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Análisis Financiero Herramientas financieras para Aprendices Alexander Zuluaga Brand Docente de Finanzas del Sena FINANZAS BASICAS PARA NO FINANCIEROS.

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Presentación del tema: "Análisis Financiero Herramientas financieras para Aprendices Alexander Zuluaga Brand Docente de Finanzas del Sena FINANZAS BASICAS PARA NO FINANCIEROS."— Transcripción de la presentación:

1 Análisis Financiero Herramientas financieras para Aprendices Alexander Zuluaga Brand Docente de Finanzas del Sena FINANZAS BASICAS PARA NO FINANCIEROS FINANZAS BASICAS PARA NO FINANCIEROS Alexander Zuluaga Brand Docente Sena 1

2 Análisis Financiero ANÁLISIS FINANCIERO: Es un conjunto de principios, técnicas y procedimientos que se utilizan para transformar la información de los estados financieros, en información utilizable para la toma de decisiones.

3 Análisis Financiero 3 El análisis financiero busca emitir un diagnóstico actualizado de la situación financiera de la Empresa para detectar sus fortalezas y debilidades. Las herramientas principales que nos ofrece el análisis financiero son: –Interpretación de los estados financieros. –Análisis de razones contables. –El estado de fuentes y aplicación de fondos.

4 Análisis Financiero 4 Con el fin de analizar los resultados de una organización e interpretar su situación económica, los usuarios de la información contable cuentan con algunas herramientas financieras que les permiten llevar a cabo esta labor. Objetivos del análisis financiero. 1.Analizar las tendencias de las diferentes cuentas que constituyen el Balance General y el Estado de Resultados. 2.Mostrar la participación de cada cuenta o subgrupo de cuentas con relación al total de partidas que conforman los estados financieros. 3.Calcular y utilizar los diferentes índices financieros para el análisis de la información contable. 4.Explicar la importancia del concepto de capital de trabajo de una empresa. 5.Preparar y analizar el estado de movimientos de fondos de una organización

5 Análisis Financiero ANALISIS DEL ENTORNO ANALISIS DEL SECTOR INDUSTRIAL ANALISIS DE LA EMPRESA ANALISIS FINANCIERO PROYECCIONES FINANCIERAS INFORMACION CUALITATIVA - CUANTITATIVO ¡Qué abarca el análisis estrategico financiero?

6 Análisis Financiero SEGÚN GRADO DE INTEGRACION INFORMACION SEGÚN LOS PERIODOS EN ANALISIS SEGÚN LA ORIENTACION DE LOS ESTUDIOS SEGÚN EL INTERES DE EMPLEAR INDICADORES SEGÚN LA IMPORTANCIA RELATIVA DE LAS CIFRAS ANALISIS DINAMICO ANALISIS ESTATICO ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS VERTICAL E.FA. COMPARADOS E.FA. INDIVIDUALES USO DE INDICES VALORES ABSOLUTOS VALORES RELATIVOS ENFOQUE DE ANALISIS

7 Análisis Financiero EQUILIBRIO FINANCIERO LIQUIDEZRENTABILIDAD ESTRUCTURA FINANCIERA CONFLICTO POTENCIAL SOLVENCIA Y LIQUIDEZ EFECTO LEVERAGE METODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO

8 Análisis Financiero ¿QUÉ DEBO VER? SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONES ENTRE EJERCICIOS CONTABLES. MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LAS MASAS PATRIMONIALES FINANCIAMIENTO EXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOS BALANCE GENERAL

9 Análisis Financiero ESTADOS DE RESULTADOS Ventas (-) Costo de Ventas = Margen de Explotación (-) Gastos de Administración y Ventas (-) Depreciación del Ejercicio = Resultado Operacional + -Ingresos y Egresos no Operacionales -Gastos Financieros =Resultado antes de Impuesto -Impuesto =Resultado Neto del ejercicio ES UN ESTADO FINANCIERO DE CARÁCTER EMINENTEMENTE ECONÓMICO, DINÁMICO, QUE MUESTRA EN FORMA SISTEMÁTICA EL RESULTADO OPERACIONAL Y NO OPERACIONAL OBTENIDO POR LA EMPRESA EN UN PERÍODO DE TIEMPO ( 1 AÑO ).ES COMPLEMENTARIO AL BALANCE GENERAL.

10 Análisis Financiero ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DE FONDOS Y RENTABILIDAD EVOLUCIÓN DE MÁRGENES S / VENTAS S / RECURSOS S / ACTIVOS SENSIBILIDAD A LOS CAMBIOS EVOLUCIÓN DE FACTURACIÓN Y SU EFECTO EN LA RENTABILIDAD ESTADOS DE RESULTADOS

11 Análisis Financiero FINANCIAMIENTO OPERACIONAL FINANCIAMIENTO NO OPERACIONAL ESTADOS DE RESULTADOS

12 Análisis Financiero ESTADO FUENTES Y USOS FUENTES USOS OBJETIVO

13 Análisis Financiero OBJETIVO FUENTE DE FONDOS TRANSACCIONES QUE AUMENTAN LOS PASIVOS O EL PATRIMONIO NETO O REDUCEN EL VALOR DE LOS ACTIVOS USO DE FONDOS OPERACIONES QUE REDUCEN LOS PASIVOS O EL PATRIMONIO NETO O AUMENTAN LOS ACTIVOS ESTADO FUENTES Y USOS

14 Análisis Financiero FUENTES FUENTES TRANSITORIAS DIFERENCIAS NEGATIVAS DE ACTIVO CORRIENTE DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CORRIENTE TOTAL FUENTES TRANSITORIAS FUENTES PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO PERMANENTE TOTAL FUENTES PERMANENTES TOTAL GENERAL DE FUENTES DE FONDOS ESTADO FUENTES Y USOS

15 Análisis Financiero USOS USOS TRANSITORIOS DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CORRIENTE DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CORRIENTE TOTAL USOS TRANSITORIOS USOS PERMANENTES DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTES TOTAL USOS PERMANENTES TOTAL USOS DE FONDOS ESTADO FUENTES Y USOS

16 Análisis Financiero ANÁLISIS FINANCIERO PARA PERSONAS NATURALES ANÁLISIS DE RIESGO DE CRÉDITO RIESGODE CRÉDITO ANÁLISIS CUANTITATIVO ANÁLISIS CUALITATIVO

17 Análisis Financiero Análisis Financiero - Cuantitativo: -Ingresos mes -Egresos mes -Capacidad de pago -Patrimonio y endeudamiento -Respaldo patrimonial ANÁLISIS CUANTITATIVO PRESONAS NATURALES

18 Análisis Financiero Edad y estado civil Ocupación y estabilidad Donde vive Personas a cargo Hábito de pago Experiencia financiera y referencias Documentación ANÁLISIS CUALITATIVO PERSONAS NATURALES

19 Análisis Financiero ANÁLISIS FINANCIERO PERSONA NATURAL

20 Análisis Financiero

21 ANÁLISIS FINANCIERO PERSONA NATURAL DETERMINAR LOS GASTOS REALES DEL CLIENTE

22 Análisis Financiero EL ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑAS EMPRESAS Se deben separar los estudios de crédito del NEGOCIO y del DUEÑO

23 Análisis Financiero EL ANÁLISIS FINANCIERO ENFOQUES ADMINISTRACIÓN INVERSIONISTA OTORGAMIENTO DE CRÉDITO

24 Análisis Financiero EL ANÁLISIS FINANCIERO (ENFOQUE) ADMINISTRACIÓN UTILIZACIÓN LOS ACTIVOS ESTRUCTURA FINANCIERA RENTABILIDAD DE LA OPERACIÓN

25 Análisis Financiero EL ANÁLISIS FINANCIERO (ENFOQUE) INVERSIONISTA RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN FLUJOS DE EFECTIVO EL EVA

26 Análisis Financiero EL ANÁLISIS FINANCIERO (ENFOQUE) OTORGAMIENTO DE CRÉDITO LIQUIDEZ ENDEUDAMIENTO RENTABILIDAD ROTACIÓN DE ACTIVOS Signos vitales de una Empresa

27 Análisis Financiero ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA ANÁLISIS DE RIESGO DE CRÉDITO RIESGODE CRÉDITO DIAGNÓSTICO FINANCIERO DIAGNÓSTICO COMERCIAL

28 Análisis Financiero ANÁLISIS DE RIESGO DE CRÉDITO DIAGNÓSTICO COMERCIAL Análisis de Mercado Análisis de Competencia Matriz Doffa ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA

29 Análisis Financiero ANÁLISIS DE RIESGO DE CRÉDITO Análisis de Mercado Estrategias Competitivas Canales de Distribución Políticas de Compras y ventas Productos Precios- márgenes Participación Del Mercado ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA

30 Análisis Financiero Diagnóstico Comercial: Mercado: clientes actuales – clientes potenciales – participación del mercado. Productos, estrategias competitivas y competencia Políticas de Ventas – Pólíticas de Compras Dueños o socios- Recursos Humanos Organización – Organigrama Producción- Productos y Canales de distribución Sistema de información Costos y Gastos fijos y variables – Punto de equilibrio. ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA

31 Análisis Financiero DIAGNÓSTICO FINANCIERO Contribución Financiera Rentabilidad Operativa Liquidez Rotación de Activos Endeudamiento Rentabilidad ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA

32 Análisis Financiero Liquidez KTN Razón Corriente Flujo Efectivo F - A INV-Act. Fijos Dividendos Pasivos –Inter. ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA EBIDTA KTNO

33 Análisis Financiero Endeudamiento Relación Deuda-Activos Relación Act. fijos- Patr. Costo finan Vs ventas ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA Relación Deuda-patrimonio Relación Ebidta – Pasi fin

34 Análisis Financiero Rentabilidad U. vs. V. U. vs. P Margen Operat. Margen Bruto U. Vs. A. ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA EBIDTA

35 Análisis Financiero PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO 1.Recolección de la Información Financiera. 2.Depuración y Análisis de las Cuentas de Balance General y Estado de Resultados. 3.La Utilidad Operativa y el EBIDTA. 4.Análisis Vertical del Balance General y del P & G. 5.Análisis Horizontal del Balance General y del P & G.

36 Análisis Financiero PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO 6.Elaboración del Estado de Fuentes y Usos ( EFAF) Simple. 7.Elaboración de los Estados de Variación del KTN y KTNO. 8.Elaboración del Estado de Flujo de Fondos (EFE) 9.Indicadores Financieros (Índices y Razones Financieras). 10.Análisis de Resultados y Concepto de Riesgo Crediticio.

37 Análisis Financiero PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO 11. Estados Financieros Proyectados. 12. Presupuestos de Flujos de Efectivo o Caja. 13. Decisión de monto a Prestar, Plazo y forma de Amortización del Crédito.

38 Análisis Financiero INFORMACIÓN REQUERIDA: ESTADOS FINANCIEROS: (Últimos 3 Años) - Balance General. - Estado de Resultados - P & G. - Presupuesto de Flujo de Fondos. - Declaraciones de Impuesto de Renta y Complementarios. - Notas a los Estados Financieros - Informes a la Asamblea de Accionistas. PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

39 Análisis Financiero Análisis de las Cuentas por COBRAR CLIENTES: Utiliza factoring para obtener liquidez Principales deudores y grado de concentración. Porcentaje de vencida y no cobrada Rotación de la cartera en días Políticas de ventas y descuentos pronto pago ANÁLISIS FINANCIERO – BALANCE GENERAL

40 Análisis Financiero Análisis del INVENTARIO: Análisis de los tipos de inventarios Obsolescencia de los inventarios Tiempo de Rotación del inventario Características del producto Canales de distribución Analizar la evolución y tendencias ANÁLISIS FINANCIERO- BALANCE GENERAL

41 Análisis Financiero Análisis del Activo Fijo Activos fijos que no corresponden a la actividad económica Valor de los activos improductivos Necesidades de inversión actuales y futuras Determinar como han sido financiados los activos fijos. ANÁLISIS FINANCIERO- BALANCE GENERAL

42 Análisis Financiero Análisis de los ACTIVOS DIFERIDOS Aumento del valor de un año a otro Tipo de egreso que se clasifica como activo diferido. Plazo de amortización Análisis de Las VALORIZACIONES ANÁLISIS FINANCIERO- BALANCE GENERAL

43 Análisis Financiero Obligaciones Financieras: Determinar el valor a corto y largo plazo. Analizar las formas de amortización. Destinación que se ha dado a los créditos obtenidos. Análisis del impacto sobre el Balance de la obligación solicitada. ANÁLISIS FINANCIERO – BALANCE GENERAL

44 Análisis Financiero Obligaciones Comerciales Principales proveedores Políticas de crédito de los proveedores Determinar si la compañía obtiene descuentos pronto pago de los proveedores ANÁLISIS FINANCIERO – BALANCE GENERAL

45 Análisis Financiero Las Ventas Netas La Utilidad Bruta Los Gastos operacionales La Utilidad Operacional El EBIDTA La Corrección Monetaria por los ajustes por inflación Utilidad Neta ANÁLISIS FINANCIERO – P & G

46 Análisis Financiero UTILIDAD OPERATIVA: Utilidad que se logra como resultado de la operación del negocio. EBIDTA: Es la Utilidad Operativa antes de intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones ANÁLISIS FINANCIERO

47 Análisis Financiero UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS DE ADMINISTRACIÓN UTILIDAD BRUTA DEPRECIACIONE AMORTIZACIONES ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA GASTOS DE VENTAS

48 Análisis Financiero EBIDTA DEPRECIACIONES. UTILIDAD OPERACIONAL AMORTIZACIONES ANÁLISIS FINANCIERO PARA PEQUEÑA EMPRESA

49 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand49 El análisis financiero es una herramienta que permite realizar comparaciones relativas de distintos negocios y facilita la toma de decisiones de inversión, financiación, planes de acción, control de operaciones, reparto de dividendos, entre otros. En términos generales se puede hablar de cinco aspectos del análisis: El estado de liquidez de la empresa que mide la capacidad para cumplir con sus actividades. La capacidad de obtener y respaldar financiación. La rentabilidad La cobertura La generación de valor

50 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand50 La operación de las empresas implica llevar a cabo una serie de actividades o funciones que en términos generales podemos agrupar en cuatro categorías: Mercadeo Producción Recursos Humanos Finanzas

51 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand51 Objetivos empresariales: El éxito de una empresa depende, en gran medida, de que en cada una de las cuatro áreas referidas anteriormente se alcancen unos objetivos por las que sus directores deben responder y para cuyo cumplimiento deben tomar decisiones apoyados en una serie de herramientas y técnicas propias de su área.

52 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand52 En la actividad de Mercadeo encontramos cómo el objetivo básico está definido por la satisfacción de las necesidades de los clientes y consumidores más allá de sus expectativas. En la Actividad de Producción: Producir cantidades óptimas en condiciones de eficiencia y eficacia, con la máxima calidad, el mínimo costo en el momento oportuno es el objetivo básico que deben alcanzar los ejecutivos de producción. Esta combinación de conceptos es lo que comúnmente conocemos como Productividad.

53 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand53 En la Actividad de Recursos Humanos: Los ejecutivos de recursos humanos deben propender por crear las condiciones organizacionales para que los trabajadores puedan satisfacer sus necesidades, lo que podemos resumir en un término: Bienestar.

54 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand54 Todas las empresas deben acudir a la búsqueda de recursos financieros y con ellos se debe garantizar la máxima utilidad, con la cual podrá devolver ese capital más su costo (intereses), después de haberlo invertido eficientemente. Este es el principio básico de la función financiera de una empresa; esto debido a que entre más se desarrollen y crezcan, mayores serán las necesidades de capital para continuar el crecimiento. En estas condiciones es imposible para una empresa alcanzar dos importantes objetivos: Crecer y Permanecer.

55 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand55 ACTIVIDAD DE LA EMPRESA Antes de realizar cualquier tipo de diagnostico financiero de una empresa, es necesario conocer cuál es su actividad propia, esto es qué hace, como lo hace y para que lo hace. Lo anterior implica un conocimiento del entorno en el cual funciona la empresa, así como sus circunstancias internas, deben tenerse en cuenta los siguientes aspectos:

56 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand56 SITUACION GENERAL DE LA ECONOMÍA Como cada empresa hace parte del engranaje de la economía de un país, su desarrollo financiero esta estrechamente relacionado con las circunstancias de la economía en general. Si la economía del país está en crecimiento, la tendencia es que los negocios presenten buen situación financiera y un buen desarrollo en sus operaciones. Por el contrario, si la economía está en recesión, en términos generales las empresas no pueden esperar buenos resultados en su actividad.

57 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand57 SITUACION DEL SECTOR: Toda empresa, cualquiera que sea su actividad, esta adscrita a un sector económico- empresarial, y es lógico esperar que segun sea el comportamiento del sector, así será el de las empresa que lo conforman.

58 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand58 EL MERCADO: Para que una empresa pueda nacer, crecer, desarrollarse y permanecer en el tiempo depende de la existencia y buen manejo de su mercado. Para una empresa lo más importante es vender y si vende bien puede resistir hasta una mala administración y producir resultados aceptables. Pero si el mercado no responde serán en vano los esfuerzos de una buena administración.

59 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand59 PRINCIPALES PRODUCTOS: Es importante conocer cuales son los productos o servicios que la empresa ofrece al mercado, las caracteristicas y usos de dichos productos, si son perecederos o duraderos, si su almacenamiento o transporte requiere condiciones especiales, si es una manufacturera es importante conocer la duración del proceso productivo y todo lo relacionado con la compra y almacenamiento de las materias primas. Todo lo anterior facilitará el análisis de la cartera y los inventarios.

60 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand60 PRINCIPALES CLIENTES: Es importante conocer el portafolio de clientes nacionales y del exterior. El nombre y la seriedad de dichos clientes, asi como los canales de distribución utilizados, inciden directamente sobre el volumen de cartera, el menejo de las provisiones para deudas malas y el comportamiento de las ventas

61 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand61 TECNOLOGIA: El conocimiento sobre la actualización tecnologica de la empresa, permitirá opinar sobre sus posibilidades de permanencia y crecimiento se trata de una actualización que permita responder satisfactoriamente a las necesidades del mercado.

62 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand62 ADMINISTRACIÓN: Los resultados de una empresa dependen en gran parte de la capacidad de gestión de sus administradores. En este aspecto se debe analizar la composición de la junta directiva y del equipo directivo de la administración. La estructura organizacional debe ser adecuada a cada empresa, según su actividad y tamaño

63 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand63 RELACIONES LABORALES: Se presentan casos de empresas exitosas que fracasan por dificultades de tipo laboral, por lo que este es un riesgo que no se puede ignorar. Para tener elementos de juicio para dimensionar el riesgo que implica el aspecto laboral, se requiere conocer por lo menos el número de trabajadores de la empresa, el tipo de agremiación, la beligerencia del sindicato si lo hay y la vigencia del pacto o convención colectiva.

64 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand64 TAMAÑO DE LA EMPRESA Esta dado por el valor de los activos totales. El tamaño de los negocios no se puede establecer por el volumen de ventas o el valor de las utilidades, porque estos son resultado de la gestión empresarial, y no indicativos de tamaño, pués existen empresas pequeñas con ventas o utilidades significativas o empresas grandes que venden poco o ganan poco o reportan pérdidas.

65 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand65 EN QUE ESTAN REPRESENTADOS LOS ACTIVOS: Dependiendo del tipo de negocio, cada empresa tendrá el mayor porcentaje de la inversión en activos que esten relacionados con su operación. Lo ideal es que dichos rubros representen por lo menos 80% del total de los activos y que los demás renglones representen unos valores no significativos. TENIENDO EN CUENTA LAS DIFERENTES ACTIVIDADES Y SECTORES EMPRESARIALES, LA PARTICIPACIÓN DE LOS ACTIVOS ES DIFERENTE EN CADA CASO.

66 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand66 ALGUNOS EJEMPLOS EN ESTE ASPECTO SON: EMPRESAS COMERCIALIZADORASPPALES ACTIVOS INVENTARIOSENTRE 20% Y 40% CUENTAS POR COBRARENTRE 20% Y 30% ACTIVOS FIJOSENTRE 10% Y 30% EMPRESAS MANUFACTURERAS INVENTARIOSENTRE 20% Y 40% CUENTAS POR COBRARENTRE 20% Y 40% ACTIVOS FIJOSENTRE 30% Y 50% EMPRESAS DE SERVICIOS CUENTAS POR COBRARENTRE 30% Y 50% INVERSIONESENTRE 10% Y 20% ACTIVOS FIJOSENTRE 10% Y 30%

67 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand67 EMPRESAS DEL SECTOR AGROPECUARIO TERRENOSENTRE 30% Y 50% INVENTARIOS (CULTIVOS O GANADO)ENTRE 20% Y 40% MAQUINARIAENTRE 10% Y 20% BANCOS CUENTAS POR COBRAR (CARTERA)ENTRE 50% Y 70% INVERSIONESENTRE 15% Y 25% EFECTIVOENTRE 5% Y 10% COOPERATIVAS CUENTAS POR COBRAR (CARTERA)ENTRE 50% Y 70% INVERSIONESENTRE 10% Y 15% ACTIVOS FIJOSENTRE 10% Y 200%

68 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand68 INCIDENCIA DE LOS ACTIVOS DIFERIDOS Es ideal que los activos diferidos no presenten un valor significativo, es decir, superior al 5% del total de los activos, y lo deseable es que, a lo largo de la vida de la empresa va disminuyendo en lugar de crecer. El riesgo se detecta en emplear el caso extremo de la liquidación de la empresa, evento en el cual con estos activos no se podría pagar ninguno de los activos existentes, ya que su valor es más intangible y primordialmente para la empresa en marcha.

69 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand69 RELACION DEUDA/PATRIMONIO Al revisar el lado derecho del balance, lo primero es analizar la relación entre pasivo y patrimonio, teniendo en cuenta que esta puede variar de acuerdo con las circunstancias de la economia, ya sean de expansión o recesión. En épocas de crecimiento económico, cuando las empresas ven incrementadas sus ventas y sus utilidades, la deuda total puede alcanzar una participación de hasta el 70%, teniendo en cuenta que las utilidades sean suficientes para pagar los intereses que generan los pasivos, quedando por lo general una porción aún mayor de utilidad para los dueños.

70 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand70 En épocas de recesión económica, resulta conveniente que los pasivos se disminuyan y que no sobrepasen el valor del patrimonio, y si es posible aún menos pasivos. COMPOSICION DEL PATRIMONIO Adicional al análisis anterior es muy importante revisar la calidad del patrimonio, preferible mas participación del capital y las reservas.

71 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand71 COMPOSICION DE LA DEUDA Al analizar la composición de la deuda se debe considerar que cada tipo de deuda implica diferente riesgo y exigencia, dependiendo del tipo de acreedor, del costo del pasivo, de la forma de pago, del plazo, etc. Lo ideal es tener concentrados los pasivos en renglones que no impliquen costo de intereses, que se puedan pagar con los productos que la empresa fabrica o comercializa y, en lo posible, a largo plazo.

72 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand72 EVOLUCIÓN DE LA DEUDA FRA Y LOS GASTOS FROS La financiación con deuda financiera, teniendo en cuenta su costo y exigencia, debe manejarse con prudencia y su crecimiento debe ser proporcional con el incremento del patrimonio para controlar el endeudamiento global. Asi mismo, debe reflejarse en un incremento de las ventas y las utilidades.

73 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand73 VOLUMEN Y CRECIMIENTO DE LAS VENTAS Una empresa vende bien cuando el valor de sus ventas, teniendo en cuenta el tipo de negocio guarda proporcionalidad razonable con el valor de sus activos. En empresas comercializadoras el mínimo exigido es de 2 a 1 Por cada $1 invertido en activos, la empresa debe vender como minimo $2 y, de este valor en adelante, entre más alta la proporción mejor para el negocio. En las industriales el esfuerzo esta repartido entre producir y vender, y se requiere una importante inversión en planta, maquinaria y equipos. La relación mínima exigida es de 1 a 1.

74 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand74 En empresas de servicios, por lo general variadas en su actividad y estructura de activos, las que no requieren mayor inversión en activos fijos comercial. Aquellas que tienen algún proceso productivo e inversiones significativas manufacturera. Además de vender bién de acuerdo con lo anterior, se espera que las ventas de una empresa vayan creciendo, en la medida que las circunstancias de la economía lo permitan.

75 Análisis Financiero Alexander Zuluaga Brand75 VALOR Y CRECIMIENTO DE LA UAII Y LA U.N. Para las empresas es muy importante vender bien, pero lo es más que las ventas le reporten utilidades. Una utilidad operacional satisfactoria, debe estar entre 5% y 10% de las ventas comercial y entre 10% y 20% de las ventas industrial. La utilidad neta debe estar entre 2% y 3% en la comercial y entre 10% y 20 en la industrial. Además estas utilidades deben crecer en proporción al crecimiento de las ventas y preferiblemente un poco más, teniendo en cuenta que los costos fijos no crecen al rendimiento de las ventas.


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