1 1.- INTRODUCCIÓN …la profesionalización, es la clave para detonar el crecimiento del sector de microfinanzas…

2.-Valor del dinero en el tiempo 2

TÉRMINOS Y CONCEPTOS 1.Capital o Valor Presente: Cantidad de dinero convenida en una inversión o crédito. 2.Interés: Dinero que se gana o se paga por el uso del mismo, es directamente proporcional al capital, al tiempo y a la tasa de interés. 3.Plazo: Número de periodos de tiempo que dura la operación financiera. 3

TÉRMINOS Y CONCEPTOS 4.Monto o Valor Futuro: Cantidad de dinero que se paga o recibe al finalizar el plazo pactado. Es la suma del capital mas los intereses. 5.Tasa de interés: Porcentaje fijo del capital que se paga (deudor) o se gana (acreedor), por el uso del dinero, aplicable en cada periodo de tiempo que dure la operación financiera. 4

¿QUÉ ES EL VALOR DEL DINERO A TRAVÉS DEL TIEMPO? 1,000 Quet. no valen lo mismo hoy que dentro de 2 años 1,000 Quet. no valen lo mismo hoy que hace 2 años atrás ¿POR QUÉ NO VALEN LO MISMO? Condiciones prevalecientes Inflación, costo de oportunidad. El dinero tiene un costo o ganancia por su uso y se ve reflejado en una tasa de interés 5

Monto Valor Futuro Línea de Tiempo tasa de interés Capital Valor Presente Valor actual Q Costo o Ganancia (por el uso del dinero) Monto = Capital + Interés meses ¿QUÉ ES VALOR PRESENTE Y QUÉ ES VALOR FUTURO? 6

Definiendo: I = interés simple C = VA = capital inicial t = n = tiempo o plazo i = tasa de interés M = VF = monto o valor futuro Nota: el tiempo y la tasa de interés tienen que estar siempre expresados en las mismas unidades (años, meses, días, semestres, etc.) ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS SIMPLE? 7

Definiendo: I = interés simple C = VA = capital inicial t = n = tiempo o plazo i = tasa de interés M = VF = monto Nota: el tiempo y la tasa de interés tienen que estar siempre expresados en las mismas unidades (años, meses, días, semestres, etc.) ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR PRESENTE CON INTERÉS SIMPLE? 8

Ejemplos  Se obtiene un crédito de Q.500, a 35 días con el 6% de interés anual simple; ¿qué cantidad debe pagar al vencer el plazo de la deuda?  Se obtiene un crédito de Q.450, a 7 meses con el 20% de interés anual simple. ¿Qué cantidad debe pagar al vencer la deuda? 9

10  Una persona adquiere una deuda en esta fecha, por Q.140, si suponemos que le asignan una tasa de interés del 8% anual, ¿Cuál será el valor de la deuda después de dos años?  ¿Qué cantidad se debe invertir hoy al 4% de interés mensual para tener Q.60, dentro de 8 meses? Ejemplos

11  ¿Qué cantidad se debe invertir hoy al 6% de interés anual para tener Q.230, dentro de 72 días?  ¿Cuál es el valor actual de un pagaré de Q.20, que vence en dos años, considerando un interés del 18% mensual simple. Ejemplos

3.- Interés simple e interés compuesto 12

El interés simple es aquel donde los intereses no generan a su vez nuevos intereses. Es decir, cuando los intereses no se suman periódicamente al capital. ¿QUÉ ES EL INTERÉS SIMPLE? 13

Características 1.El tiempo no varía durante todo el plazo de la operación. 2.La tasa de interés siempre se aplica sobre el mismo capital. 3.Los intereses son siempre iguales en cada periodo. ¿QUÉ ES EL INTERÉS SIMPLE? 14

Fórmula de interés simple: Definiendo: I = interés simple C = VA = capital inicial t = n = tiempo o plazo i = tasa de interés Nota: el tiempo y la tasa de interés tienen que estar siempre expresados en las mismas unidades (años, meses, días, semestres, etc.) ¿CÓMO SE CALCULA EL INTERÉS SIMPLE 15

Ejemplo 1 Cuál es el interés que genera un capital de Q.80, a la tasa de interés mensual simple del 5%, si el dinero se prestó durante 8 meses. C= Q 80, t = 8 meses i = 5% mensual I = ? Resolviendo y sustituyendo: Observe que la tasa de interés y el tiempo están en las mismas unidades, es decir, meses. INTERÉS SIMPLE 16

Ejemplo 2 Una persona deposita Q175, en una cuenta de ahorro que ofrece una tasa de 3.5% mensual. Si esta persona decide retirar su dinero 21 días después. ¿Cuánto recibe al final? Datos: C= Q 175, t = 21 días/30 días = 0.7 meses i = 3.5% mensual M = ? Resolviendo y sustituyendo: Observe que la tasa de interés y el tiempo están en las mismas unidades (meses). A manera de ejercicio resuelva utilizando el tiempo y la tasa de interés en días. INTERÉS SIMPLE 17

Ejemplo 3 Un cliente recibió de una microfinanciera Q180, tres años después de haber hecho el depósito, si la inversión fue pactada con el cliente a una tasa de interés simple de 9% anual. ¿Cuál fue el importe de la inversión realizada? Datos: M= Q180, t = 3 años i = 9% anual C = ? Resolviendo y sustituyendo: Nota: Observe que la tasa de interés y el tiempo están en las mismas unidades (años). INTERÉS SIMPLE 18

Consiste en una operación en que los intereses que se generan se van incrementando al capital original en periodos establecidos, y a su vez va generando un nuevo interés adicional para el siguiente periodo. ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 19

En este caso, el capital inicial no es constante a través del tiempo pues aumenta al final de cada periodo. El interés compuesto indica que el interés se acumula al capital, es decir, el interés se capitaliza (o convierte) periodo tras periodo. ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 20

La gran mayoría de las operaciones financieras se realizan a interés compuesto, con la finalidad de tener en cuenta la reinversión de los intereses. ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 21

Monto final M=C3+I Cuatrimestres Línea De Tiempo Interés 2 Capital inicial M=C1+I1 C2 M=C2+I2 C3 Interés 3Interés 1 ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 22

¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 23

Tasa de interés y periodo de capitalización El interés puede ser convertido en capital anual, semestral, cuatrimestral, trimestral, etc. Dicho periodo es denominado “periodo de capitalización”. Al número de veces que el interés se capitaliza durante un año se le denomina “frecuencia de conversión” (número de periodos). ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 24

Ejemplo 4 Una inversión financiera paga el 10% de interés capitalizable trimestralmente. 1.¿Cuál es su frecuencia de conversión? Se responde a la pregunta: ¿Cuántos trimestres tiene un año? Respuesta: 4 1.¿Cuál es el periodo de capitalización? Respuesta: trimestral ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 25

La tasa de interés compuesto se expresa generalmente en forma anual, indicando si es necesario su periodo de capitalización. 30% anual capitalizable mensualmente 10% anual capitalizable semestralmente 14% anual capitalizable trimestralmente ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 26

Es necesario que el interés anual sea convertido a la tasa que corresponda de acuerdo con el periodo de capitalización. Esto se logra de la siguiente manera: IMPORTANTE: Si el interés se expresa sin mención alguna con respecto a su capitalización, se entiende que es una capitalización anual. Ejemplo: 30% capitalizable trimestralmente. ¿QUÉ ES EL INTERÉS COMPUESTO? 27

El monto a interés compuesto es el resultado que se obtiene de incrementar al capital original (valor presente o inversión inicial) el interés compuesto generado. El decir, si se desea invertir hoy una cierta cantidad… ¿Cuánto se recibe al final de cierto tiempo, tomando en cuenta una determinada tasa de interés? ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 28

La fórmula que se utiliza para calcular el valor futuro en una operación con interés compuesto es: n Donde: M = Cantidad futura que se desea conocer C = Capital inicial i = Tasa de interés compuesta (periódica) n = número de veces que se capitaliza (periodos) ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 29

Ejemplo 5: Una persona deposita Q.20, en una cuenta de ahorro a una tasa de interés de 35% anual capitalizable mensualmente. ¿Cuál será la cantidad acumulada al cabo de dos años? Como un primer paso para la solución, se debe tomar en cuenta que el tiempo y la tasa de interés tienen que estar siempre expresados en las mismas unidades que ahora dependerá del periodo de capitalización (frecuencia de conversión). ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 30

¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 31

Aplicando la fórmula: ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 32

Ejemplo 6: Una persona pide prestado Q50,000 a una microfinanciera que cobra una tasa de interés de 8%. ¿Cuánto recibirá la entidad dentro de 5 años si el dinero se capitaliza de manera anual? 5 ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR FUTURO CON INTERÉS COMPUESTO? 33

Para determinarlo, se retoma la ecuación de valor futuro con interés compuesto y se despeja el capital: n ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR PRESENTE CON INTERÉS COMPUESTO? 34

Ejemplo 7: Qué cantidad se debe depositar hoy en una cooperativa si se desea tener una cantidad de $20,000 dentro de 3 años, si la tasa de interés que se paga es de 15% capitalizable semestralmente. ¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR PRESENTE CON INTERÉS COMPUESTO? 6 35

Ejercicio A partir de la experiencia profesional, plantea dos situaciones financieras distintas (interés simple e interés compuesto) en las cuales se identifiquen los conceptos vistos y se lleven a cabo los cálculos estudiados. 36

4.- Tasas de interés nominal, periódica y efectiva 37

TÉRMINOS Y CONCEPTOS 1.Tasa nominal: es la tasa de interés a la que se pactan ordinariamente las operaciones financieras. Generalmente son tasas anuales. 2.Tasa periódica: es la tasa de interés que corresponde a cada uno de los periodos que comprende el plazo. 3.Tasa efectiva anual: es la tasa de interés que efectivamente se gana o paga al año. 38

TÉRMINOS Y CONCEPTOS 4.Tasa real: es la tasa de interés que se obtiene tomando en cuenta la tasa de inflación. 5.Tasa de interés activa: es la tasa de interés asignada a los préstamos. 6.Tasa de interés pasiva: es la tasa de interés establecida a las cuentas de ahorro. 39

En ocasiones el interés puede ser capitalizado más de una vez al año, y por lo tanto la cantidad efectivamente pagada o ganada es mayor que si se compone en forma anual. Cuando esto sucede, se puede determinar una tasa efectiva anual de interés. Dos tasas de interés anuales con diferentes periodos de capitalización son equivalentes si al cabo de un año producen el mismo interés compuesto. TASA NOMINAL, EFECTIVA Y PERIÓDICA 40

Ejemplo: ¿Cuál es la tasa efectiva de interés que se paga de un préstamo de $ 1,000 pactada al 48% convertible mensualmente? TASA NOMINAL, EFECTIVA Y PERIÓDICA m 41

12 TASA NOMINAL, EFECTIVA Y PERIÓDICA 42

TASA DE INTERÉS NOMINAL Y TASA DE INTERÉS REAL En economía existe el concepto de inflación, el cual representa una pérdida del poder adquisitivo de la moneda. La tasa de inflación estimada debe ser contemplada al momento de pactar una operación financiera, ya sea de crédito o de ahorro. 43

5.- Los Estados Financieros 44

TÉRMINOS Y CONCEPTOS 1.Activo: Representa todos los bienes y derechos que son propiedad de la empresa o entidad. (Corto y largo plazo) 2.Pasivo: Representa todas las deudas y obligaciones a cargo de la empresa o entidad. (Corto y largo plazo) 3.Capital: es el patrimonio de los dueños de la entidad. 4.Utilidad: es la diferencia entre el ingreso y el gasto (costo). 45

Los Estados Financieros son reportes que surgen como resultado de la clasificación y el ordenamiento de transacciones, operaciones y movimientos financieros de una empresa o entidad. LOS ESTADOS FINANCIEROS 46

Para una entidad que otorga préstamos, estos registros son útiles ya que permiten formarse un juicio más confiable sobre la posición financiera y económica de un negocio o de una persona que solicita un crédito. LOS ESTADOS FINANCIEROS 47

Es un resumen de la situación financiera de una empresa en un determinado momento. Muestra todos los bienes propiedad de una empresa o persona (activos), así como todas sus deudas (pasivo) y por último el patrimonio de la empresa (capital). EL BALANCE GENERAL 48

ACTIVOS Circulante (C.P.) No Circulante o Fijo (LP) Total de activos PASIVOS Circulante (C.P.) Largo Plazo CAPITAL CONTABLE Total de pasivo + capital = EL BALANCE GENERAL (Estructura) 49

Cuentas del ACTIVO Activo Circulante Activo Circulante Activo No Circulante (Fijo) Activo No Circulante (Fijo) Disponible Realizable Caja, fondo fijo de caja, fondo de oportunidades, Bancos, Inversiones temporales. Clientes, D x C, Deudores, funcionarios y empleados, IVA acreditable, anticipo imptos., inventarios, papelería y útiles, propaganda y publicidad, primas de seguros y fianzas, rentas pag x ant., intereses pag x ant. Inmuebles, Maq., Equipo (fijo) Intangible (diferido, cargos diferidos) Terrenos, edificios, maquinaria, mobiliario y equipo de oficina, muebles y enseres, equipo transporte, equipo de entrega y reparto. Clientes, D x C, Deudores, funcionarios y empleados, IVA acreditable, anticipo imptos., inventarios, papelería y útiles, propaganda y publicidad, primas de seguros y fianzas, rentas pag x ant., intereses pag x ant. Otros Activos Deposito en garantía, inversiones en proceso, terrenos no utilizados maquinaría no utilizada, fondo de amortización de obligaciones. EL BALANCE GENERAL 50

Cuentas del Pasivo Circulante (a corto plazo) Pasivo Circulante (a corto plazo) Proveedores, documentos por pagar, acreedores, acreedores bancarios, anticipos de clientes, dividendos por pagar, IVA causado, impuestos y derechos por pagar, impuestos y derechos retenidos por enterar, impuesto sobre la renta (ISR) por pagar, participación a los trabajadores en las utilidades (PTU) por pagar, rentas cobradas por anticipado, intereses cobrados por anticipado. Pasivo No Circulante (a largo plazo) Pasivo No Circulante (a largo plazo) Fijo Diferido, (créditos diferidos) Acreedores hipotecarios, Acreedores bancarios, documentos por pagar a largo plazo, obligaciones en circulación Rentas cobradas por anticipado, intereses cobrados por anticipado. EL BALANCE GENERAL 51

EL ESTADO DE RESULTADOS En este estado financiero se presenta un resumen de los ingresos y gastos de una empresa a lo largo de un periodo determinado que concluye con los ingresos o pérdidas netas de dicho periodo. Es un informe que permite determinar si la empresa registró utilidades o pérdidas en un periodo determinado. 52

Ventas Costo de ventas Utilidad bruta Gastos de operación, ventas y administrativos Depreciación Utilidad de operación (UAII) Gastos por intereses Utilidad antes de impuestos Impuesto Utilidad Neta EL ESTADO DE RESULTADOS (Estructura) 53

6.- Análisis Financiero 54

El análisis financiero consiste en la aplicación de técnicas y métodos con el objetivo de proporcionar elementos de juicio sobre la situación financiera, a partir de la información financiera-contable disponible. ANÁLISIS FINANCIERO 55

Los métodos de análisis financiero se pueden clasificar en horizontales y verticales. 1.Verticales: se llevan a cabo sobre estados financieros correspondientes a un solo año. 2.Horizontales: se realizan tomando en cuenta los estados financieros de más de un solo ejercicio fiscal. ANÁLISIS FINANCIERO 56

Es un método para conocer hechos relevantes acerca de las operaciones y situación financiera de una empresa o entidad. Miden la interdependencia que existe entre diferentes partidas del balance general y del estado de resultados. 57 RAZONES FINANCIERAS

Para el otorgamiento de préstamos, este análisis permite evaluar la situación financiera del solicitante en aspectos como su posibilidad de pagar, la rentabilidad efectiva o esperada del negocio, la utilidad real o esperada del proyecto; y así emitir un juicio mas seguro acerca de otorgar o no el dinero solicitado. RAZONES FINANCIERAS 58

a)Liquidez b)Endeudamiento c)Rentabilidad d)Eficiencia y operación 59 RAZONES FINANCIERAS Categorías de razones financieras

a)Razones de liquidez Miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo. Estas razones brindan señales de problemas de flujo de efectivo, para posteriormente causar quiebras. Liquidez = Activo circulante Pasivo circulante 60 Prueba del ácido = Activo circulante - inventarios Pasivo circulante Capital de trabajo neto = Activo circulante – pasivo circulante

b)Razones de endeudamiento Miden la fuerza y estabilidad financiera, así como la probabilidad en torno a su capacidad para hacer frente a imprevistos y mantener su solvencia. Pasivo total Activo total 61 Razón de cargos de interés fijo (cobertura de intereses) Mide la capacidad de la empresa para realizar pagos de intereses contractuales. Es conveniente un valor elevado. UAII Intereses

c)Razones de rentabilidad Miden la capacidad de una empresa para generar utilidades. Permiten evaluar las utilidades de la empresa con respecto a un nivel determinado de ventas, cierto nivel de activos o la inversión de los propietarios. 62 Margen de utilidad = bruta Utilidad bruta Ventas netas * 100 Mide el porcentaje de cada peso de ventas que queda después de que la empresa pagó sus bienes. Margen de utilidad neta = Utilidad neta Ventas netas (Rentabilidad de ventas) * 100 Indica que por cada peso de ventas se generaron tal cantidad de utilidad neta.

Margen de utilidad operativa Utilidad de operación Ventas netas * 100 Rentabilidad del activo = Utilidad neta Activo total * 100 Rentabilidad del capital = Utilidad neta Capital contable * 100 = (Rentabilidad de operación) (ROA o ROI) (ROE) 63

Ejercicios 64

1.¿Cuál será la cantidad total de intereses que produce un capital depositado de $50,000 a una tasa de interés simple del 8% anual durante 5 años.? 2.¿Cuál es el monto que produce un capital de 5,000 que se deposita a interés simple durante 7 años a una tasa simple de interés de 6% anual? 3.¿Cuál es el capital que se invirtió a una tasa de interés simple del 2.5% semestral durante 9 meses y que produjo 15,000 de interés? INTERÉS SIMPLE 65

1.Se pide un préstamo de $3,500 a una tasa de interés del 7.5% anual. ¿Después de año y medio cuánto tendrá que pagar? 2.Una inversión de $4,000 que gana una tasa de interés de 12% capitalizable trimestralmente, ¿Cuánto recibe después de dos años? 3.Se depositó una cantidad durante seis meses a una tasa de interés de 3% mensual recibiéndose $15,000. ¿Cuál fue el capital que se depositó? INTERÉS COMPUESTO 66

ANÁLISIS FINANCIERO 67

1.A lo largo del curso se aprendió a aplicar los conceptos de valor futuro y valor presente en las principales operaciones financieras, como son otorgamiento de préstamos y cuentas de ahorro o inversión. 2.Se aprendió a calcular y comprender las diferentes tasas de interés como son: nominal, efectiva, periódica, activa, pasiva y real. 3.Se comprendieron las cuentas que integran los principales estados financieros. 4.Se conocieron los primordiales indicadores para evaluar el otorgamiento de un crédito. ¿QUÉ APRENDIMOS?