Análisis económico: rentabilidad Adaptación de “Economía de la empresa” SM

Beneficios antes de impuestos (BAI)(BAT) = BAII + Resultado financiero Cuenta de resultados La cuenta de resultados, o de pérdidas y ganancias, nos informa del origen y composición de los resultados obtenidos por la empresa. Ingresos de explotación Gastos de explotación Consumo MP, mercaderías (Ei + Compras –Ef = Compras + Variación de existencias) Sueldos y salarios Amortizaciones Primas de seguro Suministros Arrendamientos… BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN (BAII) (BAIT) Ingresos financieros Gastos financieros RESULTADO FINANCIERO BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS (BAI) (BAT) Impuesto de sociedades BENEFICIO NETO (BN) Beneficio de explotación (BAII) (BAIT) = Ingresos de explotación – Gastos de explotación Beneficios antes de impuestos (BAI)(BAT) = BAII + Resultado financiero Beneficio Neto o Resultado del ejercicio (BN) = BAI – Impuesto de sociedades

Análisis de la cuenta de resultados Margen económico sobre ventas o margen comercial Resultado de explotación (BAIT) dividido entre las ventas totales (Mide el % de beneficios obtenido con las ventas) Crecimiento de las ventas Comparación entre las ventas de un año y las del año anterior (%) Posición relativa de la empresa en el sector Cuota de mercado = (Ventas de la empresa) / (Ventas del sector)

Indicadores de la eficiencia Rentabilidad La rentabilidad de la empresa es la relación entre los beneficios obtenidos y el capital invertido. Los beneficios de la empresa ofrecen datos en valores absolutos La rentabilidad ofrece la información de forma porcentual (permite comparativas con otras empresas o temporales) Económico financiera Rentabilidad = Indicadores de la eficiencia Relación entre Técnica Productividad =

Rentabilidad económica y financiera Relaciona los beneficios obtenidos con el total de capitales invertidos (PN + P), o dicho de otra forma: el beneficio obtenido gracias a la actividad de la empresa, es decir, gracias a los activos en los que ha invertido la empresa con su financiación (A = PN + P) Rentabilidad económica RE = También se denomina ROA, ROI Relaciona los beneficios netos obtenidos con los capitales o recursos propios (PN) de la empresa, es decir mide la rentabilidad ue obtendrán los accionistas o socios de la empresa por el capital aportado Rentabilidad financiera RF = También se denomina ROE

Ejemplos de rentabilidad económica y financiera Si una empresa tiene una RE del 10% y una RF del 5%, significa: RE = 10% Mide la capacidad para generar beneficios de la empresa con su actividad habitual, es decir, a partir de sus inversiones en activo conseguidas con el total de su financiación. Por cada 100 € invertidos en activos, la empresa ha obtenido 10€ de beneficio RF = 5% Mide la capacidad para generar beneficios de la empresa con los fondos propios aportados por los socios, es decir, la rentabilidad que obtendrán los accionistas de la empresa. Por cada 100 € de fondos propios aportados por los socios, la empresa ha obtenido 5€ de beneficio

Factores de la rentabilidad RE = Beneficio/ Activo total RE= (Beneficio/Ventas)·(Ventas/Activo total) RE = Margen sobre ventas · Rotación de ventas Las variaciones en la rentabilidad se pueden originar por Un cambio en el margen comercial (Si sube el margen es que el beneficio por cada unidad aumenta por subida de precios o bajada de costes) Un cambio en la rotación de las ventas (Si aumenta la rotación, es porque se reduce el ciclo de explotación y por tanto, aumenta el nº de unidades vendidas)

Apalancamiento financiero ¿Cuándo interesa endeudarse? Cuando se cumplan estas dos condiciones Rentabilidad económica > i (coste de endeudamiento) La ratio de endeudamiento no es excesiva Efecto apalancamiento Efecto que se produce en la rentabilidad de la empresa como consecuencia del empleo de deuda para financiar sus inversiones El apalancamiento es positivo si el incremento de la deuda aumenta la rentabilidad financiera de la empresa (el interés que es necesario pagar por las deudas es menor que la rentabilidad que generan los activos financiados con dicha financiación)