Martín REDRADO Presidente del BCRA Presentación al Honorable Senado de la Nación Segundo Trimestre 2005 Buenos Aires 20 de Abril de 2005
Hacia una economía normalizada
El contexto internacional continúa siendo favorable
Inflación en EE.UU.
La región está mejor preparada
Se recuperan los precios de las materias primas
Continúa la fortaleza del consumo
El crecimiento de la inversión todavía es significativo, aunque más moderado
Mejora del empleo....
.... y los salarios reales Evolución del Salario Real Oct-01Feb-02Jun-02Oct-02Feb-03Jun-03Oct-03Feb-04Jun-04Oct-04 IV-01=100 Sector Privado Registrado Sector Privado No Registrado Fuente: INDEC Nivel General
Continúan los “superavits gemelos”
Importante crecimiento de las exportaciones
Las finanzas públicas
El PIB real crecería por encima de 6,5% en 2005
Leve aceleración de los precios
Anatomía de la evolución del IPC
Los aumentos específicos IPC100,06,19,14,0 Estacionales10,65,811,33,5 Turismo0,015,222,25,4 Otros7,92,67,52,8 Regulados17,55,16,11,9 IPC Resto71,96,49,64,6 Carnes9,410,718,48,5 Productos lácteos3,6-1,35,37,5 Medicina Prepaga3,69,010,78,5 Colegios2,410,315,37,8 Otros52,85,88,03,3 Fuente: BCRA en base a INDEC Variación de los principales rubros (var. %) Mar-05/ Dic-04 Ponderación Mar-05/ Mar-04 Dic-04/ Dic-03
El ajuste de los precios relativos...
En un marco de reducción de la brecha del producto
Tasas de interés acordes al sesgo de política
En todos los mercados
Menor participación en el mercado de cambios
... con una continua acumulación de reservas
La base monetaria se redujo $2.275 millones en el trimestre
Séptimo trimestre consecutivo de cumplimiento del Programa Monetario Base Monetaria Amplia y Programa Monetario Dic-0428-Feb-0530-Abr-0530-Jun-0531-Ago-0531-Oct-05 miles de millones de $ BMA - Promedio móvil 30 días Bandas Programa Monetario Fuente: BCRA
La recuperación del crédito
Importante recuperación de la rentabilidad...
...asociada a un aumento del volumen, que permitió una mejora en la calidad de cartera...
...y una notable reducción de la exposición al sector público
Los mejores resultados y las capitalizaciones mejoraron la solvencia.
A pesar del repago de las obligaciones con el BCRA...
...el sistema financiero logra mantener adecuados niveles de liquidez.