FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS El Estudio Financiero

ANALISIS Y EVALUACION FINANCIERA-ECONOMICA El análisis financiero y económico del proyecto parte de la presupuestación de las inversiones. Y la presupuestación de inversiones de un proyecto parte de la formulación de los aspectos técnicos. Presupuestar las inversiones es calendarizar el establecimiento de los activos que demanda el proyecto.

presupuesto de la inversiones Factores Fijos Están referidos a bienes de capital (inversiones de capital). Son de carácter durable. Factores Variables Componen el llamado capital operativo de la empresa. Se programan de acuerdo al plan de producción y venta de la empresa.

El presupuesto de la inversiones contempla entonces, las necesidades de los factores antes señalados, como parte de la ejecución del proyecto, es decir el costo inicial para establecer la empresa, pero también la presupuestación deberá contemplar las necesidades de reinversiones como causa de la llegada al final de su vida útil, en determinados períodos de tiempos, de activos instalados al comienzo del proyecto.

El origen de los recursos Fondos del Proyecto Propios Entidades Crediticias Si se tienen un plan de inversiones habrá que definir también el origen de los recursos para poder ejecutar dicho plan. En el segundo caso se requiere además un análisis de la estructura del financiamiento del proyecto.

Ingresos - egresos Debe presupuestarse los ingresos y los costos del proyecto a fin de analizar adelante si el proyecto está en capacidad de cumplir con sus obligaciones financieras. El presupuesto de ingresos parte de la programación de la producción y/o ventas del proyecto y los precios definidos para la comercialización de los bienes y/o servicios que se generarán en la nueva unidad de producción. Los costos se presupuestan considerando la estructura de producción y el consumo de materiales directos e indirectos, mano de obra directa e indirecta, servicios auxiliares, entre otros, que demanda el proceso productivo, así como los costos fijos básicos para la administración de la organización.

ESTRUCTURA Y CATEGORÍAS DE INVERSIÓN Las inversiones del proyecto se contemplan para activos a largo plazo y para activos a corto plazo, en ello deben cuantificarse los recursos monetarios necesarios para la implementación y puesta en marcha del proyecto. Inversión Fija Inversión Diferida Capital de Trabajo

El proceso Inversión Fija Inversión Diferida Capital de Trabajo Escalamiento de las inversiones Resumen de las inversiones Calendario de inversiones

Inversión Fija Terreno Maquinaria y equipo Equipo de ventas Equipo de oficina Equipo de transporte Obra civil

Inversión diferida Gastos de instalación, montaje y puesta en marcha Estudios de preinversión Ingeniería de detalle Gastos de instalación, montaje y puesta en marcha Gastos de organización y constitución de la empresa Patentes Fletes, seguros de traslado e impuestos aduanales o de importación

Capital de trabajo Inventario de materia prima e insumos auxiliares Dinero en efectivo Inventario de materia prima e insumos auxiliares Inventario de productos terminados Cuentas y documentos por cobrar

Inversión fija Terreno, maquinaria y equipo, equipo de venta, equipo de oficina, equipo de transporte y obra civil

a. Terreno Se requiere determinar el monto total que se necesita para la adquisición del terreno. Para definir el costo del terreno es necesario conocer dos elementos: a) costo unitario C$/m2. y b) área requerida de terreno (m2). Este activo fijo es el único que no se deprecia, sino que su valor aumenta con el transcurso del tiempo (plusvalía). Inversión Fija

b. Maquinaria y equipo Contempla el monto total requerido para la adquisición del equipo principal, auxiliar y complementario que se eligió en el estudio de ingeniería, de acuerdo a las necesidades y tipo de proyecto. Los costos de fletes, seguros de traslado o impuestos para la importación de los equipos, pueden considerarse bajo dos diferentes criterios: uno que se considere como parte del costo de la maquinaria y equipo, y otro, que se contabilice dentro del renglón de la inversión diferida. Inversión Fija

c. Equipo de ventas Se debe indicar el equipo que se requiere para la distribución y comercialización del producto terminado. El equipo requerido debe determinarse en función del producto terminado y del grado de integración de la empresa con el sistema de comercialización. Para determinar el costo del equipo es necesario contar con: Cotizaciones de por lo menos tres proveedores Características del grupo terminado Información sobre el sistema de comercialización a emplear por la empresa. Inversión Fija

d. Equipo de oficina Corresponde al mobiliario y al equipo que requiere la empresa para acondicionar sus oficinas en el área administrativa. Con base en las necesidades de la empresa se deben definir el tipo y número de muebles y equipos para oficina, solicitando cotizaciones a diferentes proveedores. Para elaborar este rubro es necesario saber: Número de personal administrativo con que contará la empresa Cotizaciones de por lo menos tres proveedores Condiciones climatológicas del lugar donde se ubicará la empresa Nota: Deben considerarse los gastos de fletes, seguros de traslado y todos aquellos otros gastos que implique la adquisición de este equipo como parte de su costo. Inversión Fija

e. Equipo de transporte En este apartado se especifican los recursos monetarios destinados a la adquisición de los vehículos requeridos por la empresa. En este caso son necesarios los siguientes datos: Características del equipo de transporte requerido Cotizaciones de por lo menos tres proveedores Tipo de mantenimiento que requiere Inversión Fija

f. Obra civil Aquí se deberá especificar el costo total de la construcción de todas las instalaciones físicas que requiera el proyecto, indicando el monto necesario para el acondicionamiento del terreno. Los datos que se requieren para definir este rubro son: Costo del acondicionamiento del terreno. Costo de la construcción de los edificios y sus instalaciones. Costo de obras de riego y drenaje. La información a considerar es: Costos de los activos fijos Porcentaje de incremento en el costo de los equipos. Inversión Fija

Inversión diferida Estudios de preinversión, Ingeniería de detalle, Gastos de instalación, montaje y puesta en marcha, Gastos de organización y constitución de la empresa, Patentes, Fletes, seguros de traslado e impuestos aduanales o de importación

a. Estudios de preinversión Deben estimarse el costo de aquellos estudios que se llevan a cabo en forma anterior a la implementación del proyecto. Para realizar este apartado es necesario investigar la cantidad de estudios realizados previamente al estudio de pre o factibilidad. Para efecto de cálculo de la amortización los estudios de apoyo y los de experimentación se consideran como gastos diferidos. Inversión Diferida

b. Ingeniería de detalle Este rubro se refiere al costo que representa la realización del estudio que permita definir las características específicas de las construcciones e instalaciones del proyecto y de la maquinaria y equipo requeridos para el proyecto. Este rubro se considera como cargo diferido para efectos de amortización. Para su cuantificación se requiere de la siguiente información: Relación de firmas consultoras Cotización de por lo menos tres de ellas Términos de referencia para la realización del estudio Inversión Diferida

c. Gastos de instalación, montaje y puesta en marcha Este apartado implica el cálculo de los recursos monetarios que cubran el pago de materiales, mano de obra y la asesoría para instalar y poner en condiciones adecuadas de operación el equipo y maquinaria del proyecto. Cuando no se cuenta con información precisa se deberá estimar la cantidad correspondiente en función de la inversión fija, aplicando un porcentaje basándose en la experiencia de empresas similares. Costos de instalación de la maquinaria y equipo Costo de montaje de la maquinaria y equipo Costos de contratación de luz, teléfono, agua, etc. Tipo y período de capacitación Mano de obra Porcentajes especificados en publicaciones de ingeniería de costos. Inversión Diferida

d. Gastos de organización y constitución de la empresa Se deben estimar los recursos monetarios que serán utilizados para la constitución legal de la empresa y aquellos requeridos para la organización de la misma. Es necesario que se investiguen las actividades que se deben cubrir para la organización y constitución de la empresa incluyendo su costo y el período de los trámites a realizar. Tipo y costo de los permisos para establecer la empresa las instituciones competentes. Inversión Diferida

e. Patentes Este rubro considera los recursos económicos que son necesarios para adquirir el derecho de explotación de procesos, equipos, productos y/o marcas que el proyecto requiere para su implementación. Es conveniente conocer: Dueños de las patentes Vigencia Usuarios actuales Costo del derecho de explotación Inversión Diferida

f. Fletes, seguros de traslado e impuestos aduanales o de importación` En este rubro se expresa detalladamente y en términos cuantitativos el valor monetario del transporte y de los seguros requeridos para el traslado de la maquinaria y equipo, así como los costos inherentes a estos, que no estén incluidos en la factura respectiva o que sean facturados por separado. Para definir este rubro se requiere consultar: Las condiciones para la adquisición de la maquinaria y equipo, definidas en el estudio de ingeniería. Cotizaciones y tarifas de empresas de transportación de maquinaria y equipo en el extranjero. Cotizaciones y tarifas de empresas de transportación de maquinaria y equipo en el país. Costo y tipo de seguro Tipo y monto de los impuestos a la importación. Inversión Diferida

Capital de trabajo Dinero en efectivo, Inventario de materia prima e insumos auxiliares, Inventario de productos terminados, Cuentas y documentos por cobrar

a. Dinero en efectivo Se debe calcular la cantidad de efectivo necesario para cubrir el pago de sueldos, imprevistos, insumo auxiliares, servicios y gastos menores del área productiva. El cálculo de este rubro estará en función de la duración del ciclo de recuperación del capital de trabajo. La información básica que se requiere para analizar este rubro es la siguiente: Duración del ciclo de recuperación de efectivo Monto total semanal y mensual de sueldos y salarios Porcentaje de imprevistos sobre los costos de operación usados en empresas similares. Capital de Trabajo

b. Inventario de materia prima e insumos auxiliares En este apartado se determina la cantidad a utilizar de los componentes que conforman el producto terminado (expresado en unidades monetarias) que es necesario mantener en reserva con el fin de cubrir normalmente la producción y venta durante un período determinado. Para efecto de determinar este inventario, es necesario conocer: Períodos de disponibilidad Características técnicas químicas y biológicas de la materia prima e insumos. Estructura de Producción y disponibilidad de materia prima. Precios Necesidades de materia prima y programa de suministro producción y abastecimientos para el proyecto. Tiempo de entrega de proveedores Capital de Trabajo

c. Inventario de productos terminados Deberá calcularse el número de unidades del producto que deberán almacenarse o que deberán estar preparados para su distribución y venta, según el programa de comercialización que tenga la empresa. Para el desarrollo de este inventario es necesario saber los aspectos siguientes: Programas de ventas Condiciones y plazos de entrega a compradores Número de días de producción considerados según tipo de cultivo. Capital de Trabajo

d. Cuentas y documentos por cobrar En este apartado se estimará la cantidad que la empresa debe invertir para soportar la operación comercial, considerando las políticas venta-crédito establecidas por la misma, normalmente estas operaciones son documentadas. Se debe estimar el volumen y el valor comercial de los productos que se venderán a crédito en un período determinado. Necesariamente se deben conocer los siguientes elementos para el cálculo de este apartado: Período de crédito otorgado a los compradores (30-60-90 días). Precio del producto terminado al que se venderá a los compradores. Volúmenes de ventas Precios especiales (ofertas si es que las hay) a los que se venderá el producto a determinados compradores. Capital de Trabajo

Escalamiento de las inversiones Deben preverse los efectos que de inflación en la economía y asociarla a la adquisición de rubros requeridos para la implementación del proyecto. Para el cálculo del escalamiento deben considerarse los períodos en los cuales se harán los respectivos desembolsos para el proyecto, lo que está de acuerdo al plan de ejecución del proyecto.

Resumen de las inversiones Se debe describir en forma sintetizada por partidas el total de inversiones requeridas para la instalación y puesta en marcha del proyecto en cuestión. Es necesario concentrar en un cuadro las inversiones consideradas para el proyecto, señalando el monto total al que asciende estas.

Calendario de inversiones Este apartado deberá contener la programación de cada una de las inversiones a efectuar para la implementación del proyecto en función del tiempo estimado de ejecución. Con base en el cronograma de construcción, instalación, montaje y puesta en marcha, se debe elaborar un diagrama de barras donde se refleje cuando deberán de efectuarse cada una de las inversiones.

Gracias por su atención!