La situación económica internacional y sus repercusiones para Latinoamérica D. Rodrigo de Rato y Figaredo MÉXICO, Octubre 2008

SINOPSIS DE LA PRESENTACIÓN –El impacto de un entorno exterior adverso –¿Está Latinoamérica bien preparada ante la crisis? –Perspectivas para Latinoamérica –México –Claves sobre Libre Competencia

EL IMPACTO DE UN ENTORNO EXTERIOR ADVERSO

–La crisis de crédito norteamericana se ha convertido en una crisis financiera y económica global –La restricción del crédito, el aumento del precio del riesgo y la desaceleración del crecimiento están ya afectando a todas las regiones –Las autoridades de los países industriales están aplicando medidas extremas de liquidez y de recapitalización: futuras consecuencias fiscales

–La actual crisis pone en cuestión el modelo financiero basado en la securitización y la banca de inversión –Se han puesto de manifiesto serios fallos de regulación, supervisión e incentivos privados –Necesidad de una discusión global de las lecciones EL IMPACTO DE UN ENTORNO EXTERIOR ADVERSO

–En menos de una década dos grandes crisis en los países industriales causadas por errores significativos en el precio del riesgo y por la falta de transparencia del nivel de apalancamiento –Las condiciones macro han ejercido gran influencia en los fallos del mercado EL IMPACTO DE UN ENTORNO EXTERIOR ADVERSO

EL BOOM DE LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS HA FINALIZADO FUENTE: FMI, base de datos del World Economic Outlook, octubre 08

LAS EXPORTACIONES SE RALENTIZAN FUENTE: FMI, base de datos del World Economic Outlook, octubre 08

LA DEMANDA DOMÉSTICA SE SOSTIENE FUENTE: OCDE, junio 08

PERO EL CRECIMIENTO SE ESTÁ DESACELERANDO FUENTE: FMI base de datos del WEO. Octubre 2008

LOS PRECIOS DE LOS ALIMENTOS Y DE LA ENERGÍA HAN AUMENTADO LA INFLACIÓN, AUNQUE LA PRESIÓN AL ALZA ESTÁ DISMINUYENDO FUENTE: FMI base de datos del WEO. Octubre 2008

LAS RESTRICCIONES AL CRÉDITO SE TRADUCEN EN UNA REDUCCIÓN DE LAS ENTRADAS DE CAPITALES FUENTE: FMI, base de datos del World Economic Outlook, octubre 08

LOS MERCADOS DE VALORES ESTÁN MÁS DÉBILES FUENTE: Banco de España

LAS DIVISAS DE LA REGIÓN SE HAN DEPRECIADO CHILE BRASILMÉXICO ARGENTINA

¿ESTÁ LATINOAMÉRICA BIEN PREPARADA ANTE LA CRISIS?

LAS POLÍTICAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS SE HAN REFORZADO –Los Gobiernos son más pragmáticos –Los tipos de cambio son más flexibles –Los objetivos de inflación están ayudando a estabilizar los precios –Las finanzas públicas son más robustas –Los mercados de capitales domésticos son más profundos –El comercio está más diversificado

LA EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS PÚBLICAS ES SÓLIDA FUENTE: IIF

SE REDUCE EL RIESGO DE DEPRECIACIÓN FUENTE: IIF

LAS RESERVAS ESTÁN EN NIVELES ELEVADOS FUENTE: IIF

PERSPECTIVAS PARA LATINOAMÉRICA

PRINCIPALES INDICADORES FUENTE: FMI base de datos del WEO. Octubre 2008 LATINOAMÉRICA Y CARIBE

VULNERABILIDAD A LA REDUCCIÓN DE LOS PRECIOS DE LAS MATERIAS PRIMAS FUENTE: JP Morgan

EXPOSICIÓN A LA DESACELERACIÓN EN EE.UU. FUENTE: IIF

MÉXICO

CLAVES –La inflación supera a la tasa objetivo: la política monetaria continuará siendo restrictiva –El crecimiento sigue desacelerándose a medida que EEUU se aproxima a la recesión –Las exportaciones a los EEUU y las remesas de inmigrantes están cayendo, aumentando el déficit por cuenta corriente –Las entradas de capital se están reduciendo, lo que presiona a los mercados financieros, pero menos que en otros países –La seguridad interna se ha deteriorado

PRINCIPALES INDICADORES FUENTE: FMI base de datos del WEO. Octubre 2008 MÉXICO

CLAVES LIBRE COMPETENCIA

EL PAPEL DEL GOBIERNO COMO IMPULSOR DE LA COMPETENCIA EN BENEFICIO DE TODOS –Liderazgo y consenso. Liderazgo político pero también social: importancia del papel de empresarios, sindicatos, administración –No liberalizar: crecer cada vez menos y con problemas crecientes –Liberalizar: mayor crecimiento a corto y largo plazo

EL PAPEL DEL GOBIERNO COMO IMPULSOR DE LA COMPETENCIA EN BENEFICIO DE TODOS –Integración internacional. Liberalización del comercio de bienes y servicios y de los movimientos de capital. Doha. –Importancia de apoyar la liberalización exterior con la liberalización interna: eliminación de barreras regulatorias a la libre competencia –Liberalización liderada por los empresarios: inteligente pero real –Flexibilidad: en un contexto de crisis internacionales, rápidas y contagiosas la flexibilidad es la única vía para adaptarse

¿POR QUÉ LA COMPETENCIA BENEFICIA AL PAÍS Y AL CIUDADANO? –Mayor crecimiento. Para toda la OCDE, el aumento del PIB por una mayor apertura exterior sería del 4,7% (un 5% en el caso de México). A este aumento del crecimiento habría que sumar el aumento de la productividad por la mayor innovación (un 2,8% más) –Las principales ganancias de crecimiento provienen de la liberalización de los mercados interiores: un 56% del incremento del PIB (frente a un 30% de la apertura del comercio exterior y un 14% de la liberalización de inversiones) –Mayor empleo –Menores precios al consumo

¿QUÉ HIZO PARA FORTALECER LA COMPETENCIA EN ESPAÑA? –Integración de España en el euro. Benchmarking: compararse con otras economías funciona –Reformas estructurales. Privatización, desregulación, liberalización y mayor transparencia –Apoyo a la política de Defensa de la Competencia. Acción estatal para defender la competencia. No hay autorregulación