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Especialización en Administración Financiera
Estrategia del financiamiento y de la creación de valor
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DOCENTE: Jairo Gutiérrez Carmona gutierrezcarmona@gmail
DOCENTE: Jairo Gutiérrez Carmona
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Evaluación: EVALUACIÓN PERMANENTE TRABAJO Presentación y diagnóstico
(Incluye examen final el 10 de mayo) 40 TRABAJO Presentación y diagnóstico Cuantificación de estrategias Análisis: Flujos de efectivo Punto de equilibrio Apalancamiento Costo de capital EVA Valoración empresa 60 Hasta 21 de abril Hasta 28 de abril Hasta el 13 de mayo
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Cronograma: Abr 5 Planeación y finanzas
May 3 May 10 Planeación y finanzas Proyección de estados financieros Estructura de los estados financieros Flujos de caja (tesorería, EBITDA, FCLO) Punto de equilibrio Apalancamiento Costo de capital Medición de la creación de valor - EVA Valoración de empresas Análisis de riesgo
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3. Estructura de los estados financieros
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Contabilidad Vs. Finanzas:
Planeación Toma de decisiones Transacciones: Comprar Vender Pagar Estados Financieros
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Contabilidad Vs. Finanzas:
Planeación Toma de decisiones Transacciones: Comprar Vender Pagar Estados Financieros
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Estados financieros: ESTADO DE RESULTADOS BALANCE GENERAL
FINANCIACION Deuda: Operacional Financiera INVERSION Activos: Corrientes Fijos Otros Pasivo corriente Pasivo Largo plazo OPERACIÓN ESTADO DE RESULTADOS Patrimonio VENTAS - Costo de ventas - Gastos de administración y ventas UTILIDAD OPERACIONAL + ó – Otros BALANCE GENERAL RESULTADO OPERATIVO o EBIT Sirve para pagar a: Sector financiero Gobierno Propietarios FINANCIACION - Gasto financiero UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS - Impuestos UTILIDAD NETA
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Taller central
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Cronograma: Abr 5 Planeación y finanzas
May 3 May 10 Planeación y finanzas Proyección de estados financieros Estructura de los estados financieros Flujos de caja (tesorería, EBITDA, FCLO) Punto de equilibrio Apalancamiento Costo de capital Medición de la creación de valor - EVA Valoración de empresas Análisis de riesgo
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Contabilidad Vs. Finanzas
4. Flujos de caja Contabilidad Vs. Finanzas
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Cómo medir el objetivo financiero?
Verificar si el efectivo generado por la operación es suficiente para pagar a quienes financiaron la empresa
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Flujo de tesorería: Estado auxiliar que registra todos los ingresos y egresos de la empresa en el momento en que ocurren El flujo de tesorería mezcla flujos de operación y de financiación
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Efectivo generado por la empresa
EBITDA: Earnings Before Interest, Taxes, Depreciations and Amortizations UTILIDAD NETA + impuestos + intereses EBITDA EBIT + depreciaciones + amortizaciones Efectivo generado por la empresa Con el EBITDA se debe pagar: Impuestos Distribución de utilidades Deuda (capital e intereses) Crecimiento de la empresa
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Atractividad del crecimiento:
Capacidad de la empresa para generar el efectivo que requiere la operación Cuántas veces el EBITDA supera los recursos requeridos para el crecimiento
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Margen EBITDA: Porcentaje de las ventas que se convertirá en caja, para atender los compromisos del EBITDA
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Capital de trabajo comprometido:
Porcentaje de las ventas que la empresa debe mantener como capital de trabajo
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Atractividad del crecimiento:
Cuando el Margen EBITDA es superior al Capital de Trabajo Comprometido, el crecimiento de las ventas es atractivo para la empresa En caso contrario se están manteniendo fondos ociosos
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Flujo de Caja Libre Operacional:
Efectivo generado por la operación, destinado para pagar a quienes financiaron el negocio
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FCLO (indirecto o tradicional):
UTILIDAD NETA + Impuestos CAUSADOS + Gasto financiero EBIT ó Utilidad operacional ajustada (neta) ó Resultado Operacional - Impuestos AJUSTADOS EBIT (1-tx) = UODI = NOPAT = NOPLAT = BAIDI + Depreciación + Amortización = Flujo Operativo ó Flujo Bruto Variación del capital de trabajo Inversión en activo fijo Desembolso de diferidos = Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO)
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FCLO (directo o de caja):
Transacciones en efectivo que la empresa realiza con quienes la financiaron (-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE TERCEROS (+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A TERCEROS = FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIÓN (-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE PROPIETARIOS (+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A PROPIETARIOS = FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO)
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FCLO (directo o de caja):
Transacciones en efectivo que la empresa realiza con quienes la financiaron (-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE TERCEROS (+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A TERCEROS = FLUJO DE CAJA DE LA FINANCIACIÓN (-) INGRESOS POR FINANCIAMIENTO DE PROPIETARIOS (+) PAGOS DE FINANCIAMIENTO A PROPIETARIOS = FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS Flujo de Caja Libre Operacional (FCLO) -3.500 700 -1.000 1.200 200 500 900 400 -1.000 1.500 -2.600
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