Deuda Pública de Honduras: situación actual y detonantes Claudio R Salgado

Agenda 1.Antecedentes 2.Panorama deuda pública 3.Detonadores 4.Contribución gubernamental para sostenibilidad 5.Algo más…

1. Antecedentes Ciclo entre estancamiento y bajo crecimiento desde 2009 Incremento del déficit fiscal financiado con deuda pública Deuda pública: 2007= US$2,938 millones (24% PIB); 2014= US$8,566 millones (45% PIB) Pago de intereses AC: 2010= US$154 millones (1% PIB); 2014= 475 millones (2.5% PIB) Deuda per cápita creció 252% en Hoy cada hondureño adeuda más de US$900

2. Panorama Medidas fiscales diciembre 2013 y acuerdo con FMI para lograr corrección fiscal Análisis de Sostenibilidad de Deuda (DSA, siglas en inglés) elaborado por FMI concluye la existencia de un riesgo moderado de problemas de pago en el futuro

3. Detonadores 1. Crecimiento económico Proyectado 3¾, mayor al 3% de No se supera la media histórica (4%) Continúa como país de renta media baja Supuestos: mejores términos de intercambio, mayor inversión privada, crecimiento EEUU, mejora precio café Vulnerabilidades: menor liquidez internacional, aumento tasa de interés, variación cambiaria

3. Detonadores 2. Política fiscal Corrección fiscal 6½ en Pago intereses disminuye a 1% PIB Mejora la ENEE (tarifas, pérdidas y salarios) Vulnerabilidades: cambio desfavorable implica mayor deuda, programa con FMI concluye en año electoral y el financiamiento ley de protección social

3. Detonadores 3. Financiamiento sector público Financiamiento multilateral en condiciones menos favorables Recolocación bonos soberanos en iguales o mejores condiciones Bonos internos a precios de mercado (TPM) Vulnerabilidades: calificación de riesgo y política monetaria de EEUU

3. Detonadores 4. Sector externo Cuenta corriente se estabiliza en 5.25% por condiciones favorables: menor pago externo de intereses y por mezcla de política de consolidación fiscal y tipo de cambio flexible Vulnerabilidades: acceso restringido a mercado internacional de capitales, política monetaria de EEUU y fuerte dependencia de donaciones en

3. Detonadores 5. Deuda externa privada 2010: US$ 884 millones (5.9% PIB), 2014: US$1,616 millones (8.5% PIB) Vulnerabilidades: su incidencia se excluye en DSA del FMI, deudores no vinculados a actividad exportadora Crisis en España e Irlanda inició por deuda externa privada

4. Contribución gubernamental para sostenibilidad Promover crecimiento y generación de empleo digno Cumplir con Política de Endeudamiento Público Cumplir metas y medidas fiscales , independientemente de interés particular Formular plan de acciones al acuerdo con FMI

5. Algo más… Pacto fiscal transparente, participativo e incluyente Horizonte de igualdad, sostenibilidad y cambio estructural Las alternativas existen; se pueden construir otras propuestas

MUCHAS GRACIAS