Programa del curso:   Política Monetaria Internacional: Influencia en el Desarrollo y el Subdesarrollo Prof. Joaquín Arriola Mayo 2005

M – D – M’ M = M’ (lógica del intercambio) De la sociedad CON mercado: Valor– Moneda - Dinero De la sociedad CON mercado: M – D – M’ M = M’ (lógica del intercambio)

D – M – D’ D < D’ (lógica de la acumulación) Valor– Moneda - Dinero De la sociedad DE mercado: D – M – D’ D < D’ (lógica de la acumulación)

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo D – (MMP+MFT ) – – D’ M D < D’ D = (MMP+MFT)

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo D – (MMP+MFT ) – – D’ M D < D’ M = D’

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo D – (MMP+MFT ) – – D’ M D < D’ ¿(MMP+MFT) =< M?

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo D – (MMP+MFT ) – D’ M D > D’

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo (MMP+MFT ) P M D < D’

Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Valor– Moneda - Dinero Problema de la equivalencia bajo el capitalismo Solo una mercancía se intercambia bajo la lógica de la reproducción simple: – – MFT D M M = BIENES-SALARIO

Mundialización monetaria (lógica del intercambio)   Intercambio  división del trabajo  productividad Evolución histórica de los intercambios: M - M’ M - D - M’ (M = M’)

Mundialización monetaria (lógica del intercambio)    D: bienes escasos de valor universalmente reconocido (sal-camellos-mujeres-plata-oro) dinero metálico  dinero monetario   dinero monetario: 1º con valor intrínseco (monedas metálicas) 2º dinero simbólico (poder) : dinero de curso legal forzoso, papel moneda (Roma) 

Mundialización monetaria (lógica del intercambio)     Comercio internacional: una gran parte, trueque: M-M’ primer medio de pago internacional: oro y plata 1870’s hegemonía británica  divisa-clave   patrón oro  patrón (libra) oro   patrón dólar-oro  patrón dólar

Mundialización financiera (lógica de la acumulación) D - M - D’ D’ > D El capital financiero se adelanta al capital productivo en el proceso de mundialización 1ª multinacional productiva: 1867 Singer (USA) 1878 BASF, Hoechst, Siemens (A) 1º banco multinacional: 1855 Credit Mobilier (GB) 1864 Seligman Brothers (USA)1872 Berliner Handelgesellschaft, Dresdner Bank (A)

Ley de la acumulación capitalista: LA CONCENTRACIÓN Y CENTRALIZACIÓN DEL CAPITAL  

Ley de la acumulación capitalista: LA CONCENTRACIÓN Y CENTRALIZACIÓN DEL CAPITAL  

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL El patrón de cambios libra-oro GB plata oro F

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL El patrón de cambios libra-oro GB oro plata SA I

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL El patrón de cambios libra-oro oro R A papel GB papel papel A-H oro F

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL El patrón de cambios libra-oro oro R A papel GB papel papel plata A-H oro oro oro plata F SA I

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL La sequía del oro USA GB ORO N.Y. L ORO X

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL La sequía del oro USA GB N.Y. ORO X

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL La sequía del oro USA GB ORO N.Y. ORO i  X

EL SISTEMA MONETARIO INTERNACIONAL La sequía del oro USA GB ORO N.Y. ORO i  X

Vigencia de Bretton Woods 1948-1971 El declive de la convertibilidad del dólar  

Crisis del SMI de Bretton Woods 1971-1976 convertibilidad (1948-1971) Funciones del FMI estabilidad t (1948-1976) PAE (1982-.. Cambios recientes SME (serpiente,1978-1992) Euro (1999-2002) SME: acuerdo de estabilidad monetaria SIN regulación macroeconómica EURO: acuerdo de estabilidad monetaria CON regulación macroecnómica: pacto de estabilidad (Acuerdo de Maastricht)  

La nueva teoría de los t flotantes: Los tipos de cambio se ajustan en el mercado Teoría de R. Dornbusch: el ajuste de mercado es Más eficaz Más rápido Más estable  

Tipo de cambio $ / €  

Tipo de cambio 100¥ / €  

Tipo de cambio £ / €  

La deuda externa Orígenes Reservas de la OPEP (petro$)

La deuda externa Orígenes Reservas de la OPEP (petro$)

La deuda externa Orígenes $ PD OPEP $ PSD

La deuda externa Orígenes OPEP $ PD $ PSD

La deuda externa Orígenes OPEP PD $ $ PSD Banca Internacional $

Globalización financiera El método de financiación: Privatización del tipo de cambio (FMI, 1976) Desregulación (liberalización) de los mercados financieros (Gobiernos, 1979-80) Aumento de los tipos de interés (EEUU, 1981-82) Tasa real de c/p USA: 1961-70:1,6%; 1971-80: 0,1%. 1981: 3,7% (14% nominal).

Política monetaria de EEUU (en 1980-1982): La deuda externa Orígenes Política monetaria de EEUU (en 1980-1982): 1980: liberalización de los flujos de capital 1982: incremento de i: a)  i   entradas de K de c/p (cartera) b)  i   recesión b1)   paro   salarios (  DM) b2)  desvalorización K   M&A   productividad

Globalización financiera Financiación de Estados Unidos al Resto del Mundo (1961-1981): 233.105 millones US$ (cntes. 1996) Financiación del Resto del Mundo a Estados Unidos (1982-2002): 3.204.214 millones US$ (cntes. 1996) (en 2002: 428.553 millones de US$)

FMI: GFSR 04/2005

FMI: GFSR 04/2005

Características de la deuda de los PSD (hasta 1982): La deuda externa Orígenes Características de la deuda de los PSD (hasta 1982): Deuda en divisas ($) i variable Garantizada por el Estado

Política monetaria de EEUU (en 1980-1982): La deuda externa Orígenes Política monetaria de EEUU (en 1980-1982): Efecto colateral: CRISIS DE LA DEUDA

La deuda externa

La deuda externa

La deuda externa

La deuda externa

La Ayuda en declive

La Ayuda en declive IDE IC Ayuda

La Ayuda en declive

LA EXPANSIÓN INTERNACIONAL DEL CAPITAL FINANCIERO Durante el ciclo de los petrodólares la financiación privada sustituye a la financiación pública en los PSD  aprendizaje

LA EXPANSIÓN INTERNACIONAL DEL CAPITAL FINANCIERO Flujos de capital privado y ayuda a PSD M US$

LA EXPANSIÓN INTERNACIONAL DEL CAPITAL FINANCIERO Flujos de capital privado y ayuda a PSD M US$

FMI: GFSR 04/2005

FMI: GFSR 04/2005

Saldo de los flujos globales de capital 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 USA IDE -32,6 -34,1 -41,0 -5,4 0,8 36,4 64,5 162,1 24,6 -62,4 -133,9 Inversión en cartera -35,2 76,2 88,0 183,5 216,2 63,4 169,4 314,7 343,7 443,8 472,2 Otra inversión* 150,7 79,6 49,0 -47,1 5,3 -17,2 -6,0 0,6 52,6 192,6 206,0 Activos de reserva -1,3 5,4 -9,7 6,7 -1,0 -6,8 8,6 -0,3 -4,8 -3,8 1,5 Flujos totales de capital 81,6 127,1 86,3 137,7 221,3 75,8 236,5 477,1 416,1 570,2 545,8 P. Emergentes 54,3 80,4 100,3 114,7 147,3 159,4 173,0 174,8 190,3 143,1 149,5 98,1 25,0 79,0 42,1 42,8 75,5 -12,4 -100,9 -91,0 -62,3 17,0 -47,2 90,9 -5,9 30,4 -67,5 -144,2 -144,1 -31,3 26,6 -6,3 -65,6 -67,4 -129,8 -91,6 -105,2 -36,9 -94,1 -120,5 -114,2 -197,2 -370,3 103,8 47,4 86,4 96,2 114,6 97,8 10,2 -102,2 -56,1 -118,5 -289,4 FMI: GFSR 04/2005 *: préstamos bancarios y depósitos