Unidad Nro 4 Análisis del Cash Flow

Usos Cash Flow. Free Cash Flow. FF normalizado Confección del Cash Flow: Directo e Indirecto Análisis Incremental. Amortización y Venta de Activos. Intereses: separación entre las decisiones de inversión y de financiación. Costo de Oportunidad. Costo Hundido Capital de Trabajo ( Working Capital ) Impuestos y FF. Ganancias. IVA Ingresos Brutos.

Información Básica Estado de Situación Patrimonial Estado de Resultados Estado de Orígenes y Aplicación de Fondos Flujo de Fondos Pto Equilibrio Económico Pto Equilibrio Financiero Ratios

Estado de Situación Patrimonial ACTIVO PASIVO Terceros Intereses PATRIMONIO NETO Accionistas Dividendos Rentabilidad Costo Financiamiento

Estado de Situación Patrimonial

Estado de Resultados Mide los Ingresos y Gastos Económicos durante un período Ganancias – Costos y Gastos = Resultado

Estado de Resultados

Usos del Cash Flow Evaluación de Proyectos de Inversión. Aceptación o Rechazo Determinación de la Rentabilidad de un proyecto de inversión. Manejo de Tesorería Evaluación de la Capacidad de Repago de Un préstamo. Valuación de Empresas

El presupuesto de Caja Ingresos Futuros de Efectivo Desembolsos de Efectivo a lo largo de un período Maximizar los flujos de cobranzas. Mayor Eficiencia en los Desembolsos Determinar cuando se requiera financiamiento adicional. Proporciona plazos para las acciones futuras Proporciona información sobre sobrantes disponibles para usos alternativos.

El presupuesto de Caja Procedimientos Programa de Ventas y Cobranzas en Efectivo. Pronóstico de Compras en Efectivo. Pronóstico de Sueldos y Otros Gastos en Efectivo. Estrategias para cubrir faltantes Estrategias para emplear los sobrantes.

El presupuesto de Caja

El Flujo de Fondos Diferencia entre los pesos que entran y los pesos que salen. Se calculo luego de Impuestos La información se presenta en forma incremental. Los Ingresos también son la consecuencia de los ahorros. Deben incluirse como egreso los costos de oportunidad por bienes no utilizados. No incluir los intereses de las deudas con las que se financia el proyecto. La depreciación no es un flujo de fondos. Sí la adquisición de Activos Fijos.

Proyectos de Inversión Estado de Resultados

Proyectos de Inversión Flujo de Fondos

Tratamiento de Intereses Utilización del Cuadro de FF Para: Tratamiento de INTERESES Determinar la aceptación o rechazo del proyecto No se incluyen entre los egresos Conocer el rendimiento del proyecto Sí se incluyen entre los egresos Para conocer y maniobrar el futuro financiero de la empresa

Proyectos de Inversión Flujo de Fondos Inversión Inicial Incremental Flujos de Fondos Incrementales Flujo de Fondos Final: valor residual

Proyectos de Inversión Flujo de Fondos Inversión Inicial Incremental Inversión Inicial = Costo del Activo Nuevo + Costo de Instalación - Ingresos Venta Activo Viejo + / - Impuesto a las Ganancias s/ Venta Activo Viejo

Inversión Inicial Incremental: Venta y Reemplazo

Proyectos de Inversión Flujo de Fondos 2. Flujos de Fondos Incrementales Flujo de Fondos después del Impuesto a las Ganancias = Utilidad Neta después + Depreciación de Impuestos Activo Fijo

Flujo de Fondos Incremental

Ejercicio 4.01

Ejercicio 4.03

Proyectos de Inversión Flujo de Fondos 3. Flujo de Fondos Final: valor residual El Flujo de Fondos a la terminación de un proyecto incluye la venta de los activos residuales más o menos los impuestos relacionados