Supuestos Macroeconómicos Octubre 2006 Presentación del Sr. Julio Velarde, Presidente del Banco Central de Reserva del Perú, en la Comisión de Presupuesto y Cuenta General de la República

2 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

3 Se mantiene dinamismo de la actividad económica para el 2007 a una tasa proyectada entre 5,5 y 6,0 por ciento PBI* Exportaciones reales* Demanda interna* Consumo privado*Inversión privada* ,36, ,44, ,412, ,0 6, ,5 - 7,0 5,5 - 6,0 *Variaciones porcentuales reales

4 La demanda interna continuaría creciendo a tasas más sostenibles (6,4 por ciento en el 2007)

5 Crecimiento del consumo privado impulsado por el mayor ingreso nacional disponible, crecimiento del empleo, mayor nivel de confianza del consumidor y créditos de consumo.

6 La inversión privada recuperaría niveles similares a los registrados diez años atrás * Proyección

7 (Variaciones porcentuales) *2007* Demanda global (1+2)7,17,86,5 1. Demanda Interna5,59,36,4 a. Consumo privado4,45,44,6 b. Consumo público9,88,3 c. Inversión privada13,919,412,0 d. Inversión pública12,229,921,1 2. Exportaciones14,91,06,8 Oferta Global (3+4)7,17,86,5 3. PBI6,46,65,7 4. Importaciones10,614,010,0 Demanda y Oferta Global * Proyección

8 PBI sectorial (Variaciones porcentuales reales) *2007* Agropecuario 4,83,64,0 Pesca 1,2-0,74,2 Miner í a e hidrocarburos 8,11,25,6 Manufactura 6,55,6 Procesadores de recursos primarios 2,11,92,5 Manufactura no primaria 7,76,66,4 Electricidad y agua 5,35,75,0 Construcci ó n 8,412,69,0 Comercio 5,29,16,1 Otros servicios 6,37,35,7 PBI GLOBAL 6,46,65,7 * Proyección

9 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

10 En el 2007 se espera una ligera desaceleración de la economía mundial y estabilización de las tasas de interés internacionales Crecimiento de socios comerciales EUA Europa China América Latina 4,0 3,5 2,0 9,9 5,3 4,1 3,5 2,8 10,4 5,0 3,5 2,6 2,3 9,1 4,5 Tasa de interés FED4,255,255,0

11 Los términos de intercambio se mantendrán en un nivel favorable TÉRMINOS DE INTERCAMBIO (Variación anual) *2007* Términos de intercambio5,223,8-5,3 Índice de precios de exportación16,333,5-1,2 Cotizaciones internacionales Oro (US$/oz.tr.) Cobre (cUS$/lb.) Zinc (cUS$/lb.) Índice de precios de importación 10,67,84,4 Cotizaciones internacionales Petróleo (US$/barril) Trigo (US$/TM) * Proyección 2006 Mayor crecimiento (23,8%) registrado desde 1973

*2007*2006* Var.% 2007* Var.% Exportaciones Productos tradicionales Productos no tradicionales Otros ,2 40,2 16,7 14,5 6,2 4,2 13,5 7,7 Importaciones Bienes de consumo Insumos Bienes de capital Otros ,7 14,9 22,4 41,1 19,7 16,1 15,3 9,3 29,7 5,1 Balanza Comercial ,7-12,4 En el 2007 se seguirá registrando un significativo superávit comercial * Proyección

*2007* I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE % del PBI 1. Balanza comercial a. Exportaciones b. Importaciones 2. Servicios 3. Renta de factores 4. Transferencias corrientes , , , II. CUENTA FINANCIERA III. FLUJO DE RIN En el 2007 se registraría un menor superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos * Proyección

14 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

15 La inflación convergería hacia el nivel meta de 2,5% en el En la medida que el Banco vaya acopiando nueva información sobre el estado de la economía, la posición de política monetaria se ajustará para mantener la inflación bajo control. * Proyección

16 * A agosto 2006 El control de la inflación y el desarrollo del mercado financiero en soles ha favorecido la reducción de la dolarización

17 El diferencial entre la tasa de interés preferencial corporativa y la tasa interbancaria ha retomado sus niveles históricos (alrededor de 1 punto porcentual)

18 Se viene dando una reducción de tasas de interés en soles a largo plazo (referencia para créditos hipotecarios en soles)

19 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

20 El tipo de cambio real se mantiene relativamente estable por efecto de la mayor inflación internacional y el debilitamiento del dólar en los mercados internacionales. Índice S/. per US$

21 Las intervenciones cambiarias están dirigidas a evitar fluctuaciones bruscas del tipo de cambio y acumular reservas internacionales. 1/ Al 30 de octubre

22 Nuestra economía requiere una sólida posición de reservas internacionales 1/ Al 27 de octubre

23 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

24 Las expectativas de inflación para el 2007 se ubican en el nivel meta (2,5%). ENCUESTA DE EXPECTATIVAS (A Setiembre 2006)

25 Contenido 1.Actividad económica 2.Economía internacional 3.Inflación y variables financieras 4.Tipo de Cambio 5.Expectativas del mercado 6.Cuentas Fiscales

26 Teniendo en cuenta las proyecciones del Marco Macroeconómico Multianual se pasaría de un superávit de 0,8% del PBI en el 2006 a un déficit de 0,8% en el *Proyección

27 Simulación a precios de 2003 * Proyección

28 Proyección Fuente: Latin American Consensus Forecasts - Oct Banco Central de Reserva del Per ú

29 Auge de precios de exportación y crecimiento de las inversiones La inversión reacciona más

30 Escenarios de caída de precios de exportación

Supuestos Macroeconómicos Octubre 2006 Presentación del Sr. Julio Velarde, Presidente del Banco Central de Reserva del Perú, en la Comisión de Presupuesto y Cuenta General de la República