2014 ¿EL AÑO DE LA CORRECCIÓN MACRO? Ricardo Delgado Director Ricardo Delgado Director 12 de Agosto de 2013

Presentación del tema: "2014 ¿EL AÑO DE LA CORRECCIÓN MACRO? Ricardo Delgado Director Ricardo Delgado Director 12 de Agosto de 2013"— Transcripción de la presentación:

1 2014 ¿EL AÑO DE LA CORRECCIÓN MACRO? Ricardo Delgado Director Ricardo Delgado Director 12 de Agosto de 2013 www.analyticaconsultora.com@delgado_rrrdelgado@analyticaconsultora.com

2 UN MUNDO NEUTRAL

3 A OTRO RITMO Fuente: Analytica en base a FMI -variación del PIB-

4 NO SIGUEN SUBIENDO Fuente: Analytica en base a FMI. -Indice de Precio de materias primas. Enero 2012=100-

5 EL AISLAMIENTO FINANCIERO Fuente: Analytica en base a Bloomberg -en puntos básicos- *Corresponde a la suma del EMBI+ de cada país con el rendimiento del bono del Tesoro Americano a 10 años

6 CÓMO LLEGA LA ECONOMÍA A OCTUBRE

7 LO MEJOR YA PASÓ Fuente: Analytica. -variación i.a. del PIB-

8 EL IMPULSO DEL AGRO Fuente: Analytica en base a MAGYP -Millones de toneladas-

9 AUTOS Y COMPAÑIA Fuente: Analytica en base a INDEC -var i.a. promedio móvil 3 meses-

10 LA CONSTRUCCIÓN REPUNTA Fuente: Analytica en base a INDEC -var i.a. promedio móvil 3 meses-

11 OTRA VELOCIDAD PARA EL CONSUMO -var i.a. promedio móvil 3 meses- Fuente: Analytica en base a INDEC, Mecon y ADEFA Nota: IVA y Ventas en supermercados corregidos por inflación

12 APOSTANDO A LOS PESOS PRESTADOS Fuente: Analytica en base a BCRA -var i.a. real 12 meses-

13 EL EMPLEO, RECUPERACIÓN HETEROGÉNEA Fuente: Analytica en base a Manpower. Expectativas de Creación de Puestos de Trabajo RegiónI-12II-12III-12IV-12I-13II-13III-13 Total País+15+14+8+4+9+14+9 AMBA+20+15+4+5+7+15+12 Cuyo+7+18+2+4+5 +13 NEA+15+16+8+11+13+17+7 NOA+12+10+12+7+10+6 Pampeana+15+10 +-2+7+5+6 Patagónica+10+8+18+22+33+17+19

14 CONVERGIENDO AL 25% Fuente: Analytica en base a Bloomberg -Var i.a.

15 LA INFLACION REBOTA… Fuente: Analytica -var i.a.-

16 … Y EL PODER ADQUISITIVO CRECE MENOS Fuente: Analytica en base a INDEC -var i.a. 12 meses promedio móvil 3 meses-

17 EL GASTO MÁS CERCA DE LOS INGRESOS -var i.a. acumulado 12 meses- Fuente: Analytica en base Secretaría de Hacienda

18 SIN AHORRO, NO HAY POLITICA EXPANSIVA Fuente: Analytica en base Secretaría de Hacienda -en % del PBI-

19 MÁS ACTIVIDAD, MÁS IMPORTACIONES Fuente: Analytica en base a INDEC -var i.a -

20 Fuente: Analytica en base a INDEC -Acumulado 12 meses - AGRO VS. INDUSTRIA Y ENERGIA * Datos a junio

21 Fuente: Analytica en base a INDEC -1 Semestre 2013 vs 1 Semestre 2012- ExportacionesImportacionesSaldo LA LUPA EN LAS CUENTAS EXTERNAS

22 EL PROBLEMA DEL BCRA Fuente: Analytica en base a BCRA

23 CON MENOS DÓLARES EN LA CAJA Fuente: Analytica en base a BCRA -en millones de dólares y en %-

24 ACELERA LA DEVALUACIÓN… Fuente: Analytica en base a BCRA

25 .. PERO NO SE RECUPERA COMPETITIVIDAD Fuente: Analytica -Dic 01= 1 * Tipo de cambio real ponderado por la participación de los principales socios comerciales en el comercio exterior argentino

26 SE REDUJO LA BRECHA, EL VASO MEDIO LLENO Fuente: Analytica en base a BCRA

27 MÁS PESOS, CON MENOS RESERVAS Fuente: Analytica en base a BCRA -en miles de millones de pesos y en $/USD-

28 DESPUÉS DE OCTUBRE, CUIDAR LOS DÓLARES

29 ¿DÓNDE PONDRÁ EL GOBIERNO LA LUPA? Fuente: Analytica en base a BCRA -en millones de dólares (acumulado 12 meses )- Nota: los datos posteriores a marzo de 2013 son estimaciones propias

30 LOS PRÓXIMOS VENCIMIENTOS DE DEUDA Fuente: Analytica en base a BCRA -en millones de dólares -

31 Fuente: Analytica. CRECIMIENTO BAJO, SIN CRISIS -variación del PIB- 2012 = 1,5% 2013 = 3,3%2014 = 1,4%

32 Fuente: Analytica. PROYECCIONES

33 MIRANDO 2014 »Quedaron atrás los tiempos de abundancia. »Nueva normalidad: crecimiento moderado y volátil. »2014, toca ajuste. »No hay crisis, pero aumentan las tensiones. »Crédito en $, orientado: la apuesta para sostener la inversión y el consumo. »A monitorear: Restricción externa, Caja en pesos y Expectativas.

34 ¡ MUCHAS GRACIAS !