación reprimida 3.Inflación disfrazada

28 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Seminario de Finanzas Curso: Tasa de Interés

29 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Tasas de interés Es el costo de usar dinero ajeno

30 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 30 La tasa de interés nominal esta compuesto por: La relación cuantitativa es: (1+i) = (1+r)(1+R)(1+I) Despejando i tenemos i = (1+r)(1+R)(1+I) – 1 En los países con poca inflación, la expresión se reduce a: i = r +R +I 1.El interés real puro ( r ), que es un premio que compensa por el tiempo 1.El premio por el riego percibido ( R ) 1.Un adicional, que compensa las variaciones del tipo de cambio ( I )

31 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 31 El efecto de la inflación o mejor, las expectativas de inflación, que es propio de la economía donde se presenta el problema de inversión. La inflación mide el aumento del nivel general de precios, a través de la canasta familiar; su efecto se nota en la pérdida del poder adquisitivo de la moneda. A mayor inflación, mayor tasa de interés. La inflación y las Tasas de Interés

32 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Margen de Intermediación Tasas Activas: Es la tasa que se cobra en la aprobación y ejecución de un crédito de cualquier tipo Tasas Pasivas: Tasa que recibe el ahorrador o inversionista por sus ahorros o inversiones bancarias. Margen de intermediación (spread): Diferencia entre tasa activa menos tasa pasiva. En los países desarrollados fluctúa de.5 a 2 puntos

33 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Tasas Real se calcula descontándole a la tasa nominal la inflación. La formula para obtener la tasa real a partir de la nominal es la siguiente: La tasa real y el efecto Fisher La tasa de interés real es r = (1+i)/(1+ π) Resolviendo, tenemos que i = r + π + rπ. Según Fisher para valores bajos de r y de π, el último término se hace muy pequeño y se puede omitir, con lo que llegamos a la siguiente relación: i = r +π. La tasa de interés nominal, es igual a la tasa de interés real más la tasa de inflación, valido para tasas de interés e inflaciones pequeñas. Tasa Real

34 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 34 Tasas libre de riesgo La tasa de cero riesgo o tasa libre de riesgo, es un concepto teórico que asume que en la economía existe una alternativa de inversión que no tiene riesgo para el inversionista. Este ofrece un rendimiento seguro en una unidad monetaria y en un plazo determinado, donde no existe riesgo crediticio ni riesgo de reinversión ya que, vencido el período, se dispondrá del efectivo. En otras palabras, una tasa libre de riesgo es aquella tasa que nos da: 1.Máximo Rendimiento 2.Máxima liquidez 3.Mínimo o cero riesgo En los Estados Unidos se toma el rendimiento de los Bonos del Tesoro (Treasury Bill) a corto plazo como la inversión libre de riesgo. En México son los Certificados de la Tesoreria (CETES). Como no existe esta opción en todos los países, tendremos que buscar el activo existente que mas se asemeje a las características descritas.

35 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Supongamos que la tasa libre de riesgo es del 5%, y el mercado accionario general producirá una tasa de rendimiento de 12% el año próximo con un beta de 1 La grafica de esta situación, seria así: En el eje horizontal están los betas de todas las compañías en el mercado. En el eje vertical están las tasas de rendimiento requeridas, en porcentajes. La línea café es la Línea del Mercado de Valores.

36 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 36 Diversas tasas de interés Internacionales La tasa interbancaria Libor (London Inter-Bank Offered Rate), es la tasa de interés a la cual los bancos piden prestado fondos en el mercado interbancario de Londres. Para el cálculo de la tasa Libor, la Asociación Bancaria Británica (BBA) toma los datos de tasas de préstamos interbancarios de un conjunto de 16 bancos que son seleccionados para reflejar una muestra representativa del mercado. La tasa Libor es una de las tasas de referencia internacional más importantes, utilizada para ajustar el pago de renta de bonos de diferentes gobiernos y del sector privado, aplicada para el cálculo de las cuotas de los préstamos hipotecarios, personales y prendarios que otorgan los bancos en el exterior. Así mismo, es usada como base concretar contratos de tasas de interés en muchos de los grandes mercados de opciones y futuros en el mundo como el LIFFE, Deutsche Term BChicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade, SIMEX y TIFFE.

37 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 37 Diversas tasas de interés Internacionales La tasa Prime es la tasa de interés que los bancos de Estados Unidos cargan a sus mejores sujetos de crédito comercial y a sus más grandes clientes corporativos. Esta tasa surge del promedio de una muestra de tasas que las principales instituciones financieras norteamericanas cobran por préstamos a empresas de primera línea. Debido a que sirve a los mismos bancos como parámetro para establecer otras tasas en negocios como vivienda, tarjetas de crédito y pequeña y mediana empresa, esta es afectada por las condiciones del mercado, la disponibilidad de reservas y el nivel general de tasas de interés. La tasa Prime también es influenciada por el tamaño del préstamo; los mayores préstamos conllevan menores tasas. También se conoce como Tasa Base, y el valor publicado corresponde a un promedio de las tasas Prime de los bancos de Estados Unidos.

38 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 38 Componentes de las tasas de créditos Internacionales Las tasas de créditos, que son tasas activas, tienen un componente variable y uno fijo. El componente variable lo constituye la tasa de referencia a la cual se pacta el crédito (Tasa libor, Prime, Tasas interbancarias nacionales, etc.) El componente fijo son los sobrepuntos que la Institución crediticia le agrega, en función del grado de riesgo asumido, del tipo de cliente, del plazo del mismo, etc.

39 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 39

40 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 40

41 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 41 Tasas de inter é s mundiales Tipo de MonedaPaís de origenTasa de interés actual Dólar AustralianoAustralia4.75% Dólar CanadienseCanada1% Franco SuizoSuiza0.25% Corona DanesaDinamarca0.75% EuroUnión Europea1.00% Libra Esterlina/SterlingGran Bretaña0.50% Florint HúngaroHungría5.50% Shekel IsraelíIsrael2.50% Yen JaponésJapón0.10% Peso MexicanoMexico4.50% Corona NoruegaNoruega2.00% Dólar NeozelandésNueva Zelanda3.00% Zloty PolacoPolonia3.50% Corona SuecaSuecia1.00% Nueva Lira TurcaTurquía6.50% Dólar AmericanoEstados Unidos0.25% Rand SudafricanoSudáfrica6.00% Datos del 11-marzo-2011,

42 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Tipo de interés interbancario Diferencia en puntos base hace... PaísNombreÚltimo Dato3 meses1 año ArgentinaBAIBAR29/12/201110,139,499,72 BrasilSELIC30/12/201110,9111,9010,67 ChileTI MN29/12/20110,871,100,82 ColombiaDTF02/01/20125,224,753,46 EcuadorTipo Básico02/01/20120,20 MéxicoTI Fondeo30/12/20114,504,424,58 PerúTI Interbanc.28/12/20114,204,303,00 VenezuelaTI Pasivo30/12/201112,5112,5812,59 Datos de CESLA - CENTRO de ESTUDIOS LATINOAMERICANO,

43 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 43 Existen factores que influyen o afectan los tipos de interés prevalecientes en la economía: –La oferta y demanda de dinero –Actividad real de la economía del país –Política económica del Banco Central y Autoridades Hacendarias –Nivel de precios (Inflación) –Políticas de las Intermediarias Financieras –Propensión al ahorro e inversión –Tipos de interés mundiales, –Tipo de cambio –Cuenta corriente –Expectativas Factores que influyen en las tasas de interés

44 Dr. Ernesto García Díaz Julio 2012 BACCALAUREAT EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES 44 A mayor tasa de interés sobre prestamos, se piden menos prestamos A menor tasa de interés sobre prestamos, se piden mas prestamos El sistema debe de ser capaz de captar recursos a mayores plazos, para que este en posibilidades de otorgar prestamos a mayores plazos Las tasas de interés deben de ser atractivas, competitivas y rentables, desde el punto de vista del inversionista, es decir dar mayores rendimientos que la tasa de inflación Cuando las tasas de interés son demasiado bajas, disminuye la demanda de valores como medio de inversión, aumentando la inversión a otro tipo de bienes, ocasionando escasez de recursos Los Bancos Centrales regulan la oferta y demanda de dinero y capitales EFECTOS DE LOS MOVIMIENTOS DE LA TASA DE INTERES


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