La economía monetaria El dinero y los tipos de interés Los bancos y la oferta monetaria La política monetaria La bolsa de valores
La política monetaria El banco central: Controla las reservas bancarias (el nivel del dinero bancario y la cantidad de dinero) Fija el nivel de los tipos de interés a corto plazo Por este mecanismo puede influir de forma notoria en la producción, en el empleo y en los precios a corto plazo (Modelo OA-DA)
La política monetaria El banco central es el responsable de la política monetaria Funciones del banco central: Emite billetes y monedas Responsable de la política monetaria Supervisa e inspecciona el funcionamiento de las entidades financieras
La política monetaria Objetivos de la política monetaria: Estabilidad de precios (mantener una inflación baja y estable) Fomentar el crecimiento económico Mantener un elevado nivel de empleo Alcanzar unos tipos de interés moderados a largo plazo
La política monetaria Principales instrumentos de la política monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos Operaciones de mercado abierto Préstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja
Operaciones de mercado abierto Operaciones de mercado abierto: El banco central compra o vende títulos del Estado en el mercado abierto para influir en el nivel de las reservas bancarias Variación reservas bancarias: provoca variación M1 (multiplicador monetario) Venta de bonos del Estado: contracción monetaria (Política monetaria restrictiva) Compra de bonos del Estado: expansión monetaria (Política monetaria expansiva)
Operaciones de mercado abierto Compra de bonos del Estado: expansión monetaria (Política monetaria expansiva) Aumenta M1
Operaciones de mercado abierto Venta de bonos del Estado: contracción monetaria (Política monetaria restrictiva) Disminuye M1
Préstamos del banco central Préstamos del banco central: El banco central presta dinero al conjunto de bancos privados, aumentando las reservas bancarias Variación reservas bancarias: provoca variación M1 (multiplicador monetario) El banco central modifica el tipo de interés de los préstamos que concede a los bancos privados Es un mecanismo para inyectar dinero en la economía (para incrementar M1)
Préstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja. El banco central fija (o, en su caso, modifica) el coeficiente legal de caja k = reservas obligatorias/depósitos Cuanto mayor sea k: mayores serán las reservas bancarias (obligatorias) Si k= 10 % el multiplicador monetario (1/k) seria 10 (los depósitos bancarios pueden ser 10 veces las reservas bancarias) Si k= 14 % el multiplicador monetario será 7,1 (1/0,14). Ahora los depósitos bancarios sólo pueden ser 7 veces las reservas bancarias. En este caso, los depósitos tendrían que reducirse hasta el nuevo nivel señalado. Con lo cual disminuiría la oferta monetaria (disminuye la cantidad de dinero) Este instrumento no puede utilizarse continuamente (tiene poca flexibilidad)
La política monetaria Principales instrumentos de la política monetaria: representan el conjunto de operaciones que realiza el BC para alcanzar sus objetivos Operaciones de mercado abierto Préstamos del banco central Requisitos legales de reservas: coeficiente legal de caja
La política monetaria El mercado de dinero Oferta monetaria (M): controlada por el BC Demanda de dinero (Md = f Y – h i) Ver en el gráfico la situación de equilibrio (M = Md)
La política monetaria El mercado de dinero
El mercado de dinero i’>i0: exceso de oferta monetaria (exceso de dinero). El público disminuye sus tenencias de dinero comprando bonos y acciones (por el elevado coste de oportunidad). Esto disminuiría la cantidad demandada de dinero: i disminuiría I’’<i0: exceso de demanda de dinero (falta de liquidez). El público quiere más saldos de dinero y lo obtiene vendiendo bonos y acciones. Con esta actuación, disminuye la cantidad demanda de dinero: i aumentaría
La política monetaria Efectos de la política monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de interés Efectos de la política monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de interés
La política monetaria Efectos de la política monetaria restrictiva en el mercado de dinero: aumentan los tipos de interés
La política monetaria Efectos de la política monetaria expansiva en el mercado de dinero: disminuyen los tipos de interés
La política monetaria Efecto de la política monetaria sobre el gasto en inversión y sobre la producción y los precios Ejemplo de una política monetaria expansiva: expansión monetaria (aumento de M) (1) Gráfico/ expansión monetaria en el mercado de dinero (2) Gráfico/ efecto sobre la demanda de inversión (3) Efecto en la demanda agregada (4) Gráfico/ efecto en el modelo DA-OA
(1) Gráfico/ expansión monetaria en el mercado de dinero
(2) Gráfico/ efecto sobre la demanda de inversión Aumenta la inversión (I)
(3) Efecto en la demanda agregada Al aumentar la inversión PIB = C + I + G + X - M Se genera un efecto expansivo sobre la demanda agregada (DA)
(4) Gráfico/ efecto en el modelo DA-OA
(4) Gráfico/ efecto en el modelo DA-OA La política monetaria expansiva Aumenta la producción del país (∆ Q=∆ PIB) Eleva ligeramente los precios
La política monetaria Efectos de la política monetaria expansiva
La política monetaria Influencia del dinero sobre la producción y los precios (mecanismo de transmisión monetaria) Secuencias de una política monetaria expansiva: 1) El banco central aumenta las reservas bancarias Mediante una operación de mercado abierto: comprando bonos del Estado 2) El aumento de las reservas, vía multiplicador monetario (1/k), provoca un aumento de los depósitos bancarios (dinero bancario): un incremento de la oferta monetaria (cantidad de dinero) [M1 =E+ Dv] 3) En el mercado monetario, un incremento de la oferta monetaria origina una disminución del tipo de interés 4) La disminución del tipo de interés aumenta el gasto en inversión y aumenta la demanda agregada (DA= C+I+G+X-M) 5) El aumento de la demanda agregada incrementa la producción, el empleo y los precios