TEMA 2: INTRODUCCIÓN.

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1 TEMA 2: INTRODUCCIÓN

2 INTRODUCCIÓN Qué es el análisis financiero? Propósito del análisis
Principales herramientas Análisis horizontal Análisis vertical Análisis de ratios

3 Concepto El análisis de estados financieros es una actividad instrumental que ha de diseñarse en función de los objetivos que se persiga. Entre otros podemos citar (Bernstein, 1993; Rees, 1990): Diagnóstico de áreas con problemas de gestión. Previsión de situaciones y de resultados financieros futuros. Selección de inversiones por parte de potenciales inversores en acciones. Evaluación de la gestión. Evaluación de la garantía para otorgar créditos. Evaluación de la seguridad de los empleos y las negociaciones salariales, por parte de trabajadores y sindicatos. Evaluación por el gobierno de la situación de la empresa de la que recauda impuestos y a la que proporciona recursos (subvenciones, infraestructura, etc.) El público en general puede tener interés en la actividad de la empresa por diversas circunstancias (igualdad de oportunidades, medio ambiente, etc.)

4 Propósito del análisis
MEJORAR LA TOMA DE DECISIONES DE LOS USUARIOS INTERNOS Directivos Mandos intermedios Auditores internos EXTERNOS: Accionistas Prestamistas Clientes Analistas

5 Capacidad para generar expectativas positivas en el mercado
Bloques del análisis Capacidad de generar ingresos futuros y de atender las obligaciones a largo plazo Capacidad de atender las obligaciones a corto plazo y de generar ingresos de forma eficiente Liquidez y Eficiencia Solvencia Capacidad para ofrecer recompensas financieras suficientes para atraer y retener recursos Capacidad para generar expectativas positivas en el mercado Rentabilidad Mercado

6 Fuentes de información
Estados contables: Balance Cuenta de Resultados Estado de flujos de efectivo Memoria Información complementaria: Mercado financiero Informes sectoriales Información económica general

7 Bases de comparación La interpretación de los estados financieros necesita el uso de distintas bases de comparación: Intra-empresa Competidores Sector

8 Herramientas del análisis
Análisis horizontal: Comparación de la posición financiera y el rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo Tasas de variación anual Análisis de tendencia Análisis vertical: Comparación de la posición financiera y el rendimiento de una empresa con una cantidad base Análisis de ratios: Uso de relaciones clave entre elementos de los estados financieros

9 Análisis horizontal Acerinox, Balance a 31/12/1999 y 2000

10 Análisis horizontal Acerinox, Balance a 31/12/1999 y 2000 =

11 Cálculo de la variación
Análisis horizontal Acerinox, Balance a 31/12/1999 y 2000 =(5/5739)*100 Cálculo de la variación en porcentaje

12 Análisis horizontal: Ejemplo sobre el balance de Acerinox 1995-2000

13 Análisis horizontal: Ejemplo sobre el balance de Acerinox 1995-2000

14 Análisis de tendencia Análisis de tendencia se usa para mostrar la evolución de datos que cubren varios periodos sucesivos Porcentaje Cantidad del período Cantidad período base 100 = ×

15 Análisis de tendencia: Ejemplo sobre la cuenta de resultados de Acerinox, 1995-2000

16 Análisis de tendencia

17 Análisis vertical Cantidad Cantidad base Porcentaje = x 100
Estado Contable Base Balance Total Activo Cuenta Resultados Ingresos

18 Análisis vertical: Acerinox, 2000
CUENTA DE RESULTADOS 2000* =+ Importe neto de la cifra de negocio 160,82 100,0 =+ Otros ingresos 178,02 110,7 +/- Variación existencias productos terminados y en curso 88,91 55,3 - Compras netas 172,47 107,2 +/- Variación existencias mercaderías, materias primas y otros materiales consumibles -201, ,2 - Gastos externos y de explotación 168,33 104,7 = VALOR AÑADIDO AJUSTADO 114,96 71,5 - Gastos de personal 141,41 87,9 = RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN 108,84 67,7 - Dotación amortizaciones inmovilizado 206,54 128,4 - Variación provisiones de circulante 14,25 8,9 = RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN 97,26 60,5 + Ingresos financieros 382,28 237,7 - Gastos financieros 134,74 83,8 = RESULTADO ACTIVIDADES ORDINARIAS 98,68 61,4 +/- Resultados procedentes del inmovilizado inmaterial, material y cartera de control 27,27 17,0 +/- Resultados por operaciones con acciones y obligaciones propias 0,0 +/- Otros resultados extraordinarios 0,10 0,1 = RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 103,66 64,5 +/- Impuestos sobre sociedades y otros 80,89 50,3 = RESULTADO DEL EJERCICIO 111,74 69,5 100,00 110,70 55,28 107,24 -201, ,22 - Gastos externos y de explotación 104,67 71,48 87,93 67,68 128,43 8,86 60,48 237,70 83,78 61,36 16,96 0,00 0,06 64,46 50,30 69,48