TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA www.nafibo.com.bo Sociedad de Titularización Telf. 591-2-2314747 / Fax 591-2-2311208 e-mail: jorge.rios@nafibo.com.bo La Paz - Bolivia TITULARIZACION CARTERA HIPOTECARIA www.nafibo.com.bo

¿Que es Titularización? Mecanismo por el cual se constituyen patrimonios autónomos con activos y bienes, presentes o futuros para garantizar y pagar valores emitidos en el mercado de valores……(LMV- Bolivia)

Marco Legal de la Titularización en Bolivia Ley del Mercado de Valores (31 marzo 1998) - - Establece normas y lineamientos generales para los procesos de titularización en Bolivia. - Art. 119 Autoriza a Entidades de Segundo Piso actuar como Sociedades de Titulariza ción. Ley 1864 de participación y crédito popular (15 junio1998) - Amplia el objeto social de NAFIBO SAM permitiéndole realizar operaciones de titularización DS 25514 Normas Generales para Sociedades de Titularización y Procesos de titularización (17 septiembre 1999) - Se Reglamenta la Titularización en Bolivia

Marco Legal de la Titularización en Bolivia - Reglamento de normas prudenciales de Titularización. - Disposiciones complementarias específicas sobre Titularización. Resolución administrativa 052/2000 de la SPVS (14 febrero 2000) Ley FERE (04 mayo 2001) - Liberación de impuestos a los rendimiento resultantes de la inversión en valores de Titularización.

Marco Legal de la Titularización en Bolivia RESOLUCION SBEF 026/2002 (5 marzo 2002) -Reglamento para la participación de Entidades Financieras en Procesos de Titularización. El Originador puede comprar sólo la serie subordinada, la que no podrá ser mayor al 20% de la emisión o de su patrimonio Mecanismos de Cobertura: a) Subordinación de la emisión : no libera previsiones por el monto de la cartera titularizada. b) Sobrecolaterización: Libera las previsiones, pero reconoce como pérdida la diferencia del sobrecolateral. c) Fondo de Liquidez, crea una línea de crédito revolvente y previsiona por el monto de la línea (no mayor al 5% de la emisión)

NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización Autorización como Sociedad de Titularización mediante D.S. 25514 de 17/09/1999 Registro en el Mercado de Valores bajo el N° SPVS-IV-ST-NFT 002/2001 Contrato de préstamo BID 1006-SF-BO (19 junio 1998) destinado a financiar el Programa de Apoyo a la Política de Vivienda (PROVIVIENDA) Subprograma “B” Desarrollo del mercado secundario de Crédito Hipotecario.

NAFIBO SAM como Sociedad de Titularización Manuales de Titularización registrados en la SPVS y revisión de procedimientos y estructuras por Fannie Mae. Manual de Organizacion, Funciones y Procedimientos de la Gerencia de Titularización Reglamento de Originación y Administración de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles para procesos de titularización Manuales de Normas y Procedimientos de control de NAFIBO SAM al Administrador de Cartera Hipotecaria de Bienes Inmuebles Reglamento de Valuación de Bienes Inmuebles

Normas de Titularización emitidas en el Comité de Basilea ( Enero 2001) Requisito 1: “Los activos transferidos tienen que estar legalmente fuera del alcance del Originador y sus acreedores aún en períodos de bancarrota y liquidación.” (autonomía) Requisito 2: “El receptor de los activos debe ser un patrimonio autónomo y los inversionistas deben tener derechos sobre esos activos.” (autonomía) Requisito 3: “El originador no debe tener control directo o indirecto sobre los activos transferidos” (Se considera que el originador tiene control si tiene la posibilidad de recomprar activos del patrimonio autónomo y si está obligado a permanecer con el riesgo de los activos transferidos) (autonomía)

Conclusión de Basilea “Si los requisitos mínimos anteriores no son cumplidos, los activos titularizados deben permanecer en el balance del originador y se seguirán aplicando los mismos ratios de riesgo respecto a capital, esto será así aún si la transacción se considera en venta o cesión bajo las leyes o normas contables del país de origen.”

En qué consiste la titularización de cartera hipotecaria de vivienda? En vender activos que generan o generarán flujos en el futuro. Es una alternativa de financiamiento a través del activo. NO SON BONOS!!! Activo Pasivo Patrimonio Autónomo Cartera $ 20.000.000 Efectivo $ 25.000.000 K $ 20 MM i $ 5 MM a Valor Presente

Titularización vs. Cédulas Hipotecarias / DPFs / Bonos CEDULAS HIPOT. DPFs / Bonos TITULARIZACIÓN Tratamiento contable Fuente de pago Colateral Por el activo Flujo de las hipotecas Garantizados por un paquete de hipotecas Por el pasivo Flujo del emisor Garantizadas por el emisor Homogénea Depende de la calidad de las hipotecas y de las coberturas Generalmente heterogénea Depende de la calificación del emisor y de sus activos Estructura del paquete Calificación

Participantes en el Proceso de Titularización Cesión Cartera Coloca Valores ORIGINADOR SOCIEDAD INVERSIONISTA TITULARIZADORA NAFIBO Efectivo por la colocación valores Efectivo por la compra de valores Constituye el Patrimonio Autónomo Emite Valores Patrimonio OTROS PARTICIPANTES Administrador de cartera Calificadora de riesgo Agente colocador Due Diligence Autónomo

Requisitos y pasos a seguir para iniciar un Proceso de Titularización con NAFIBO SAM Carta de Intención Presentación de información preliminar (Formulario de información) Evaluación de la información y elaboración de un Modelo preliminar de Titularización. Presentación del Proyecto de Titularización al Originador Acceso del Originador al Modelo de Titularización Final con la firma del Contrato de Servicios de Estructuración. Contrato de Cesión de Cartera De acuerdo a las características del proyecto el Originador suscribirá otros contratos para la Administración de la Cartera, Calificación de Riesgo, Due Diligence y otros.

Cartera Hipotecaria en el Sistema Financiero DATOS A DICIEMBRE 2001

Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda del Sistema Financiero

Composición de la Cartera Hipotecaria de Vivienda del Sistema Financiero Categoría 1 - Diciembre 2001

Resumen resultados MUTUAL 1 MUTUAL 2 MUTUAL 3 Monto $ 4 MM Sub. 10% Con Sub. Sin Sub. 1 1 MUTUAL 1 CAP 12.36% 12.69% 12.97% ROA 0.19% 0.28% 0.27% ROE 3.53% 5.19% 4.95% Liquidez 30.20% 29.90% 30.50% Monto $ 2MM Sub. 10% Con Sub. Sin Sub. 1 1 MUTUAL 2 CAP 27.65% 31.15% 31.30% ROA 1.92% 2.14% 2.10% ROE 14.47% 16.13% 15.84% Liquidez 58.00% 54.90% 57.30% Monto $3MM Sub. 10% Con Sub. Sin Sub. 1 1 MUTUAL 3 CAP 21.54% 22.40% 23.20% ROA 0.81% 1.28% 1.24% ROE 7.64% 12.15% 11.76% Liquidez 44.30% 34.10% 35.70%

Beneficios de la titularización... Transferencia de riesgo Mora Incobrabilidad Tasa Mejorar ROA, ROE y CAP Incremento de utilidades Premium por venta de cartera

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