FINANCIAMIENTO En esta figura se observa, cómo los ingresos son recibidos por medio del anticipo, gracias a ello se pueden realizar diferentes actividades de la obra hasta el tiempo t1; pero sin embargo, si ya estamos en el tiempo t2, y no se han recibido más ingresos por medio de estimaciones, vemos que se genera un costo definido por la diferencia del costo C2 menos el costo C1(que fue cubierto por el anticipo), que es necesario financiar.

SE EXPLICA A CONTINUACIÓN, BREVEMENTE, EL PROCESO DE CÁLCULO: Como punto de partida, en esta etapa se tiene ya calculado tanto el costo directo, como el costo indirecto, expresado éste último como un porcentaje del costo directo. Por otra parte, sabemos que el financiamiento se expresa como un porcentaje del costo directo más el costo indirecto y, la utilidad como un porcentaje de la suma de los tres anteriores. Por último, la suma en cascada, de estos cuatro conceptos, nos da el importe de la obra.

Aquí, nos encontramos con un problema: para calcular el costo de financiamiento, necesitamos conocer el importe de la obra, ya que en función de él se tendrán definidos los ingresos, pero para calcular este importe de la obra, requerimos conocer el porcentaje de financiamiento, de manera que estamos en un círculo vicioso. Lo que haremos, será suponer un porcentaje de financiamiento, hacer los cálculos correspondientes, y comparar si el porcentaje supuesto es correcto, de no ser así, volveremos a calcular en forma iterativa hasta que el porcentaje supuesto, coincida con el porcentaje calculado. En la tabla del ejemplo, únicamente se muestra el cálculo correspondiente a la última iteración; esto es, cuando han coincidido el porcentaje supuesto con el porcentaje calculado.

También, en esta etapa, se debe tener definido el programa de obra, el cual nos señala los porcentajes de avance programados para ejecutar cada mes durante la duración total de la obra. En nuestro ejemplo, la duración es de 5 meses y los avances parciales para cada mes se muestran tanto en la tabla como en la gráfica correspondiente. Por lo que respecta al contrato, se ha supuesto en el ejemplo que se tendrá un anticipo del 30% del importe de la obra, mismo que se amortizará en cada una de las estimaciones. Este concepto aparece en la tabla en el renglón de amortización del anticipo.

CON ESTA INFORMACIÓN, PROCEDEMOS A LA ELABORACIÓN DEL FLUJO DE CAJA: 1º. Determinación de los EGRESOS: Costo directo.- Se calcula con el importe del costo directo del presupuesto, multiplicado por cada uno de los porcentajes mensuales considerados en el programa de obra. Costo indirecto.- Se toma como un porcentaje del C.D., en nuestro ejemplo es del 12%. El siguiente renglón corresponde a la suma de los egresos.

2º. Determinación de los INGRESOS: El primer mes, se anota el importe correspondiente al anticipo el cual, como ya se dijo, es del 30% del importe contratado. Considerando que las estimaciones se elaborarán mensualmente, en la tabla se supuso que en el primer mes se hace el corte, durante el segundo se formaliza la estimación y el pago se produce hasta el tercer mes. Lo mismo ocurre con las estimaciones subsecuentes. El importe de dichas estimaciones se calcula como el porcentaje programado para cada mes, aplicado al importe de la obra. Sobre el importe de cada estimación, se amortiza el 30% del anticipo recibido. A continuación, se obtiene la suma de los ingresos.

3º. Cálculo de la necesidad de financiamiento: Los pasos siguientes son la obtención de la diferencia entre ingresos y egresos e ingresos menos egresos acumulados, donde detectamos la necesidad de financiamiento. En nuestro ejemplo, esta necesidad de financiamiento se tiene a partir del 3er mes. 4º. Cálculo del costo de financiamiento: La necesidad mensual de financiamiento, da origen a un costo de financiamiento, para lo cual hay que recurrir a un indicador financiero como puede ser los cetes, el costo porcentual promedio (cpp) o la tasa de interés interbancario de equilibrio (tiie). Alguna de estas tasas de interés, se toma como referencia y el constructor le suma los puntos que considera pertinentes con base en el riesgo que significa su inversión. En el ejemplo, se tomó como costo del dinero el 4.23%. 5º. Porcentaje de financiamiento: Calculada la suma del costo financiero durante los 7 meses, al dividirla entre la suma de los egresos se obtiene el porcentaje de financiamiento, mismo que se compara contra el porcentaje supuesto y, de no coincidir como ya se dijo, se procede a recalcular el flujo de caja. En nuestro caso, el costo de financiamiento resultó de 1.43% de la suma del costo directo más el costo indirecto.