Nuevos Usos para los Sistemas de Capitalización: Seguros de cesantía Joseph Ramos Profesor Facultad de Economía y Negocios Universidad de Chile

ESQUEMA A. ¿Por qué Cuentas Individuales de Capitalización (CIC) para enfrentar la cesantía? – Desde el punto vista social – Desde el punto vista de las AFPs B. ¿Por qué no bastan cuentas Individuales (CIC) a solas? – CIC junto a acceso a un crédito – CIC junto a fondos solidarios C. Un caso concreto: Chile Doble híbrido: 1) CIC + fondo solidario y 2) complemento a indemnización D. Extensiones posibles – CIC con crédito contra fondo de pensión como garantía – Convertir indemnizaciones a CIC E. Conclusión: la economía política de la reforma

A. ¿Por qué CIC? Beneficio Social de CIC: – las fallas de los seguros de cesantía tradicionales Incentivos “perversos” a desempleo y su prolongación Pagan “terceros”, induciendo despidos falsos Muy caros – CICs resuelven anterior, internalizando costos en trabajador y eliminando terceros Beneficio Privado de CIC: para las AFPs – Sinergias con CIC de pensiones – Importantes recursos envueltos

OCDE: Gasto en seguros de cesantía (como % del PIB) PaísSeguro Capacitación de cesantes Creación empleo TOTAL Finlandia1,2-3,6%0,6%0,7%2,6-4,9% Alemania2-2,10,4 3,0 España1,4-2,50,3 2,1-3,1 Francia1,40,70,42,4

B. Tres tipos de cuentas individuales con capitalización (CIC) 1. ¿Por qué CIC solo es insuficiente? – Óptimo sólo si desempleo es totalmente previsible, pero no es un seguro – 2d best – como transición a seguro pleno 2. CIC más acceso a crédito (Feldstein) – supera mercado imperfecto de capital (pero tampoco asegura contra u alto y puede desincentivar búsqueda) 3. CIC + fondo “solidario” (FS) – asegura contra catástrofe de u alto (pero puede desincentivar la búsqueda)

C 1. Descripción de Seguro Chileno Doble híbrido: CIC más FS, complemento a indemnización Prioridad: asalariados indefinidos Costos: Indefinidos: CIC = 2,2% (1,6 de empresa), FS = 0,8%, todo de empresa Por obra: CIC= 3%, todo de empresa Condiciones de acceso: 6 meses a CIC, 12 meses en 24 a FS Beneficios – Despedidos más retiros voluntarios acceden a CIC – Despedidos a CIC + FS (50% S, con tope, decreciente por 2-5 meses) – Se extiende en 2 meses en caso de desempleo muy alto Administración: consorcio de AFPs Comisión: (por licitación) = 0,6% anual de fondos acumulados Inversiones y plazos: renta fija + algo de variable

C.2. Caso de Chile - II Beneficios según antigüedad en la empresa y salario (como porcentaje del salario líquido de 5 meses) Numero de Salarios Mínimos Años en empresa %S sin ley (=indemniz) 25% 50%75%25%50%75%25%50%75% Beneficio con ley (seguro + indemniz) 71%91%111%58%78%98%43%63%83% (FS/S)(44%)(36%)(22%)(31%)(24%)(17%)(16%)(9%)(1%)

C. 3 Caso de Chile - III Beneficios Sociales o Innovaciones – Evita finiquitos ficticios a expensas de Estado – Aminora incentivos perversos a prolongar desempleo – Centra FS en más prioritarios – Potencia beneficios en u masivo – Beneficia también al que se retira voluntariamente – Incentiva resinserción rápida – Minimiza aumento en costos de contratación – Comisión de Usuarios para controlar cumplimiento con espíritu y no solo letra de ley

D. Extensiones Posibles 1. CIC con FS con crédito contra pensión como garantía (Stiglitz y Yun + Ramos) – ¿licuifica fondo de pensión? 2. Cambiar indemnización a CIC – ¿por qué cambiar? – Recursos envueltos – Experiencias (Brasil, Austria y Colombia)

Conclusión: la Economía Política de tal reforma Reformas marginales (sobre lo que hay) o estructurales (como si partiendo de nuevo) La disyuntiva: generosidad de protección vs. minimizar filtraciones Sinergias con CIC de pensión La gran lección chilena: de menos a más