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INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS DE LA BM&FBOVESPA Marcelo Wilk BM&FBOVESPA.

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Presentación del tema: "INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS DE LA BM&FBOVESPA Marcelo Wilk BM&FBOVESPA."— Transcripción de la presentación:

1 INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS DE LA BM&FBOVESPA Marcelo Wilk BM&FBOVESPA

2 2 1.Modelo de Negocio de la BM&FBOVESPA 2.Ambiente de Post-Negociación de la BM&FBOVESPA 3.Proyecto de Integración de las Cámaras 4.Principales Beneficios para los Mercados Financieros y de Capitales 5.Gobernanza del Proyecto y Principales Desafíos Agenda

3 1. MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA

4 4 MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA Modelo de Negocio Diversificado y Totalmente Integrado Listado (acciones, títulos, fondos, entre otros) Certificación de Commodities Negociación (acciones derivados, títulos públicos y privados, fondos, Dollar al contado, entre otros) Contraparte Central (CCP) Compensación y Liquidación (para todos los productos) Central Depositaria de Activos (acciones y títulos privados) Renta de Activos (Acciones) Depositaria (servicios para fondos y otros participantes de mercado) Market Data Licencias de Índices Licencias de Softwares (utilizado por corredoras y otros participantes de mercado) Derivados de Mostrador Registration and Collateral Management

5 5 MODELO DE NEGOCIO DE LA BM&FBOVESPA

6 2. AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA

7 7 AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA La configuración del ambiente de post-negociación de la BM&FBOVESPA es el resultado de la evolución histórica de la Bovespa y de la BM&F e de la fusión entre las dos bolsas SSS Mercado de operaciones definitivas y compromisadas de títulos públicos federales Contratos futuros y de opciones sobre futuros referenciados en tasas de interés, tasas de cambio, índices de inflación, índices de acciones y commodities del agronegocio, de energía y metales Derivados de mostrador (swaps y opciones flexibles) CÁMARA DE DERIVADOS Al contado de acciones, ETFs y BDRs Al contado de obligaciones Derivados sobre acciones e índices de acciones Servicio de préstamo de títulos CÁMARA DE ACCIONES Y RENTA FIJA PRIVADA Mercado interbancario de dólar al contado (BRL vs. USD) CÁMARA DE CAMBIOCÁMARA DE ACTIVOS CCP SSS CCP CSD SSS CCP SSS CCP

8 8 AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Derivados Central Counterparty Interest rate futures and options FX futures and options Commodities futures and options OTC derivatives (swaps and options)

9 9 AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Acciones y Renta Fija Privada Central Counterparty Equities, ETFs and BDRs Corporate Debt and MBS Equity and equity index derivatives Securities lending

10 10 AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Cambio Central Counterparty Interbank spot FX market

11 11 AMBIENTE DE POST-NEGOCIACIÓN DE LA BM&FBOVESPA Cámara de Activos Central Counterparty Spot transactions Repo transactions Securities lending

12 3. PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS

13 Registro, compensación y liquidación Contraparte central garante (CCP) Principales funciones realizadas por cada cámara 13 PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Captura, registro, transferencia y asignación de negocios Gestión de posiciones en abierto Marcación a mercado (mark to market) Cálculo y compensación de derechos y obligaciones en divisas, títulos y mercancías Procesamiento de la liquidación en monedas, títulos y mercancías Facilitación de informaciones para participantes y reguladores Desarrollo y administración de los sistemas de riesgo Mantenimiento de los escenarios de tensión y demás parámetros de riesgo Aceptación, control de límites y valoración de garantías Análisis periódica de back-test de los modelos de riesgo Gestión de defaults y situaciones de crisis Aprobación de los procedimientos de gestión de riesgo de CCP por el DEBAN/BACEN

14 PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Organización del ambiente de post-negociación por tipo de activo/producto 4 reglamentos y 4 manuales de procedimientos operacionales. 4 estructuras de participantes distintas, con requisitos operacionales y de capital distintas. 4 sistemas/procesos para la realización de transferencias, para la asignación de negocios y para la administración de las posiciones en abierto. 4 sistemas/procesos de administración de riesgos que no consideran todos los efectos de compensación de riesgos que existen entre los distintos productos y activos, incluidos aquellos depositados en garantía. 4 pools de garantía que no se comunican, impidiendo, muchas veces, el pleno aprovechamiento de las garantías depositadas. 4 ventanas de liquidación y 4 saldos multilaterales que no se compensan entre si, exigiendo uma mayor liquidez intradia de los participantes y un mayor número de transacciones de pago. 4 ambientes/arquitecturas de TI distintos, que generan un mayor riesgo operacional y requieren esfuerzos constantes de mantenimiento, impactando el plazo de los proyectos 14 4 sistemas de registro de participantes y clientes.

15 Títulos públicos Títulos de renta fija privada Cambio al contado interbancario Futuros, opciones, términos Préstamo de títulos Derivados de mostrador Otros productos y activos Acciones, ETFs, BDRs Organización del ambiente de post-negociación por tipo de proceso, en lugar del tipo de producto Racionalización y estandarización de reglas, procesos, requisitos y documentación Establecimiento de ventana de liquidación única para todos los mercados Desarrollo de modelo de riesco integrado y pool único de garantías Completa modernización y simplificación de la infraestructura tecnológica 15 PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Integración de las cámaras Reglamento y Manual Estructura de participantes Registro de participantes y clientes Asignación y transferencia Control de posiciones Compensación y liquidación Administración de riesgos Pool de garantías

16 Sistema RTC (Real Time Clearing) Registro de participantes Determinación de precios Registro de instrumentos Tarifación Liquidación SPB y CSD CORE Adm. de Garantías Tributación Adm. Riesgos Intradia Cálculo de valores de liquidación financiera Captura y registro Transferencia y asignación Gestión de posiciones Intercambio de informaciones con demás sistemas Servicios de Información PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS Marcación a mercado Nueva arquitectura de procesos y sistemas 16

17 4. PRINCIPALES BENEFICIOS PARA LOS MERCADOS FINANCIEROS Y DE CAPITALES

18 18 Mayor eficiencia en la gestión de la liquidez intradía Ventana de liquidación única para todos los mercados Compensación de los flujos por pagar y por cobrar entre las distintas clases de activos productos Promedio diario de Economía de liquidez del orden de R$0,5 mil millones Ejemplo: Saldo a pagar referente al mercado de contratos futuros: (-) R$100 millones Saldo por cobrar referente al mercado de acciones: (+) 110 millones Saldo a liquidar ante la clearing integrada: (+) 10 millones PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado

19 19 Mayor eficiencia en el uso del capital Nuevo modelo de evaluación de riesgo CORE Cálculo del riesgo del portafolio de manera integrada, abarcando activos y contratos negociados, incluyendo contratos OTC, así como garantías depositadas Modelado integrado y robusto de los riesgos de mercado, de liquidez y de flujo de caja de los distintos activos/contratos/garantías presentes en el portafolio Netting de riesgo entre activos y contratos que tienen factores de riesgo comunes Ejemplos: Futuros frente a opciones; Futuros frente a swaps; Opciones con distintas fechas de vencimiento; Posición short en BTC frente a las acciones depositadas en garantía; Posición short en opciones de acciones frente a las acciones depositadas en garantía; CORE tiene el potencial de convertirse en nuevo benchmark internacional con respecto a la gestión de riesgo en CCPs. PRINCIPALES BENEFICIOS Principales Beneficios para el Mercado

20 20 PRINCIPALES BENEFICIOS Reducción de riesgos operacionales y aumento de la eficiencia operacional Simplificación y estandarización de innumerables procesos de back office; Eliminación de redundancias; Mayor automatización de procesos; Reducción de costos de back-office y de infraestructura de toda la cadena de participantes; Menor plazo para el lanzamiento de nuevos productos y para satisfacer las demandas del mercado y reguladores, debido a la arquitectura tecnológica más moderna, compacta y modular. Principales Beneficios para el Mercado

21 21 PRINCIPALES BENEFICIOS Modernización y estandarización de la infraestructura tecnológica Renovación tecnológica completa, con adopción de arquitectura de TI de última generación – núcleo y módulos Capacidad de procesamiento de más de 10 millones de negocios por día Capacidad de procesamiento de riesgo en tiempo real La más alta disponibilidad – HA (high availability) y DR (disaster recovery) Funcionalidad y flexibilidad debido a la arquitectura modular y característica multimercado Principales Beneficios para el Mercado

22 5. GOBERNANZA DEL PROYECTO Y PRINCIPALES DESAFÍOS

23 23 MERCADO REGULADORES BM&FBOVESPA Definición de modelos Desarrollo y Ensayos de TI Gestión de modificaciones Interacción con el mercado, y reguladores Compromiso y participación Validación de modelos y procesos Comité de Ensayos Adaptaciones internas de TI Certificación y producción paralela Comunicação e Monitoração Análise e aprovação de Regulamento e Manual Análise e aprovação do modelo de administração de risco Homologação de sistemas e auditoria de processos e TI GOBERNANZA DEL PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS GOBERNANZA DEL PROYECTO Y PRINCIPALES DESAFÍOS

24 24 PROYECTO DE INTEGRACIÓN DE LAS CÁMARAS / FUSIÓN: BM&F E BOVESPA INTEGRACIÓN DE LA GOBERNANZA INTEGRACIÓN E INCORPORACIÓN DE LAS INSTITUCIONES LEGALES CRISIS FINANCIERA DE 2008 ESTUDIOS INICIALES DE INTEGRACIÓN PROCESO INICIAL DE ESTANDARIZACIÓN WHITE PAPER – INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO WHITE PAPER - PUBLICACIÓN GRUPO DE TRABAJO INTERNO GRUPO DE TRABAJO CON PARTICIPANTES DEL MERCADO OPORTUNIDADES DE INTEGRACIÓN – P&D DEFINICIÓN DEL ROADMAP OPORTUNIDADES DE INTEGRACIÓN – P&DIMPLEMENTACIÓN NUEVA CCP UNIFICADA - DERIVADOS IBM ASSESSMENTPOTENCIALES ASOCIACIONES 2014 NUEVA CCP UNIFICADA – DERIVADOS Y ACCIONES 2015 NUEVA CCP UNIFICADA – DERIVADOS, ACCIONES, CAMBIO Y TÍTULOS PÚBLICOS La implantación del Proyecto de Integración de las Cámaras depende de la autorización previa de los órganos reguladores

25 ¡Muchas gracias! Marcelo Wilk


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