ACTUACIONES RECIENTES DEL FOGAIN Y PANORAMA REGULATORIO EUROPEO- MIFID II Ignacio Santillán Fraile Madrid 16 de Marzo de 2012

INDICE MECANISMOS DE ACTUACION DEL FOGAIN TEMAS A LOS QUE HA DEDICADO ATENCIÓN EN EL ÚLTIMO AÑO PRINCIPALES ÁREAS DE MODIFICACIÓN DE REGULACIÓN A NIVEL EUROPEO PRINCIPALES LÍNEAS DE LA PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE MIFID (MIFID II Y MIFIR) MOMENTO ACTUAL EN REGULACIÓN

I.- MECANISMOS DE ACTUACIÓN DE FOGAIN Grupos de Trabajo. Presencia en Comités. Encauzamiento de dudas sectoriales.

II.- TEMAS A LOS QUE HA DEDICADO ATENCION EN EL ÚLTIMO AÑO Temas de mercado Régimen de ventas en corto/documentos CNMV y ESMA. Modificación del sistema español de compensación y liquidación. Propuestas iniciales de modificación de MIFID en materia de mercados y transparencia.

II.- TEMAS A LOS QUE HA DEDICADO ATENCION EN EL ÚLTIMO AÑO Temas de solvencia y contables Modificación del Real Decreto 216/2008, sobre solvencia. Dos modificaciones de la Circular 12/2008, sobre Solvencia/grandes riesgos Modificación de la Circular 7/2008, de la CNMV sobre normas contables

II.- TEMAS A LOS QUE HA DEDICADO ATENCION EN EL ÚLTIMO AÑO Temas sobre cumplimiento Propuesta inicial de reforma de MIFID en materias organizativas y de normas de conducta. Informe de Auditoría de Protección de Activos. Régimen de retribución de las entidades. Documento de ESMA sobre función de cumplimiento. Documento de ESMA sobre evaluación de idoneidad. Propuesta de modificación de MIFID/Transaction reporting. Circular de Tarifas y Contratos Tipo. FATCA

III.- PRINCIPALES ÁREAS DE MODIFICACIÓN DE REGULACIÓN A NIVEL EUROPEO Infraestructuras: EMIR/MIFID II. Solvencia de entidades: Basilea III y Directiva Derivados OTC: EMIR/MIFID II Abuso de Mercado: Directiva y Reglamento. Normas de Conducta: MIFID II

IV.- PRINCIPALES LINEAS DE LA PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE MIFID (MIFID II Y MIFIR) Mercados: Creación de la figura de Organised Trading Facility. Requisitos para los High Frecuency Traders y sus centros de negociación. Régimen de pre y post transparencia para diferentes instrumentos financieros. Régimen de Transaction Reporting. Nuevos datos sobre calidad de ejecución de los mercados. Regulación del mercado sobre derechos de emisión.

Requisitos organizativos de entidades: IV.- PRINCIPALES LINEAS DE LA PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE MIFID (MIFID II Y MIFIR) Requisitos organizativos de entidades: Nuevas exigencias sobre experiencia para los miembros del Consejo. Medidas de control interno en caso de uso de algoritmos y High Frecuency Trading

IV.- PRINCIPALES LINEAS DE LA PROPUESTA DE MODIFICACIÓN DE MIFID (MIFID II Y MIFIR) Normas de conducta: Extensión de instrumentos MIFID Regulación de incentivos en asesoramiento independiente y gestión de carteras. Complemento de regulación sobre productos complejos. Refuerzo de requisitos para el manejo de fondos y valores de los clientes. Consideración de la custodia de valores como servicio de inversión.

V.- MOMENTO EN MATERIA DE REGULACIÓN Incremento de transparencia y de requisitos regulatorios para operar sobre derivados OTC. Nuevas medidas de transparencia respectos de valores y mercados tradicionalmente menos transparentes. Atención a nuevos sistemas y técnicas de negociación. Refuerzo del marco de solvencia de las entidades financieras. Incremento de protección de clientes. Normas de conducta. Profundización en la actividad de prevención y sanción del Abuso de Mercado. En España, influencia del nuevo sistema de compensación y liquidación en el perfil de negocio de las entidades.