Evaluación Integral de la Posición Económica / Financiera de la Empresa  

Factores a Tener en Consideración. La evaluación integral de una empresa no solo pasa por medir ratios financiero y analizar la evolución de los números contenidos en los Estados Financieros.   En la práctica las variables de tipo cualitativas pueden llegar a ser muchos más relevantes que las cuantitativas para efectos de conocer la Posición Económica / Financiera de un firma.

Factores a tener en Consideración. Producto y Mercado. Moralidad de los Dueños y Capacidad de la Administración. Capacidad de Levantar Fondos en el Mercado Financiero. Rentabilidad y Resultados. Generación de Fondos. Endeudamiento (Apalancamiento).

Producto y Mercado. Se pretende cuantificar el riesgo comercial de la empresa a través de una apreciación de ésta inserta en su Industria y Mercado. Al menos se debe tener una idea de: Ciclo en que se encuentra el mercado de la compañía (¿Recesivo o Expansivo?). Liderazgo y posicionamiento de la empresa (Market Share). Ventajas competitivas. Dependencia de proveedores. Concentración de Clientes.

Producto y Mercado. Obsolescencia de los productos. Grado de Rivalidad de los Competidores. Barreras a la Entrada. Regulaciones. Pretendemos ver la solvencia de los flujos de caja futuros de la empresa.

Moralidad de los Dueños y Capacidad de la Administración. Queremos evaluar la moralidad (carácter) de la empresa. Para ello debemos prestar especial atención en:   Trayectoria y prestigio de los dueños. (¿Pertenece a un grupo económico?) Reputación y moralidad comercial de los dueños y de la administración. Existencia de Patrimonio de respaldo y su disposición de apoyo a la empresa.

Moralidad de los Dueños y Capacidad de la Administración. Profesionalización y capacidad de gestión de la alta administración. Calidad de la información proporcionada y publicada. (Ej. EEFF ¿Son auditados? ¿Cotiza en bolsa?). Experiencia de la alta administración.

Capacidad de Levantar Fondos en el Mercado Financiero. Queremos cuantificar y examinar la cantidad y calidad de las fuentes de financiamiento de la empresa, como las condiciones con que accede a dichas fuentes.   Capacidad de la empresa para obtener fondos y así asegurar su normal funcionamiento. Es decir: Cubrir sus desfases operativos. Enfrentar futuros crecimientos en la industria Realizar inversiones para mejorar la capacidad productiva y mantener competitividad.

Rentabilidad y Resultados. Pretendemos examinar la satisfacción de los dueños de la empresa con el rendimiento de ésta y evaluar si hay suficiente incentivo empresarial para entras y seguir en el negocio.   ¿Qué tan atractiva es la empresa para cualquier inversionista? Para ello debemos examinar a lo menos: Crecimiento de los Ingresos Operacionales. Evolución de los márgenes operacionales del negocio. Comportamiento de los ratios de rentabilidad sobre las ventas, sobre los activos y el patrimonio.

Generación de Fondos. Evaluamos la capacidad del cliente para cumplir a tiempo con sus compromisos financieros con sus flujos de caja.   Debemos tratar de proyectar hasta donde los actuales flujos estarán disponibles en el futuro. ¿Es la Estabilidad de los Flujos algo característico en el sector donde opera la empresa? Especial cuidado hay que tener con las empresas que presentan estacionalidad.

Generación de Fondos. Para evaluar lo anterior deberos analizar:   Cobertura de vencimientos de Corto Plazo y de Gastos Financieros. Número de ejercicios económicos necesarios para cancelar el pasivo de Largo Plazo. Capacidad de la empresa para generar caja en el CP (Ciclo de Conversión). Niveles de liquidez de la empresa. (Principales activos circulantes). Nivel de Riesgo Financiero de la Empresa. Ojalá sea adecuada y controlado. Asociado a la existencia de Descalces Estructurales (de Balance) y Operativos (del Estado de Resultados)

Endeudamiento (Apalancamiento). Evaluamos la solidez de la estructura financiera de la empresa. Específicamente el respaldo patrimonial para enfrentar situaciones en que los flujos de caja de la empresa estén deprimidos y sean insuficientes para cancelar las obligaciones. Debemos analizar:   Calidad de los activos. Grado en que estos se encuentran comprometidos con terceros. Política de reinversión (Capex) y Retiros.

La Combinación de estos Seis Factores debería entregarnos una visión acabada de la posición Económica / Financiera de la empresa.