Renta Fija ISR Presentación en el Spainsif Madrid, 9 de febrero de 2012

2. Vigeo: la agencia líder de ratings en riesgos ASG  Más de 15 años de experiencia emitiendo opinión experta sobre riesgos ASG  Certificada con el Estándar de Calidad CSRR-QS 2.1  Un equipo multi-cultural de 60 expertos ASG  Oferta de análisis sobre más de 2700 emisores de todo el mundo  150 clientes y asociados confían en nosotros en el mundo  Con presencia en Paris, Bruselas, Milán, Casablanca, Londres, Tokio Ratings y valoraciones ASG e instrumentos de gestión de cartera ASG Para inversores y gestores de patrimonio MEDIOAMBIENTE DERECHOS HUMANOS RECURSOS HUMANOS IMPLICACIÓN CON LA COMUNIDAD COMPORTAMIENTO EMPRESARIAL GOBIERNO CORPORATIVO

3. Índice  La participación creciente de la renta fija en la ISR  Midiendo el resultado ASG de los emisores soberanos: ¿Por qué y cómo?

4. Participación creciente de la renta fija en la ISR Fondos institucionales y minoristas UE: Inversión ISR por tipo de activo (2009) Fuente: Eurosif, Encuesta europea ISR 2010

5. Fuente: Estudio Vigeo 2011: Fondos Verdes, Sociales y Éticos en Europa Participación creciente de la renta fija en la ISR Fondos minoristas europeos: Tendencia de inversión ISR

6. Investigación ASG Vigeo: de acciones a bonos Una extensión de nuestro campo de investigación ASG: ….a través del sector privado -De empresas cotizadas a no cotizadas ….y al sector público -Administración local y territorial -Organismos públicos -Estados soberanos -Organismos supranacionales

7. Resultados ASG de los emisores soberanos ¿Por qué deben interesarse los inversores?  Invirtiendo por la triple cuenta de resultados Valorando equilibradamente los resultados ambientales, sociales y financieros  Reforzando el análisis financiero tradicional Una visión a largo plazo en la que el crecimiento económico, la cohesión social y la protección ambiental están interconectadas y se apoyan mutuamente Las carencias de los indicadores económicos tradicionales

8. Resultados ASG de los emisores soberanos ¿Sobre qué objetivos ASG valoramos a los emisores?  MEDIO-AMBIENTAL – Protección ambiental  SOCIAL - Protección social y solidaridad  INSTITUCIONES – Gobierno de la Ley y gobernanza Más de 160 países analizados

9. Resultados ASG de los emisores soberanos Dos tipos de indicadores:  Indicadores sobre el nivel de compromiso Compromiso con los tratados y convenciones internacionales  Indicadores de resultados Resultados y tendencias

10. Resultados ASG de los emisores soberanos Múltiples fuentes de información:  Instituciones internacionales Ej.: ONU, OIT, Banco Mundial, Instituto de Recursos Mundiales (WRI), etc.  Sociedad civil Ej.: Global Unions, ONGs (Transparency International, Human Rights Watch, Periodistas sin Fronteras, etc.)

11. Resultados ASG de los emisores soberanos Ejemplos de Estudios Países de la Euro zona La crisis financiera: Los rezagados ASG obtienen peores resultados que los líderes ASG EE.UU.. Las externalidades ambientales y sociales serán tenidas en cuenta

12. ¡Muchas gracias por su atención ! Turno de preguntas

13. Estelle Mironesco Directora de Rating de Vigeo TEL :