INVERSIONES DE FONDOS DE PENSIONES: Tendencias, Normas y Gobierno Corporativo Santiago, 15 Marzo 2001 II Conferencia Internacional de Fondos de Pensiones.

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1 INVERSIONES DE FONDOS DE PENSIONES: Tendencias, Normas y Gobierno Corporativo Santiago, 15 Marzo 2001 II Conferencia Internacional de Fondos de Pensiones

2 . A. PRACTICAS DE INVERSION Ê Restricciones Ë Detalle de la Cartera Ì Distintas velocidades Í Propuesta Directiva. B. GOBIERNO CORPORATIVO Ê Crecimiento de propiedad institucional Ë Principios de la OECD Ì Activismo de Accionistas Í Inversiones Sociales Responsables 2/13

3 . A. PRACTICAS DE INVERSION Ê Restricciones 3/13

4 . A. PRACTICAS DE INVERSION Ë Detalle de la Cartera (%) Regla hombre prudente vs. Restricciones Introducción del EURO Fuente: William Mercer (data 2000) 4/13

5 . A. PRACTICAS DE INVERSION Ì Diferentes Velocidades Fuentes: European Commission, William Mercer 5/13

6 . A. PRACTICAS DE INVERSION Propuestas Directivas ( I ) Propuestas Directivas ( I ) ò Invertir de manera prudente ò Esquemas DC: v asegurar seguridad, calidad, liquidez v diversificación adecuada v compromiso patrocinado ( <5% ) ò Activos para cubrir provisiones técnicas v naturaleza y duración de los beneficios v diversificación adecuada v compromiso patrocinado ( <5% ) 6/13

7 . A. PRACTICAS DE INVERSION Propuestas Directivas (& II ) Propuestas Directivas (& II ) ò Estados: no requieren categorías particulares de activos. ò Estados: sin requerimientos de aprobación o notificación previa. ò Posibilidades de inversión: v Acciones negociadas o bonos corporativos: b activos que cubran provisiones técnicas: hasta 70% b Esquemas DC: 100% v Monedas no calzadas: al menos 30% v Mercados de Capital Riesgosos ò Estados: normas más severas (razones prudentes) 7/13

8 . GOBIERNO B. GOBIERNO CORPORATIVO Crecimiento Propiedad Institucional ( I ) Crecimiento Propiedad Institucional ( I ) Fuente: OECD Institutional Investors 2000 b1981: 3.2 BILLONES US DÓLARES b1991: 15.6 BILLONES US DÓLARES b1998: 30.3 BILLONES US DÓLARES RAZÓN DE CRECIMIENTO ANUAL PROMEDIO (1990-1998) 8/13

9 . B. GOBIERNO CORPORATIVO Crecimiento Propiedad Industrial ( II ) Crecimiento Propiedad Industrial ( II ) Fuente: OECD Compañías de Seguros 36% Fondos de Pensión 28% 19% Fondos de Inversión 17% Otros 1.990 Compañías de Seguros 27% Fondos de Pensión 32% 30% Fondos de Inversión 11% Otros INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES: DISTRIBUCIÓN 1.998 9/13

10 . GOBIERNO B. GOBIERNO CORPORATIVO Crec. de propiedad institucional( & III ) Crec. de propiedad institucional( & III ) 3.516 1998: ACTIVOS FINANCIEROS (% GPD) 10/13

11 . GOBIERNO B. GOBIERNO CORPORATIVO Ë Principios OECD ò Derechos de los accionistas ò Tratamiento equitativo de accionistas ò Rol de los accionistas ò Apertura y transparencia ò Responsabilidades del Directorio 11/13

12 . GOBIERNO B. GOBIERNO CORPORATIVO Ì Activismo de los Accionistas ò Iniciativas: v Calpers v TIAA-CREF v Hermes ò Compromisos de ejecutar responsabilidades fiduciarias votación): v US: ERISA v UK: NAPF ò Inicitivas Europeas: v Códigos Cadbury y Greenbury v Otros: Viennot, Olivencia ò Deminor 12/13

13 . GOBIERNO B. GOBIERNO CORPORATIVO Í Inversiones Sociales Responsables ò Indices: Domini ò Consultores: EIRIS ò Obligación de apertura RU 13/13

14 INVERSIONES DE FONDOS DE PENSIONES: Tendencias, Normas y Gobierno Corporativo Santiago, 15 Marzo 2001 II Conferencia Internacional de Fondos de Pensiones