Qué busca un inversor de capital de riesgo en la Argentina 10° Conferencia Endeavor Buenos Aires, 16 de Mayo 2008

2 Objetivos Ayudar al emprendedor a: Entender el negocio de los inversores de capital de riesgo Presentar su proyecto para buscar financiamiento

3 Inversores de Capital de Riesgo Administra fondos de individuos, institucionales y empresas Tiempo de vida limitado estrategias de salidas concretas Manejan un rango de monto por inversión Suelen estar especializados en determinadas industrias Invierten en compañías localizadas a menos de 2 horas de viaje Rol activo en el emprendimiento, aunque no están en el día a día Aportan advisory, redes de contactos y control de gestión La relación es más formal en cuanto a contratos, governance y reportes

4 El negocio del fondo de Capital de Riesgo TIR > 30% anual en USD Período de inversión: 10 años Inversión media: USD 50K – USD 10MM Tamaño: 10/15 inversiones Estrategia de salida concreta

5 Inversores de Capital de Riesgo I+D+iIncub.CrecimientoMadurezStart-up Emprendimiento con financiación externa 10 Años 0 2 Inv. ángeles Fondos de Venture Capital Fondos de Seed Capital Fondos de Private Equity Bancos FFF Univ./Incub./C.E. Prog. de Gobierno Clubes de Angeles Emprendimiento con financiación propia Potencial a explotar Capital de Riesgo

6 Compromisos de fondos a VCs de EE.UU. Fuente: Thomson Financial (2003) Familias e Individuos 10% Fundaciones 21% Financieras y Aseguradoras 25% Corporaciones 2% Fondos de Pension Publicos y Privados 42%

7 Algunos casos de éxito mundiales

8 Mapa de fondos de Capital de Riesgo en Argentina Fuente: Nexo Emprendedor, Banco Santander Río La industria se encuentra en estado incipiente, con pocos jugadores que cubren diversos espacios del espectro. Nota: BAC – Club de inversores ángeles

9 Atractivo para el Capital de Riesgo en Argentina Gran riqueza de talento y profesionalismo. Disponibilidad de PyMEs con gran potencial. Altos niveles de actividad emprendedora. Industria de Capital de Riesgo incipiente. Cantidad y calidad de deal-flow Bajos riesgos y altos upsides

10 ¿Por qué necesito un inversor de riesgo? Explotar todo el potencial del negocio Rápido crecimiento Timing Redes de contacto Experiencia y know-how Socio

11 ¿…y en términos de un país? En EE.UU., las empresas financiadas por inversores de VC… generaron el 16.6% del PBI o USD 2100 MM (2005) crecieron a tasas más altas que el resto (11.3% vs. 8.5%)* crearon el 9% de los puestos de trabajo del sector privado generaron más empleo que el resto (4.1% vs. 1.3%)* * CAGR

12 El concepto de la torta creciente I. Formacion de la compania Fundadores A, B and C contituyes una sociedad de $ que consiste en acciones clase B (ordinarias) de valor nominal $1 por acción. Founder B 33% $4.000 Founder C 33% $4.000 Founder A 33% $4.000 El dilema de ceder participación...

13 PersonNo. of SharesPercent of SharesValue Founder A %$ Founder B %$ Founder C %$ Series A Inv %$ Total Post-Financing Valuation %$ La compañia necesita capital para completar el desarrollo del producto. Para eso, busca financiamiento por $ por un 40 % de la sociedad. Las acciones vendidas (emitidas) en el financiamiento son tipicas acciones preferidas Seria A de capital de riesgo, siendo convertibles a una acción común y con prima de emisión ($62,5 por acción). II. Ronda inicial de financiamiento de Capital de Riesgo Founder B 20% $ Founder C 20% $ Founder A 20% $ Series A Investor 40% $

14 Cómo presentar un proyecto a un inversor Cosas para hacer… presentar su idea o concepto en 5 Elevator pitch enfocarse en el negocio dar números claros y concretos conocer los aspectos clave generar interés para una 2da reunión

15 Cómo presentar un proyecto a un inversor Y algunas cosas para no hacer… querer explicar TODO el proyecto querer hacer TODO confundir una tecnología con una aplicación no conocer los riesgos del negocio

16 El plan de negocio ¿Para qué sirve? –Aprendizaje: conocer y cuestionarme mi negocio –Diseño y testeo del negocio en el laboratorio –Conseguir recursos –Hoja de ruta ¿Qué me debe decir? –Demostrar que existe una oportunidad de negocio –Evaluar los riesgos del negocio –Demostrar que se cuenta con un equipo idóneo –Dimensionar las necesidades y disponibilidades de recursos –Considerar la Responsabilidad Social Empresaria

17 Contenido del Plan de Negocio Antecedentes y negocio de la empresa Análisis de la industria Análisis del mercado objetivo Estrategia de negocio Plan comercial Plan de operaciones Presupuesto Económico y financiero Equipo Gerencial Análisis de riesgos Supuestos Escenarios Sensibilidad Oferta a inversores Anexo: Aspectos legales e impositivos Estrategia de salida Otros (marcas, aranceles, requisitos de calidad)

18 Recomendaciones para un buen plan de negocios Que sea concreto Que sea de fácil lectura Presentar información precisa y confiable Mencionar las fuentes de información externa Revisar ortografía Generar entusiasmo para querer conocer más...

19 Preguntas críticas a un emprendedor ¿Uniqueness? ¿Oportunidad? ¿Por qué ahora? ¿Modelo de negocio? ¿Riesgos? ¿Estrategias de salida? ¿Calificación del equipo emprendedor? ¿Oferta para el inversor?

20 Negociación y cierre del acuerdo de inversión El inversor debería aportar algo más que dinero. La negociación está de acuerdo al perfil de riesgo-retorno para el largo plazo. Es importante que el emprendedor haga el due diligence del inversor. Un buen acuerdo es beneficioso para ambas partes. Es imprescindible asesorarse por profesionales idóneos en aquellos temas que no sean de dominio del equipo emprendedor.

21 Las preferencias de los inversores de riesgo… Capital y condiciones preferidas Dividendos Liquidación Protección anti-dilución Vetos en directorio Venta de acciones y aperturas de capital

22 ¿Qué pasa una vez que se consigue el financiamiento?

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