11 La Argentina en la Economía Mundial Mario I. Blejer
Condiciones Macroeconómicas Inflación (alta pero relativamente controlada) Fuerte caída en el crecimiento y en la generación de empleo Caída en el nivel de reservas internacionales Pérdida de Competitividad Cambiaria
ORIGEN: PÉRDIDA DE LOS TRES EQUILIBRIOS FUNDAMENTALES Interno, Externo y Financiero
El Principal Problema Económico A pesar de las tensiones macro, no estamos frente a un escenario probable de crisis El mayor déficit en el camino al crecimiento sostenido es la falta de inversión adecuada.
El Principal Problema Económico Esto es cierto para la inversión privada como para la pública, la doméstica como la extranjera La inversión ha caído probablemente al 17% del PIB y la inversión extranjera directa a mínimos históricos
Titulo para pantalla Dedfdfsdfds dfdfsdsdfsd
Titulo para pantalla Dedfdfsdfds dfdfsdsdfsd
Titulo para pantalla Dedfdfsdfds dfdfsdsdfsd
Cómo se revierte esta situación?: Recomponiendo los Equilibrios y recuperando la Confianza Depende de las políticas internas consistentes y de cómo condiciona el resto del mundo la economía Argentina
LAS VARIABLES INTERNACIONALES RELEVANTES CHINA BRASIL EL REAL EL PRECIO DE LA SOJA [EL NIVEL DE LIQUIDEZ INTERNACIONAL]
LOS CINCO PASOS DE LA NORMALIZACIÓN INTERNACIONAL 1.El Acuerdo con Repsol 2.El Club de Paris 3.Los juicios en el CIADI 4.Normalización con el FMI 5.Los holds out y el default residual
RESEÑA DE LA ECONOMIA MUNDIAL
El Final de la Crisis? Salida Tentativa de la Recesión pero la Recuperación es Desigual y a Tasas muy Mediocres Sujeta a Riesgos e Incertidumbres que pueden provocar una “recaída” (Europa) Desaceleración Importante en el Crecimiento de las Economías Emergentes
El Cuatrimotor con un solo motor activo
El Cuatrimotor con un solo motor activo Estados Unidos/Reino Unido Europa (Zona del Euro) Japón China y los Emergentes
Crecimiento Diferencial Economias Emergentes - Avanzadas %
Estados Unidos
EEUU: Desempleo
EEUU: Deuda Pública (% del PIB) Proyección
“Tapering” Normalización Monetaria: El impacto sobre la economía de los EEUU y el sistema global de la reversión de la política monetaria “inusual” y altamente expansiva de la Reserva Federal
Política Monetaria Extra Laxa en los Países Avanzados – Tasa de Interés
EEUU: Activos Financieros en manos de la Reserva Federal Bonos del Tesoro Hipotecas
S&P 500 – Octubre 2014
EUROPA
La Crisis no ha terminado El PBI de la Eurozona al final del primer trimestre 2014 es 1.5% menor que en En el mismo periodo, la inversión se contrajo en un 19% La Deuda Pública se duplica desde el 2008
Eurozona: Proyecciones Crecimiento 2014
Eurozona: Desempleo
Europa: Desempleo Juvenil (% de la fuerza laboral juvenil) Alemania GIIPS: Grecia, Italia, Irlanda, Portugal y España
Eurozona: Deuda Pública
Europa: Cambios en Deuda/PIB (entre 2014 I y 2014 II – en pp)
EMERGENTES
Recientemente EM han estado expuestos a: La Crisis Europea Incertidumbre y Volatilidad de la Política Monetaria en las Economías Avanzadas El Impacto de la desaceleración en China
China: Crecimiento del PBI - Caída Estructural? Potencial Crecimiento
38 China vs EEUU: % de la Producción Industrial Mundial 38
39 Mercados Emergentes: % de las Importaciones Globales 39
Crecimiento Comparativo Desde 2007 hasta la fecha, el crecimiento del PBI ha sido: Economías Avanzadas: 0 (cero) Economías Emergentes: 30% CHINA: 60% CHINA: 60%
Brasil
Indice de Commodities
Proyecciones
Petróleo
Petróleo - Futuros
Muchas Gracias