Profesor: Irving Cadamuro

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1 Profesor: Irving Cadamuro
PROGRAMA DE FINANZAS Profesor: Irving Cadamuro

2 ESTADOS FINANCIEROS

3 BALANCE GENERAL

4 Características Balance General
Situación financiera a una fecha determinada Saldos en un momento del tiempo de activos, pasivos y patrimonio Es estático, pues es una representación del proceso económico de una entidad en un momento determinado Muestra los activos clasificados por liquidez y los pasivos por exigibilidad

5 Balance Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013
Ejemplo Balance Balance Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013 ACTIVOS PASIVOS Activos Circulantes  Pasivos Circulantes Caja 151000 Proveedores 85000 Banco 439000 Sueldos por pagar 100000 Clientes 90000 EDI -2150 Pasivos a Largo Plazo IVA CF 1150 Préstamos L/P   Mercadería 15000 Activos Fijos Vehículos Dep. acumulada -7700 Otros Activos Patrimonio Derecho Marca Capital 600000 Resultado ejercicio 1300 TOTAL ACTIVOS 836300 TOTAL PASIVOS

6 ESTADO DE RESULTADO

7 Características EE.RR Muestra “resultado” de gestión de una entidad y su detalle Sus características son: Dinámicos Acumulativo Económico

8 Estado de Resultado Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013
Ejemplo EE.RR Estado de Resultado Empresa “ Las Penurias” 31/12/2013 Ventas 100000 Costo de venta -70000 Margen de contribución 30000 Gastos de administración y venta -28850 Resultado operacional 1150 Otros ingresos 350 Otros egresos -200 Resultado no operacional 150 Resultado antes de impuesto 1300 Impuesto renta (17%) -221 Resultado final 1079

9 FLUJO DE EFECTIVO ( + $ - $)

10 Características Flujo de Efectivo
Muestra la forma como varió el saldo de efectivo Proporciona información como: Capacidad para cancelar deudas Necesidad de obtener financiamiento externo Capacidad para pagar a los dueños Causa de cambio en el valor del efectivo durante el periodo

11 Esquema de Flujo de Efectivo
FLUJOS OPERATIVOS FLUJOS DE INVERSIÓN Pago de cargos por pagar Mano de obra Sueldos acumulados Compra Activos fijos Pago de compras a crédito Materias primas Cuentas por pagar Venta Depreciación Trabajo en procesos Gastos generales Intereses comerciales Productos terminados Compra Gastos operativos ( incluyendo depreciación y financieros) EFECTIVO Y VALORES BURSÁTILES (+) (-) Venta FLUJOS DE FINANCIAMIENTO Impuestos Pago Endeudamiento Deuda ( a corto y a largo plazo) Reembolso Reembolso Ventas Ventas en efectivo Venta de acciones Capital Recompra de acciones Cobranza de ventas a crédito Cuentas por cobrar Pago de dividendos en efectivo Fuente: Principios de Administración Financiera ( Lawrence J. Gitman, 2003)

12 ARTICULACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

13 Estado de Flujo de efectivo
ARTICULACIÓN Balance General Estado de Resultado ACTIVOS Efectivo $$ Cuentas por cobrar Propiedad, planta y equipos Otros T $$ PASIVOS Cuentas por Pagar Documentos por Pagar de L/P PATRIMONIO Patrimonio de propietarios T$$ Ingresos $$ Gastos Utilidad neta T$$ Estado de Flujo de efectivo Actividades de operación $$ Actividades de inversión Actividades de financiación Cambio de efectivo Saldo de efectivo inicial Saldo de efectivo final T$$

14 ANÁLISIS FINANCIERO

15 ASPECTOS GENERALES

16 ¿Qué significa analizar?
Deconstrucción Reconstrucción ANALIZAR

17 Conceptos claves Accionistas Acreedores Empleados Proveedores Gobierno
RESPONDE A 2 PREGUNTAS OBJETIVOS (depende…) Accionistas Acreedores Empleados Proveedores Gobierno Diagnóstico Pronóstico ASPECTOS RELEVANTES Productos (ciclos) Historia Dueños Organización Administración Abastecimiento Situación sectorial de la Empresa Análisis macroeconómico Aspectos Cualitativos Componentes del Análisis financiero Balance Estados de Resultados Flujo de efectivo Revistas de la industria, proyectos, reuniones, etc. Aspectos Cuantitativos

18 Tipos de empresas Manufactureras Comerciales Servicios CLASIFICACIÓN
Compran y venden productos prácticamente sin modificarlos CLASIFICACIÓN Manufactureras Comerciales Servicios Proceso para la producción de sus productos Ofrecen a sus clientes productos intangibles que no están a la vista

19 Proceso de análisis financiero
Obtención de la información Aplicación de herramientas de Análisis Interpretación o conclusión Toma de Decisiones

20 TÉCNICAS PARA ANÁLISIS FINANCIEROS

21 ANÁLISIS VERTICAL

22 Análisis estático vertical

23 Comentarios figura anterior

24 Análisis estático vertical

25 Comentarios figura anterior

26 Análisis dinámico vertical

27 Análisis dinámico vertical

28 Comentarios figuras anteriores

29 ANÁLISIS HORIZONTAL

30 Análisis horizontal

31 Comentarios figura anterior

32 ANÁLISIS POR INDUSTRIA

33 Aspectos generales

34 Ejemplo

35 Ejemplo

36 Análisis por industria

37 ANÁLISIS RAZONES FINANCIERAS

38 ¿ Qué es una razón? Son coeficientes que entregan unidades contables o financieras de medida y comparación, mediante las cuales, la relación (por división) entre sí de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de una empresa, en función a niveles óptimos definidos por ésta.

39 Áreas de análisis Liquidez Actividad Endeudamiento Rentabilidad
Mercado

40 Análisis de razones financieras
Ejemplos… Nunca olvidar que… Son una herramienta muy utilizada de análisis financiero. Entrega información de distintos aspectos de tipo financiero de una empresa Se calculan como el cociente entre dos o más cuentas de los estados financieros. Cada razón entrega información parcial Para un análisis completo es necesario considerar varias razones financieras en su conjunto. Éstas son un elemento más de análisis financiero de entre un conjunto de métodos disponibles

41 ANÁLISIS DE RAZONES DE LIQUIDEZ

42 Índices de liquidez

43 Índices de liquidez

44 Razón Circulante

45 Índices de liquidez

46 Índices de liquidez

47 Razón Prueba ácida

48 Razón de efectivo

49 Índice de cobertura de gastos

50 Índice de cobertura de gastos

51 Índice de cobertura de gastos

52 Ejemplo de índices de liquidez

53 Ejemplo de índices de liquidez

54 ANÁLISIS DE RAZONES DE ACTIVIDAD O EFICIENCIA

55 Índices de actividad

56 Rotación de cuentas por cobrar

57 Rotación de cuentas por cobrar

58 Rotación de cuentas por cobrar

59 Días en cuentas por cobrar

60 Días en cuentas por cobrar

61 Ejemplo días en cuentas por cobrar

62 Rotación de inventarios

63 Rotación de inventarios

64 Días de inventarios

65 Días de inventarios

66 Ejemplo días de inventarios

67 Rotación de cuentas por pagar

68 Rotación de cuentas por pagar

69 Rotación de cuentas por pagar

70 Días en cuentas por pagar

71 Días en cuentas por pagar

72 Ejemplo días en cuentas por pagar

73 Rotación activos totales

74 Rotación activos totales

75 Ejemplos de índices de actividad

76 Ejemplos de índices de actividad

77 ANÁLISIS DE RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

78 Razón de deuda a patrimonio

79 Razón de deuda a Activo Total

80 Razón de estructura de la deuda

81 Razones de endeudamiento

82 Ejemplo de índices de endeudamiento

83 Razones de endeudamiento

84 Índices de cobertura de intereses

85 Razón de cobertura de intereses

86 Razón de cobertura de liquidez

87 Ejemplo de cobertura de interés

88 Ejemplo de cobertura de interés

89 ANÁLISIS DE RAZONES DE RENTABILIDAD

90 Índices de rentabilidad

91 Índices de rentabilidad en relación a las ventas

92 Margen de utilidad bruta

93 Margen de utilidad operativa

94 Margen de utilidad neta

95 Índices de rentabilidad respecto a la inversión

96 Rentabilidad de los activos

97 Rentabilidad sobre el patrimonio

98 Rendimiento operacional de los activos

99 Ejemplo índices de rentabilidad

100 Consideraciones generales

101 Consideraciones generales

102 (Rentabilidad y crecimiento del R.O.E)
MODELO DU-PONT (Rentabilidad y crecimiento del R.O.E)

103 Consideraciones generales

104 Método Du-Pont

105 Método Du-Pont

106 Método Du-Pont

107 Método Du-Pont

108 Método Du-Pont

109 Método Du-Pont

110 Matriz de Razones Financieras Promedio de la industria
Razón financiera Fórmula 2001 2002 2003 Promedio de la industria Razón del circulante 2.04 2.08 1.97 2.05 Rotación de inventario 5.1 5.7 7.2 6.6 Razón de Deuda 36.8% 44.3% 45.7% 40.0% Margen de utilidad bruta 31.4% 33.3% 32.1% 30,0%

111 Resumen razones financieras
Interpretación LIQUIDEZ La liquidez total de la empresa parece mostrar una tendencia estable, habiéndose mantenido en un nivel que es relativamente consistente con el promedio de la industria en La liquidez de la empresa parece ser buena… Etc con otros ratios de liquidez… ACTIVIDAD Al parecer, el inventario de la compañía está en buena forma. La administración del inventario parece haber mejorado y en 2003 se desempeñó en un nivel por encima de la industria. El período promedio de cobranza… Por otro lado se observa que la empresa es lenta en el pago de sus facturas, tarda alrededor de 30 días más que el promedio de la industria… Etc con otros ratios de actividad… DEUDA El endeudamiento de la empresa aumentó durante el período y actualmente está por encima del promedio de la industria… Etc con otros ratios de deuda… RENTABILIDAD La rentabilidad de la empresa en relación con las ventas en 2003 fue mejor que el de la compañía promedio de la industria, aunque no igualó el desempeño del año 2001… Etc, etc con otros ratios de rentabilidad…