-1- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 PRINCIPALES LÍNEAS DE PENSAMIENTO FEF 2011/2016 Patronato 14 de junio de 2016 Hotel Ritz Juan Carlos.

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1 -1- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 PRINCIPALES LÍNEAS DE PENSAMIENTO FEF 2011/2016 Patronato 14 de junio de 2016 Hotel Ritz Juan Carlos Ureta Domingo Presidente FUNDACIÓN DE ESTUDIOS FINANCIEROS

2 -2- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Principales líneas de emisión de opinión de la FEF en los últimos años (1) Objetivo fundamental: Fomentar la calidad y la excelencia de la FEF y de quienes la formamos, partiendo de la idea de que las finanzas están al servicio de la economía real y solo tienen sentido si generan utilidad para la sociedad.

3 -3- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Principales líneas de emisión de opinión de la FEF en los últimos años (2) La pertenencia al euro como base irrenunciable para conseguir una economía y una sociedad mejor. Solo una economía equilibrada garantiza un crecimiento sólido (balanza exterior y cuentas públicas). Las reformas como clave para conseguir un crecimiento sostenido. El sistema bancario y financiero como pieza esencial de la economía y la mejora de su solvencia, eficiencia y sus buenas prácticas como condición necesaria para un despegue de la actividad. Mayor presencia de los mercados de capitales en la financiación. La mejora de la productividad es un paso necesario no solo para la mejora en nuestra posición competitiva global y equilibrio de las cuentas exteriores sino también para resolver nuestros puntos débiles y nuestros desequilibrios internos (modelo fiscal, deuda, paro, pensiones,...)

4 -4- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Principales líneas de emisión de opinión de la FEF en los últimos años(3) Los años 2011 y 2012 pusimos el foco en el euro y en la reforma de la unión monetaria. Los años 2012 y 2013 abordamos las reformas para el crecimiento: reducción de la fragmentación de los mercados, financiación del sector público, pensiones y nuevos retos del sistema bancario y financiero. En los años 2014 y 2015 nos centramos en el crecimiento, el empleo, la unión bancaria, los nuevos canales financieros, la regulación y el shadow banking. En el año 2016 estamos poniendo el foco en cómo mejorar la financiación a pymes, el impacto del exceso de regulación financiera en la banca y los retos de las nuevas tecnologías y de la economía colaborativa. También en el fomento de la educación financiera y en la transformación de los modelos de negocio de la banca.

5 -5- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Temas tratados por la FEF El gobierno corporativo Los cambios normativos de la construcción del euro La crisis del euro y la crisis de la deuda pública La fragmentación financiera Competitividad de la economía española Las reformas necesarias para el crecimiento La necesidad de fomentar el ahorro a medio y largo plazo La reforma del sistema de pensiones La prevención de crisis bancarias Las PYMES y sus problemas de financiación Aumento del tamaño y la productividad de la empresa española El sector asegurador ante la transformación del estado de bienestar y ante el reto de Solvencia II

6 -6- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Temas tratados por la FEF El desarrollo de los mercados de capitales: Unión del Mercado de Capitales Las fuentes alternativas a la financiación bancaria La unión bancaria y los avances en el marco de resolución europeo Propuestas para mejorar la ocupación y el empleo El exceso de regulación financiera: Basilea III, MREL, MiFID II, PRIPS, EMIR,… Longevidad y su efecto en las pensiones y en los hábitos de inversión y ahorro La educación financiera Cambio en los modelos de negocio de la banca

7 -7- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Actuación Fundacional 2015. Estudios elaborados: La regulación financiera: ¿solución o problema? Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros Europeos 2015 Acabar con el paro. ¿Queremos? ¿Podremos? Una propuesta analítica sobre la ocupación y el empleo en España (2014/2015) Edición conmemorativa del 50 aniversario del IEAF “50 AÑOS DE ANALISIS FINANCIERO EN ESPAÑA” Anuario del Euro 2015 (en colaboración con la Fundación ICO).

8 -8- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Actuación Fundacional 2016. Estudios en elaboración: Observatorio sobre la Reforma de los Mercados Financieros Europeos 2016 Anuario del Euro 2016 (en colaboración con la Fundación ICO). Economía colaborativa (en colaboración con el Círculo de Empresarios) Guía para la reducción de las dificultades de acceso a la financiación de las pymes (en colaboración con CEOE). Longevidad y cambios en el ahorro y la inversión (en colaboración con Fidelity).

9 -9- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Actuación Fundacional 2016. Foros de Debate / Documentos de Trabajo DdT Nº 8: El Sector Asegurador y el impacto de Solvencia II (feb. 2016) DdT Nº 9: El cambio del modelo de negocio de la banca (previsto jul. 2016) DdT Nº 10: Ahorro, Pensiones y Seguros de Vida (previsto jul. 2016) DdT Nº 11: Evolución mercado petróleo y materias primas (previsto oct. 2016) DdT Nº 12: El Sector Asegurador: Análisis de los efectos de la aplicación de los cambios normativos (previsto nov. 2016)

10 -10- Principales líneas de pensamiento FEF 2011/2016 Posibles estudios para desarrollar en el futuro Los efectos no deseados de la regulación y supervisión financiera: en las entidades y en la negociación en los mercados. Los efectos no deseados de la disrupción tecnológica: medición real de su aportación a la economía. Creación de valor y destrucción de valor. Como financiar y colateralizar el crecimiento de activos intangibles de las empresas. Financiación de la economía del conocimiento. El crecimiento de la deuda (pública y privada) y los efectos de la política monetaria en el precio de los activos y en la asignación de los recursos. ¿Vamos a un mundo estructuralmente “sobre-endeudado”?.