Sexto Foro de la Mesa VIS Titularización Hipotecaria y la Problemática de VIS Alberto Gutierrez B. Universidad de los Andes, Noviembre de 2005.

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1 Sexto Foro de la Mesa VIS Titularización Hipotecaria y la Problemática de VIS Alberto Gutierrez B. Universidad de los Andes, Noviembre de 2005

2 1.Experiencia Internacional 2.Financiación de Vivienda en Colombia 3.Titularización Hipotecaria 4.Retos en Financiación de VIS

3 Cartera Hipotecaria / PIB 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% EEUUUnión EuropeaAsiaColombiaAmérica Latina DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO Fuente: IUHF, Cálculos Titularizadora Colombiana Colombia cuenta con una bajo nivel de desarrollo relativo de su sector hipotecario.

4 DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO

5 El crecimiento del sector construcción depende de los recursos de financiación.

6 DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El crecimiento del sector construcción depende de los recursos de financiación.

7 DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO El alto nivel de las tasas de interés del crédito esta correlacionado con las altas tasas de interés de largo plazo.

8 Fuente: IUHF, Cálculos: Titularizadora Colombiana DESARROLLO DEL CRÉDITO HIPOTECARIO

9 ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES En general en el mundo familias destinan 20/30% de su ingreso a la vivienda: Arriendo, Cuotas, Costo oportunidad Mejor Vivienda, Segunda vivienda Financiación dinamiza Construcción: Anticipa Inversión en Vivienda Aumenta Inversión en Vivienda

10 ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES Panamá: Financiación: 98% de vivienda Recuperación Garantía: 3 meses Tasas bajas (7% en US$) Subsidio tasas VIS: 1% a 6%

11 ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES Chile: Mercado de Capitales: AFP (Letras) Amplio presupuesto subsidio de Vivienda: US$500 M vs. US$150 M Col (3.5 pobl) Bajas Tasas: UF (UVR) + 6% Recuperación Garantía: 6 meses

12 ALGUNAS EXPERIENCIAS INTERNACIONALES México: Importantes Recursos para Financiación 600.000 Viv / año (2.5 poblac) Gobierno canaliza recursos: Cesantías, Crédito Garantía de Créditos del Gobierno Entidades especializadas en VIS: Sofoles Tasas: UDI + 10/12%. Financiación: 90% Cuota Admon: US$20/30 por mes

13 CONCLUSIONES 1.El crecimiento de la Construcción depende del acceso a recursos (financiación) 2.Los países con mayor desarrollo en financiación hipotecaria basan su crecimiento en el Mercado de Capitales 3.Colombia posee un alto potencial de desarrollo en estos dos aspectos y específicamente en VIS

14 1.Experiencia Internacional 2.Financiación de Vivienda en Colombia 3.Titularización Hipotecaria 4.Retos en Financiación de VIS

15 Fuente: DANE SECTOR CONSTRUCCIÓN

16 FINANCIACIÓN DE VIVIENDA EN COLOMBIA Fuente: DANE

17 NIVEL DE FINANCIACIÓN Fuente: DANE

18

19 Fuente: ICAV Saldo Cartera

20 DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Informal Efecto de los Gastos Administrativos sobre la Rentabilidad de Créditos de Diferentes Montos

21 Los recursos destinados al SFV han disminuido en forma significativa SUBSIDIOS Fuente: Ministerio de Vivienda

22 Enfoque Adecuado Impacto Positivo de Apoyos e Incentivos Avances Recientes: Focalización, Garantías No compromiso para eliminar el déficit habitacional: Subsidios y financiación de informales COMENTARIOS POLITICA DEL ESTADO

23 Mercado Formal: Sobre 2/3 SML: 1/3 de población Ingresos demostrables Estabilidad en actividad Viviendas: Superior $25 M (70 SML) Crédito: Superior $15 M Mercado Informal: Debajo de 2/3 SML: 2/3 de población Ingresos Inestables Difícil Análisis y Administración de crédito Viviendas: Debajo de $20 M (50 SML) Necesidades de Mejoramiento, Títulos Crédito:Debajo de $10 M Dificultad para Cuota Inicial MERCADOS FINANCIACION DE VIVIENDA

24 Fortalezas: Amplio Desarrollo y Experiencia: Liderazgo Esquema Consolidado: Instituciones/ Regulación Sistema Rentable: Condiciones de Mercado Disponibilidad de Recursos Incentivos del Estado: Tributarios Debilidades: Estructura de Fondeo: Evolución a Mercado de Capitales: Titularización Costo de créditos:Tendencia Favorable DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Formal

25 Fortalezas: Subsidio Directo Esquema de Garantías: FNG Debilidades: Recursos limitados para Subsidios No utilización de subsidios por NO Financiación No experiencia amplia en segmento: Reto NUEVO Operaciones de Crédito No rentables: Tasa Tope No capacidad institucional: Bcos Hipot, CCF, Cooperativas, etc No Fuente Recursos: Redescuento Findeter DIAGNOSTICO: Crédito Mercado Informal

26 1.Bajo nivel de desarrollo de construcción de vivienda 2.Recursos insuficientes para financiación - Monto - Riesgo - Costo 3. Bajo compromiso del Estado para disminuir déficit - Subsidios - Financiación CONCLUSIONES

27 1.Experiencia Internacional 2.Financiación de Vivienda en Colombia 3.Titularización Hipotecaria 4.Retos en Financiación de VIS

28 Fuentes de Fondeo para la Vivienda: -Recursos Canalizados por Gobierno -Transformación de Depósitos -Mercado de Capitales Elementos: -Disponibilidad de Recursos -Sostenibilidad de la Fuente -Costo de Recursos: costo del crédito -Riesgos: Descalces con crédito: Tasa y Plazo ¿PORQUÉ SE REQUIERE TITULARIZACIÓN?

29 Generación Recursos Adicionales para Vivienda Reducción de riesgos para entidades Menores requerimientos de Capital (Solvencia) Reducción Tasas de Interés de Créditos Estandarización de Créditos y mejores prácticas de Mercado Impulso del Mercado de capitales Generar Competencia y Especialización OBJETIVOS TITULARIZACION HIPOTECARIA

30  Créditos Titularizados: 35% del Total  Mayor Emisor Privado de Colombia  Mayor Emisor de Títulos Hipotecarios en América Latina (Moody’s Investor Service) RESUMEN DE OPERACIONES EmisiónNúmero Cartera Titularizada (billones de pesos) Monto Emitido (billones de pesos) TIPS73.2 TECH20.90.4 Total94.13.6

31 1.Titularización de créditos recién originados: Scoring de Originación Nuevos Originadores 2.Créditos en Pesos Tasa Fija: Titularización 3.Titularización Nuevos créditos VIS: Findeter, CCF 4.Mayor eficiencia en Proceso de Titularización: Economías de Escala y Estandarización 5.Internacionalización NUEVOS RETOS TITULARIZACION

32 1.Experiencia Internacional 2.Financiación de Vivienda en Colombia 3.Titularización Hipotecaria 4.Retos en Financiación de VIS

33 1.Aumento de Desembolsos depende de: - Valorización de la Finca Raíz - Disminución del Desempleo - Reducción de la Tasa de Interés - Créditos en Pesos (UVR) RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

34 2. El país tiene altas necesidades de construcción de viviendas (250,000/300,000 al año). Se requieren fuentes adecuadas y suficientes de financiación. - Promover Fuente de Fondeo en Mercado de Capitales: Titularización y Bonos - Menores Tasas de Interés: Titularización - Agilización Procesos Hipotecarios: Mayor % de Financiación RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

35 3. Crear Esquema de Crédito para niveles Bajos de VIS e Informales: -Desarrollar entidades especializadas: -Conocimiento de Mercado: Construct - Fuente de Fondeo 4. Eliminación de la tasa tope a VIS (UVR + 11%) - Negocio rentable o Subsidio (Tasa, Costos) RETOS EN FINANCIACIÓN DE VIVIENDA

36 MIL GRACIAS !!!