Panorama Económico en Colombia: Retos y Perspectivas Juan Pablo Córdoba Garcés Presidente, Bolsa de Valores de Colombia Congreso FIAP-ASOFONDOS 2016

2 Cuenta Valor ∆ I. Cuenta corriente , ,00668,10 Cuenta corriente/PIB-5,2%-7,4% A. Bienes y servicios , , ,48 Exportaciones63.798, , ,42 Importaciones75.111, , ,94 B. Ing. primario (Renta factorial) , , ,51 Crédito3.999, ,50439,31 Débito16.637, , ,20 C. Ing. secundario (Transf. corrientes)4.357, ,68713,07 Crédito5.305, ,87542,26 Débito948,01777,20-170,81 II. Cuenta financiera , ,37634,85 Cuenta financiera/PIB-5,2%-7,6% Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual, datos PIB publicados Comportamiento de la balanza de pagos: Dimensión del golpe

3 El ajuste que se requiere Para llevar el déficit de cuenta corriente a niveles cercanos a los valores históricos (≈ 3% del PIB) se requeriría: – ↑ Ingresos (Exportaciones) – ↓ Gastos (Importaciones, compensación factores, remesas) – ↓ Inversión Para poder realizar el ajuste exclusivamente vía mayores exportaciones, sería necesario que éstas aumentaran en USD Millones. INDESEABLE: ↓ Bienestar ↓ Crecimiento

4 ProductoExportaciones 2015∆ Esfuerzo Tradicionales Petróleo y derivados , ,36 Carbón 4.560, ,043,5X Café 2.526,53 53,285,5X Ferroniquel 429,75-210,8429X Total tradicionales , ,96 1,5X No tradicionales Químicos 3.490,66-271,894,5X Alimentos 1.668,58-307,128X Flores 1.295,40-78,8510,5X Oro 1.089,94-491,8712X Banano 802,63-32,9216X Textiles y manufacturas 785,04-90,5216,5X Papel y manufacturas 352,61-83,10- Cuero y manufacturas 286,04-50,39- Esmeraldas 160,2615,02- Total no tradicionales 9.931, ,63 3X SS Servicios7.265,34389,602X Magnitud del esfuerzo requerido Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual/ Cálculos propios ¿Es viable lograr el objetivo de compensar la caída del ingreso petrolero? ¿Cómo alcanzar este objetivo?

¿Están dadas las condiciones para el ajuste? 5

6 Tradicionales (Miles USD) Pos.CaféCarbón Plásticos (Derivados del Petróleo) Aleaciones del hierro (Inc. Ferroníquel) Total , Brasil Australia ,00Alemania Sur África Viet Nam Indonesia ,00China Brasil Colombia Rusia ,00EE.UU Rusia Alemania EE.UU ,00Bélgica Kasajistán Suiza Colombia ,00Korea India Col (42) Col (12) Col (%) 7,8% 6,6% 0,3% 2,4% Colombia como exportador frente al mundo: Fuertes en algunos tradicionales y ciertos agropecuarios No Tradicionales (1/3) (Miles USD) Pos. Sector AgropecuarioSector Minero BananoFloresOro no Monet. Piedras Preciosas (Excl. Diamantes) Total Ecuador Holanda Suiza Birmania Bélgica Colombia Hong Kong Hong Kong Filipinas Ecuador UK EE.UU Costa Rica Kenia EE.UU Tailandia Colombia Etiopía Canadá China Col (23) Col (13) Col (%) 7,5% 14,0% 0,5% 0,7% Fuente: Cálculos propios, con base en ITC, y UN COMTRADE statistics. Cifras a 2014

7 Colombia como exportador frente al mundo: Industria Débil No Tradicionales (3/3) (Miles USD) Posición Sector Industrial Aceites Esenciales, Perfumes y Cosméticos Papel y CartónCuero Productos de cuero (Incl. Calzado) Total Francia Alemania Italia China EE.UU China EE.UU Italia Alemania EE.UU Brasil Francia Irlanda Suecia Hong Kong Hong Kong UK Finlandia Alemania India Col (36) Col (47) Col (32) Col (43) Col (%) 0,4% 0,2% 0,6% 0,1% No Tradicionales (2/3) (Miles USD) Posición Sector Industrial Confecciones Químicos VariosProductos Farmacéuticos Azúcar, confitería y pastelería (Alimentos) Total China EE.UU Alemania Brasil Italia Alemania Suiza Tailandia Bangladesh China Bélgica Francia Viet Nam Francia EE.UU Alemania Alemania Holanda Francia EE.UU Col (49) Col (43) Col (42) Col (13) Col (%) 0,1% 0,3% 0,1% 1,8% Fuente: Cálculos propios, con base en ITC, y UN COMTRADE statistics. Cifras a 2014

Encadenamientos Productivos Cadena Molinería Cadena Alimentos Concentrados o Balanceados Cadena Farmacéutica y Medicamentos Cadena Azúcar, Confitería y Chocolatería Cadena Cerveza, Malta y LicoresCadena Cerámica Cadena Oleaginosas, Aceite y Grasas Cadena Textil - ConfeccionesCadena Vidrio Cadena Tabaco Cadena Madera y Muebles de Madera Cadena Cemento y sus aplicaciones Cadena Café y Té Cadena Pulpa, Papel e Industria Gráfica Cadena Siderurgia Cadena HortofrutícolaCadena AgroquímicosCadena Metalmecánica Cadena CárnicosCadena Petroquímica - Plásticos Cadena Maquinaria y Equipo Eléctrico Cadena Pesca y AtúnCadena Petroquímica - PinturasCadena Aparatos Electrodomésticos Cadena Cuero, Calzado e Industria Marroquinera Cadena Petroquímica - Caucho Cadena Electrónica y Equipos de Telecomunicaciones Cadena LácteosCadena Cosméticos y AseoCadena Automotor 8 Áreas puntuales de trabajo: Encadenamientos productivos Fuente: DNP Efectivamente, se está trabajando para promover la eficiencia en varias cadenas productivas:

Ingresos por Turismo PaísMillones USD% PIB Colombia ,3% Costa Rica ,0% España ,7% Grecia ,3% Italia ,1% México ,3% Tailandia ,4% Turquía ,7% 9 Colombia como exportador frente al mundo: El potencial (desaprovechado )del turismo Fuente: Cálculos propios, con base en cifras del Banco Mundial (International tourism receipts, GDP) a 2014

10 Doing Business Rank Protec. inv. minoritarios Pago de impuestos Comercio transfronterizo Cumplimiento de contratos Malasia México Chile Perú Colombia Turquía Sur Africa Brasil Ecuador Sin embargo, hacer negocios en Colombia no es fácil pues hay vulnerabilidades en sectores críticos Fuente: Banco Mundial, Doing Business 2016

Se requiere entonces una transformación profunda del sistema productivo – Reforma tributaria estructural → Cuota inicial Que sea transversal → Equidad horizontal Que facilite los negocios formales Que favorezca la competitividad internacional → Acoger recomendaciones de la Comisión de Expertos – Propiedad de la tierra – Reforma pensional – Reformas institucionales Justicia: Ejecución de contratos Comercio internacional 11 Transformación productiva

GRACIAS

13 Cuenta Valor% PIB∆Valor% PIB∆Valor% PIB∆ I. Cuenta corriente ,52-3,2%-1.193, ,10-5,2%-7.267, ,00-7,4%668,10 A. Bienes y servicios-2.762, , , , , ,48 Exportaciones67.140, , , , , ,42 Importaciones69.903, , , , , ,94 1. Bienes3.180, , , , , ,67 Exportaciones60.281, , , , , ,02 Importaciones57.100,92 452, , , , ,35 2. Servicios-5.942, , , , , ,19 Exportaciones6.859,26 429, ,75 16, ,34 389,60 Importaciones12.802,22 555, ,24 756, , ,60 B. Ing. primario (Renta factorial) ,60 694, , , , ,51 Crédito3.626, , ,19 372, ,50 439,31 Débito17.783, , , , , ,20 C. Ing. secundario (Transf. corrientes)4.593,57 14, , , ,68 713,07 Crédito5.473,42 79, , , ,87 542,26 Débito879,85 64,73948,01 68,15777, ,81 III. Cuenta financiera ,41-3,1%-91, ,22-5,2%-7.990, ,37-7,6%634,85 A. Inversión directa-8.556, , , , , ,69 Adquisición neta de activos financieros7.652, , , , ,74 318,79 Pasivos netos incurridos16.208, , ,50 115, , ,90 B. Inversión de cartera-6.977, , , , , ,35 Adquisición neta de activos financieros4.095, , , ,12121, ,13 Pasivos netos incurridos11.073, , , , , ,48 C. Derivados financieros-32,51 681,86268,39 300, , ,25 Adquisición neta de activos financieros-156,26 624,00-411, ,88-287,35 123,80 Pasivos netos incurridos-123,75 -57,86-679, , , ,45 D. Otra inversión-3.224, ,96-461, , , ,21 Adquisición neta de activos financieros1.825, , ,80 -5,99-490, ,51 Pasivos netos incurridos5.050, , , , ,96 794,70 E. Activos de reserva6.946, , , ,66415, ,23 Errores y omisiones netos480,120,1%1.101,98-243,13-0,1%-723,24-276,37-0,1%-33,25 Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos Anual Comportamiento de la balanza de pagos: Dimensión del golpe